Produkty
Platformy
Účty a služby
Inspirace
O nás
Podpora
Instituce
Přihlásit se Otevřít účet
Česká republika
CFD a forex (FX) jsou složité instrumenty a nesou vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 61 % retailových investorů ztrácí peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem.
Zobrazit více
CFD a forex (FX) jsou složité instrumenty a nesou vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. 61 % retailových investorů ztrácí peníze při obchodování CFD s tímto poskytovatelem. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak CFD, FX nebo jakékoliv naše další produkty fungují, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých peněz.
Zobrazit méně
29rareM

Měď proplouvá energetickou transformací, nabídkovými šoky a tržními turbulencemi

Komodity
Picture of Ole Hansen
Ole Hansen

Vedoucí komoditních strategií

Tento obsah je marketingový materiál

Klíčové body:

  • Ceny mědi zaznamenaly silné oživení, vedené New Yorkem, po prudkém poklesu způsobeném rychlým prodejem za hotovost na začátku dubna.
  • Klíčový díl v elektrifikačním puzzle naznačuje, že svět bude potřebovat vytěžit o 115 % více mědi během následujících 30 let, než bylo vytěženo v celé historii.
  • Silná celní prémie v New Yorku oproti Londýnu urychlila výběry ze skladů v Evropě a Asii, přičemž jedna obchodní společnost varuje, že zásoby v Číně mohou během několika měsíců klesnout na nulu.
  • Celkově sektor čelí dlouhodobým omezením nabídky kvůli nedostatku nových objevů, delším vývojovým časům, klesající kvalitě rudy a prudce rostoucím nákladům na objevy.
  • Zatímco těžební společnosti těžící zlato zaznamenaly silné meziroční zisky, těžaři zaměření na měď zaznamenali tlumenější výkonnost.

Kombinace zvýšené poptávky po elektřině pro chlazení a datová centra, stejně jako přechod na čistší zdroje energie a snaha zmírnit klimatické změny, v následujících letech přetvoří trhy s komoditami. Vlády a korporace po celém světě v současnosti silně investují do infrastruktury obnovitelné energie, elektrických vozidel a energeticky účinných technologií - pohánějí poptávku po klíčových přechodových kovech, jako jsou:

  • Měď, nezbytná pro elektrické sítě, elektromobily a bateriová úložiště
  • Hliník, široce používaný v lehkých dopravních prostředcích a rámcích solárních panelů
  • Lithium, kobalt a nikl, klíčové pro bateriové technologie
  • Stříbro a prvky vzácných zemin, zásadní pro solární panely, větrné turbíny a pokročilou elektroniku
  • Platina, používaná v vodíkových palivových článcích, elektrolyzérech pro výrobu vodíku, katalyzátorech a pokročilých bateriových technologiích

Rostoucí globální teploty zvyšují poptávku po chladicích technologiích, jako je klimatizace - nedávná vlna veder na jižní polokouli je jasnou připomínkou. Spolu s rostoucí poptávkou po elektřině z datových center zpracovávajících AI a cloud computing a s industrializací elektrifikace tyto trendy dále zvýší spotřebu energie. To zvýší poptávku po mědi díky její vynikající elektrické vodivosti, což ji činí ideální pro kabeláž a komponenty zásadní pro efektivní přenos a distribuci energie - stále důležitější faktor, jak jsou obnovitelné zdroje energie integrovány do sítě.

Prozatím však globální finanční trhy narušila Trumpova agresivní obchodní politika, vyvolávající hrozby odvety a rozsáhlý výprodej kvůli obavám, že globální obchodní válka v současném rozsahu a velikosti způsobí ekonomické zpomalení - zejména v USA, kde inflační prognózy prudce vzrostly a spotřebitelská a podnikatelská důvěra v posledních měsících výrazně klesla.

Tyto obavy se odrážejí v poměru měď–zlato, který klesl na víceleté minimum. Investoři se vrhli do zlata kvůli obavám o ekonomický růst, inflaci a finanční stabilitu, čímž zvýšili jeho cenu. Mezitím měď, navzdory svému dlouhodobému býčímu potenciálu, zápasí s riziky stagflace v některých regionech. Ty jsou jen částečně kompenzovány pokračující silnou poptávkou z energetické transformace. Poměr se pravděpodobně nakonec odrazí, ale ne dokud nebudou nalezena řešení mnoha zásadních výzev, kterým svět aktuálně čelí, jak z geopolitického, tak ekonomického hlediska.

29olh_cop1
Poměr LME mědi k spotovému zlatu na nejnižší úrovni za několik desetiletí

Při návratu k současné situaci na trhu s mědí zůstávají obavy z amerických cel na dovoz mědi klíčovým faktorem určujícím agendu v posledních měsících. Od ledna futures na vysoce kvalitní měď obchodované v New Yorku výrazně vzrostly ve srovnání s globální referenční cenou stanovenou v Londýně, protože obchodníci se snaží předvídat konečnou úroveň cel, přičemž prémie se v současné době obchoduje kolem 13–15 %.

Jednoduše řečeno, současná prémie v New Yorku není způsobena silnou poptávkou koncových uživatelů, ale spíše významnými přesuny skladových zásob do USA. Zatímco to vytváří neočekávaný zisk pro obchodníky schopné získat a dopravit měď do USA, tyto toky - z nichž většina zůstane v USA až do spotřebování - zhorší již tak napjatý globální trh ve druhé polovině roku 2025. Goldman Sachs v nedávné zprávě odhadla, že 45–60 % globálních hlášených zásob mědi by mohlo do 3. čtvrtletí 2025 skončit v USA, a protože USA představují pouze 6 % celosvětové poptávky po rafinované mědi, zbytek světa by mohl zůstat s velmi nízkými zásobami tohoto důležitého kovu pro energetický přechod.

29olh_cop2
Široký celní rozdíl mezi mědí na COMEXu a LME.

Nedávný spěch s přepravou mědi do USA způsobil prudké snížení skladových zásob monitorovaných na termínových burzách v Londýně a zejména v Šanghaji. Čínské zásoby minulý týden klesly o téměř 55 000 tun - největší týdenní pokles v historii. S LME zaznamenávající pokles o 10 000 tun byly tyto ztráty jen částečně kompenzovány nárůstem o 8 000 tun na COMEXu. Toto snížení je jen částečně vysvětleno pokračujícími toky směrem do USA před očekávaným oznámením o clech, přičemž více mědi, která je v současné době na moři, by mělo dorazit do amerických skladů v nadcházejících týdnech.

Společnost Mercuria, komoditní obchodní dům, nedávno řekla Financial Times, že zásoby mědi v Číně by mohly během několika měsíců klesnout na nulu. Trh prochází „jedním z největších utahovacích šoků“ ve své historii kvůli obavám z amerických cel. Současně obchodníci v Číně hlásí nárůst domácí poptávky, což zvyšuje prémii za dováženou měď. To naznačuje, že navzdory obavám o ekonomický růst bude pravděpodobně podpora cen přetrvávat v krátkodobém - a zejména v dlouhodobém - horizontu, protože globální elektrifikace nadále pohání stále rostoucí poptávku po mědi.

29olh_cop3
Klesající zásoby mědi v Šanghaji a Londýně jsou jen částečně kompenzovány nárůstem v New Yorku

Zpráva Mezinárodního energetického fóra zveřejněná minulý květen uvedla, že splnění světových cílů v elektrifikaci bude vyžadovat, aby se během příštích 30 let vytěžilo o 115 % více mědi, než bylo vytěženo za celou historii. Výdaje těžařů na průzkum dosáhly v roce 2024 nejvyšší hodnoty za deset let; sektor však čelí dlouhodobým omezením nabídky kvůli nedostatku nových objevů, delší době vývoje, klesající kvalitě rudy a průměrným nákladům na objevy, které jsou nyní čtyřikrát vyšší než před dvěma desetiletími.

Zatímco těžební společnosti těžící drahé kovy - zejména zlato - zaznamenaly silné meziroční zisky (např. 41% nárůst u VanEck Gold Miners ETF, který sleduje koš hlavních těžebních společností), těžaři zaměření na měď zaznamenali utlumenější výkonnost vzhledem k výše zmíněným výzvám. Nicméně s očekáváním, že poptávka a ceny zůstanou silné navzdory současným obavám o globální růst, si tento sektor pravděpodobně zaslouží obnovenou pozornost - nebo alespoň místo na radaru pro potenciální investice.

29olh_cop4
Příklady ETF na měď a těžebních společností jsou uvedeny pouze pro ilustrativní účely a neměly by být považovány za doporučení

Nedávné články o komoditách:

28. dubna 2025: Zpráva COT: Pokračující výprodej zlata; slabý USD vede k rekordně dlouhému JPY
25. dubna 2025: Týdeník komodit Propad v energetice zastiňuje posílení zlata a zemědělství.
23. dubna 2025: Blowout top ponechává zlato v konsolidačním režimu
22. dubna 2025: Návratnost komodit Proč na alokaci záleží?
16. dubna 2025: Co bude dál, až zlato dosáhne našeho cíle USD 3300.
15. dubna 2025: Zprávy COT ukazují, že fondy zajištění se po Dni osvobození ženou za hotovostí.
11. dubna 2025: Týdeník Komodity Vládne chaos, co bude dál na trzích?
10. dubna 2025: Rozhovor na YouTube: Zlato, stříbro, měď, ropa - ceny, nabídka, poptávka v roce 2025
8. dubna 2025: Golds deleveraging pullback nedokáže otřást podpůrnými výhled.
8. dubna 2025: Golds deleveraging pullback nedokáže otřást podpůrnými výhled.
7. dubna 2025: COT na Forexu a komoditách - 7. dubna 2025
4. dubna 2025: Týdenní komoditní týdeník Bolest z recese způsobená cly vyvolává prudký obrat.
3. dubna 2025: Obavy z recese spojené s tarify podnítily rozsáhlý výprodej komodit.
2. dubna 2025: Komodity výhled: Komodity rostou navzdory globální nejistotě.
31. březen 2025: Zpráva COT: Pokračující prodej USD na pozadí smíšeného týdne pro komodity
26. březen 2025: Komodity v 1. čtvrtletí posilují, v čele s několika vybranými komoditami.
25. březen 2025: Hrozba sankcí proti obavám o poptávku způsobenou cly
24. březen 2025: COT na Forexu a komoditách - 24 March 2025
21. březen 2025: Týdeník komodit: Vysoko letící drahý kov zaznamenává vybírání zisků
19. březen 2025: Zlatý expres už opustil stanici?
17. březen 2025: Zpráva COT: Stříbro a měď vyčnívají v týdnu slabých energií
14. březen 2025: Zlato překonalo hranici 3000 USD, protože roste poptávka po útočištích.
12. březen 2025: Tarify a přechod na novou energetiku: Klíčové faktory poptávky po mědi
11. březen 2025: Zlato se drží stabilně navzdory rizikům snižování zadluženosti na volatilních trzích.
10. březen 2025: Zpráva COT: Velkoobchodní snížení dlouhých pozic spekulantů na USD a komodity
7. březen 2025: Týdeník komodit: Cla, napětí obchod, fiskální bazuka a Ukrajina
5. březen 2025: Tarifní hrozba odpojuje měď HG od globálního trhu
4. březen 2025: Stagflace a geopolitické napětí podporují obnovenou poptávku po zlatě.
3. březen 2025: Zpráva COT: Dlouhé pozice na WTI se propadly na 15leté minimum.


Podcasty zaměřené na komodity:

23. dubna 2025: Trump změkčuje cla oproti směru, kterým se vydává.
11. dubna 2025: USA a Čína se dostávají do hospodářské války
4. dubna 2025: Trhy se rozplývají, protože rizika recese jsou globální
1. dubna 2025: se připravuje na Den osvobození
25 Mch 2025: Trump jen mrknul?
18 Mch 2025: Americký trh našel podporu, ale jak dlouho vydrží?
14. březen 2025: Je stříbro připraveno vystřelit světla?
10 Mch 2025: Tématem je americká nevýjimečnost
7. březen 2025: Rizika medvědího trhu v USA se zvyšují. Vlak EUR opustil stanici
4. března 2025: Jsme na pokraji velké vlny?

Šokující předpovědi 2026

01 /

  • Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Outrageous Predictions

    Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Saxo Group

    Čtěte více
  • Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Outrageous Predictions

    Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

    Čtěte více
  • Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    Outrageous Predictions

    Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

    Čtěte více
  • Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Outrageous Predictions

    Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

    Čtěte více
  • Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Outrageous Predictions

    Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

    Čtěte více
  • Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Outrageous Predictions

    Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

    Čtěte více
  • Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Outrageous Predictions

    Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

    Čtěte více
  • Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Outrageous Predictions

    Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Søren Otto Simonsen

    Senior Investment Editor

    Čtěte více
  • SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    Outrageous Predictions

    SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

    Čtěte více
  • Čína uvolnila 50 bilionů CNY na oživení své ekonomiky

    Outrageous Predictions

    Čína uvolnila 50 bilionů CNY na oživení své ekonomiky

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

    Poté, co Čína vytvořila nejrozsáhlejší dluhovou bublinu v dějinách, odvážně sází na to, že jedinou o...
    Čtěte více

Zřeknutí se odpovědnosti za obsah

Žádná z informací uvedených na této webové stránce nepředstavuje nabídku, výzvu nebo potvrzení k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního nástroje, ani se nejedná o finanční, investiční nebo obchodní poradenství. Společnost Saxo Bank A/S a její subjekty v rámci skupiny Saxo Bank poskytují pouze provozní služby, nikoliv poradenské, přičemž všechny obchody a investice jsou založeny na vlastních rozhodnutích klientů. Analytický, výzkumný a vzdělávací obsah slouží pouze pro informační účely a neměl by být považován za radu ani doporučení.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky o konkrétních finančních produktech jsou pouze ilustrativní a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingový materiál a nesplňuje zákonné požadavky na nezávislý výzkum.

Před jakýmkoli investičním rozhodnutím byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Společnost Saxo nezaručuje přesnost ani úplnost jakýchkoli poskytnutých informací a nepřebírá žádnou odpovědnost za jakékoli chyby, opomenutí, ztráty nebo škody, které mohou vzniknout v souvislosti s použitím těchto informací.

Podrobnosti naleznete v našem Vyloučení odpovědnosti a Nezávislém investičním průzkumu.

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika
Produkty a ceny
Platformy
Účty a služby
Všeobecné
Další
Právní informace

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.