Czym jest zabezpieczona gotówką opcja put?

Sprzedaż zabezpieczonej gotówką opcji put oznacza, że zobowiązujesz się ewentualnie kupić akcje po z góry ustalonej cenie (cenie wykonania), jeżeli kurs spadnie poniżej tej ceny. W zamian otrzymujesz premię wypłacaną z góry. Na rachunku utrzymujesz tyle gotówki, aby w razie potrzeby sfinansować zakup akcji.

Jeżeli cena akcji pozostanie powyżej ceny wykonania do dnia wygaśnięcia, opcja wygaśnie bez wartości, a ty zachowasz otrzymaną premię. Jeśli spadnie poniżej, możesz zostać zobowiązany do zakupu akcji — wtedy premia, którą otrzymałeś, obniża efektywną cenę zakupu.

Przy wysokiej cenie akcji ASML (ok. 860 EUR / 998 USD*), tradycyjne opcje mogą wymagać znacznego kapitału. Miniopcje notowane na giełdzie Euronext — w których jeden kontrakt odpowiada tylko 10 akcjom — ułatwiają długoterminowym inwestorom rozpoczęcie lub dokładanie pozycji mniejszymi krokami.

Prosty przykład z wykorzystaniem miniopcji ASML

Spójrzmy na prosty przykład.

Ważna uwaga: Opisane strategie i przykłady mają wyłącznie charakter edukacyjny. Mają pomóc uporządkować sposób myślenia i nie powinny być kopiowane ani wdrażane bez dokładnej analizy. Każdy inwestor powinien przeprowadzić własną analizę, uwzględniając swoją sytuację finansową, tolerancję ryzyka i cele inwestycyjne. Pamiętaj, że inwestowanie na rynku akcji wiąże się z ryzykiem — podejmuj świadome decyzje.

Załóżmy, że sprzedajesz 1 kontrakt ASML Mini 800 Put z wygaśnięciem 17 października. Taka transakcja przynosi około 13,05 EUR (15,14 USD*) premii za kontrakt. Ponieważ każdy kontrakt obejmuje 10 akcji, otrzymujesz łącznie 130,50 EUR (151,44 USD*).

Musisz odłożyć 8 000 EUR / 9 280 USD* na wypadek ewentualnego przydziału akcji. Jeżeli kurs pozostanie powyżej 800 EUR (928 USD*), opcja wygaśnie bez wartości, a ty zatrzymasz całą premię. Odpowiada to zwrotowi 1,63% w ciągu 8 dni, zakładając brak przydziału.

Jeżeli kurs spadnie poniżej 800 EUR (928 USD*), możesz zostać zobowiązany do zakupu 10 akcji ASML po tej cenie. Ponieważ otrzymałeś już 13,05 EUR (15,14 USD*) za akcję, twoja efektywna cena zakupu wyniesie 786,95 EUR (912,86 USD*).

Dlaczego teraz?

ASML opublikuje wyniki za III kwartał w środę, 15 października. Rynek uważnie czeka na informacje dotyczące:

• Wdrożenia narzędzi EUV o wysokiej aperturze (High‑NA)
• Ograniczeń eksportowych związanych z Chinami
• Planów inwestycyjnych klientów 

Takie wydarzenia zwykle zwiększają zmienność kursu, co przekłada się na wyższe premie za opcje. Dla sprzedających zabezpieczone gotówką opcje put oznacza to potencjalnie większy dochód, ale też większe ryzyko spadku kursu.

Kluczowe ryzyka, które warto zrozumieć

• Ryzyko wyników: jeżeli raport rozczaruje, kurs może wyraźnie spaść. 
• Główne ryzyko: spółka ASML jest wrażliwa na regulacje, zwłaszcza w obszarze eksportu do Chin. 
• Ryzyko przydziału: musisz chcieć i być w stanie kupić 10 akcji po cenie wykonania, jeżeli kurs spadnie. 
• Ryzyko specyficzne dla spółki: ASML to wysokiej jakości firma, ale pozostaje pojedynczą spółką w cyklicznej branży. 

To nie jest strategia dla każdego. Jeżeli jednak chcesz posiadać akcje ASML w długim terminie, może to być rozsądny sposób na rozpoczęcie.

Wskazówki dla długoterminowych inwestorów

• Trzymaj się cen wykonania, po których naprawdę byłbyś skłonny kupić akcje. W tym przykładzie to ok. 787 EUR (913 USD*) za akcję — to efektywna cena po uwzględnieniu premii. 
• Kontroluj wielkość pozycji. Jeden kontrakt mini = 10 akcji = ok. 8 000 EUR (9 280 USD*). 
• Miej plan z wyprzedzeniem. Jeżeli po wynikach cena akcji ASML spadnie, czy kupisz akcje, przedłużysz opcję put, czy zamkniesz transakcję? 

Szybkie FAQ

P: Co się stanie, jeśli otrzymam przydział?
Kupisz 10 akcji ASML po cenie wykonania, korzystając z wcześniej odłożonej gotówki.

P: Czy mogę wyjść z transakcji wcześniej?
Tak. Możesz odkupić wystawioną opcję put w dowolnym momencie przed wygaśnięciem i zamknąć pozycję.

P: Dlaczego używać miniopcji zamiast standardowych?
Miniopcje obejmują 10 akcji zamiast 100, dzięki czemu są bardziej dostępne i łatwiejsze w zarządzaniu dla długoterminowych inwestorów.

Słowo końcowe

Zabezpieczone gotówką opcje put to nie tylko narzędzie dla traderów. Mogą się przydać długoterminowym inwestorom, którzy chcą uzyskać dodatkowy dochód lub stopniowo budować pozycje w solidnych spółkach. Dzięki miniopcjom na akcje ASML łatwiej dopasować tę strategię do wielkości portfela i poziomu akceptowanego ryzyka.

Niniejszy przykład służy wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowi porady inwestycyjnej. Sprzedaż opcji put wiąże się z ryzykiem straty, jeśli akcja znacznie spadnie. Upewnij się, że rozumiesz mechanikę i ryzyko przed rozpoczęciem handlu.