Co je to strategie cash-secured put?

Prodej put opce zajištěnou hotovostí znamená, že souhlasíte s potenciálním nákupem akcie za stanovenou cenu (tzv. realizační cena/strike price), pokud akcie klesne. Na oplátku obdržíte platbu předem (tzv. prémie). V případě, že se tak stane, mějte po ruce dostatek hotovosti na nákup akcie.

Pokud akcie zůstane nad realizační strike cenou, opce vyprší bezcenná a vy si ponecháte prémie. Pokud klesne pod hodnotu strike, mohou vám být akcie přiřazeny - ale hodnota prémie, kterou jste obdrželi, snižuje vaše náklady na nákup.

Při vysoké ceně ASML akcií (kolem EUR 860 / USD 998*) představuje tradiční opční kontrakt velkou investici. Ale Euronext mini opce, které reprezentují pouhých 10 akcií v rámci kontraktů, usnadňují dlouhodobým investorům začít nebo přidávat pozice v menších krocích.

Jednoduchý příklad s použitím mini opcí na ASML

Podívejme se na reálný příklad.

Důležité upozornění: Popsané strategie a příklady slouží čistě pro vzdělávací účely. Pomáhají při utváření vašeho myšlenkového procesu a neměly by být opakovány nebo prováděny bez pečlivého zvážení. Každý investor musí před svým rozhodnutím provést vlastní due diligence a zvážit svou finanční situaci, toleranci k riziku a investiční cíle. Nezapomeňte, že investice do akciového trhu s sebou nese rizika, proto se rozhodujte informovaně.

Předpokládejme, že prodáte 1 mini put opci na ASML se strike cenou 800 a expirací 17. října. Tento setup vám vyplatí přibližně 13,05 EUR (15,14 USD*) na akcii. Protože každý kontrakt obsahuje 10 akcií, získáte celkem 130,50 EUR (151,44 USD*).

Pro případ, že bude opce přidělena, si musíte vyhradit stranou 8000 EUR / 9280 USD. Pokud se cena akcie udrží nad 800 EUR (928 USD*), opce vyprší a vy si ponecháte celou prémii. To je 1,63% výnos za 8 dní, za předpokladu, že vám opce nebude přiřazena.

Pokud cena akcie klesne pod 800 EUR (928 USD*), můžete být vyzváni k nákupu 10 kusů ASML za tuto cenu. Protože jste však již obdrželi 13,05 EUR (15,14 USD*) za akcii, vaše efektivní nákupní cena je 786,95 EUR (912,86 USD*).

Proč právě teď?

ASML zveřejní výsledky za 3. čtvrtletí 15. října. Trh pozorně sleduje aktuální informace:

• Zavedení nástroje EUV s vysokým stupněm rozlišení
• Vývozní omezení související s Čínou
• Investiční trendy zákazníků

Tyto události mohou zvýšit volatilitu akcie, což zvyšuje opční prémie. Pro prodejce to znamená potenciálně vyšší příjem. Znamená to však také větší riziko pádu akcie.

Klíčová rizika, kterým je třeba porozumět

• Výsledkové riziko: Pokud výsledky zklamou, mohly by akcie prudce klesnout.
• Riziko titulku: ASML je citlivá na regulaci, zejména v souvislosti s vývozem do Číny.
• Riziko přiřazení: Musíte být ochotni a schopni koupit 10 kusů akcie za realizační (strike) cenu, pokud akcie klesne.
• Riziko specifické pro akcie: ASML je vysoce kvalitní společnost, ale stále jediná akcie v cyklickém odvětví.

Tato strategie není pro každého. Pokud však chcete ASML vlastnit dlouhodobě, může to být rozumný způsob, jak začít.

Tipy pro dlouhodobé investory

• Držte se realizačních strike cen, za které byste byli ochotni pohodlně nakoupit. V tomto příkladu je to 787 EUR (913* USD) za akcii.
• Kontrolujte velikost. Jeden mini kontrakt = 10 akcií = přibližně 8000 EUR (9280 USD*).
• Mějte předem připravený plán. Pokud ASML po výsledcích klesne, koupíte akcie, budete opce rolovat, nebo uzavřete obchod?

Rychlé odpovědi na nejčastější dotazy

Otázka: Co se stane, když mi bude opce přidělena?
Za odloženou hotovost koupíte 10 kusů akcií ASML na realizační (strike) ceně.

Otázka: Mohu z obchodu odejít dříve?
Ano. Kdykoli před vypršením platnosti můžete put koupit zpět a uzavřít tak obchod.

Otázka: Proč používat mini opce místo standardních?
Mini opce pokrývá 10 akcií místo 100. Díky tomu jsou pro investory dostupnější a snadněji spravovatelné.

Závěrečné slovo

Put opce zajištěná hotovostí není jen pro obchodníky. Strategie může být užitečná i pro dlouhodobé investory, kteří chtějí získat dodatečný příjem nebo postupně budovat pozice v kvalitních společnostech. S mini opcemi na ASML je nyní snazší přizpůsobit tuto strategii velikosti vašeho portfolia a toleranci k riziku.

Tento příklad slouží pouze pro vzdělávací účely a není investičním poradenstvím. Prodej put opcí s sebou nese riziko ztráty v případě výrazného poklesu ceny akcie. Před obchodováním se ujistěte, že rozumíte mechanice a rizikům.