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Paramount Skydance fait une contre-offre pour subtiliser Warner Bros. à Netflix, le feuilleton continue
L’entreprise dirigée par David Ellison, proche de Donald Trump et fils du fondateur d’Oracle, a lancé une contre-offre hostile afin de court-circuiter l’accord trouvé entre Netflix et Warner Bros. Discovery.
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Ce rachat, qu’il aboutisse ou non, sera coûteux pour Netflix. Il permettrait toutefois au groupe de mettre la main sur des licences culte, comme Game of Thrones ou Harry Potter. Nous restons acheteurs, avec un objectif de cours de 120 dollars.
La saga se poursuit. Paramount Skydance a présenté, le 8 décembre, une contre-offre hostile en réaction à l’accord trouvé par Netflix pour la reprise de Warner Bros. Discovery. Cette nouvelle proposition valoriserait le groupe à 108,4 milliards de dollars, faisant ressortir un prix de 30 dollars par action, soit une prime de 8 % par rapport à l’offre initiale de Netflix.
Le financement de cette contre-offre repose en grande partie sur les ressources personnelles de la famille de David Ellison, PDG de Paramount Skydance, dont le père est le fondateur d’Oracle. RedBird Capital participerait également à l’opération, complétée par plusieurs dizaines de milliards de dollars de dette bancaire.
Un périmètre différent
Si la proposition de Paramount Skydance apparaît supérieure en valeur faciale, elle porte sur l’ensemble de Warner Bros. Discovery. À l’inverse, Netflix ne souhaite reprendre que les studios de cinéma et la division streaming, excluant les chaînes de télévision câblées. Or, cette activité est valorisée à environ 4 dollars par action selon Bank of America.
Dans ces conditions, l’offre de Netflix ferait ressortir un prix économique supérieur aux 30 dollars proposés par le groupe de David Ellison. Ce dernier dispose toutefois d’un atout non négligeable : un paiement intégralement en numéraire, quand l’offre de Netflix inclut une composante en actions.
Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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