Tygodniowe podsumowanie rynku i co nas czeka

10 czerwca 2025 (podsumowanie tygodnia od 2 do 10 czerwca 2025)

Nagłówki i wprowadzenie

Akcje przetrwały zmieniające się nagłówki dotyczące handlu USA-Chiny, nowe ruchy taryfowe i polityczne zamieszanie. S&P 500 zakończył tydzień powyżej 6 000 po raz pierwszy od lutego, napędzany przez silne dane o zatrudnieniu w USA. Zmienność zanikła po początkowych nerwach, a główne banki centralne sygnalizowały zmiany w polityce. Kryptowaluty i surowce podążały za szerszym nastrojem makroekonomicznym, wyróżniając się srebrem i stalą.

Akcje

Akcje w USA rozpoczęły tydzień mocniej dzięki optymizmowi wokół potencjalnych rozmów handlowych Trump-Xi. Producenci stali (Cleveland-Cliffs +23%, Nucor +10%) zanotowali wzrosty na wieść o taryfach (3 czerwca), podczas gdy akcje motoryzacyjne (Ford, GM -3,8%) spadły z powodu słabej sprzedaży w UE. Nvidia i inne spółki technologiczne przewodziły wzrostom, gdy S&P 500 osiągnął rekordowy poziom powyżej 6 000 w piątek (6 czerwca).

Tesla spadła o 14% 5 czerwca po tym, jak Trump zagroził cofnięciem kontraktów rządowych Muska, ale odbiła się o 3,7% 6 czerwca, gdy napięcia osłabły.

Niemiecki DAX i francuski CAC 40 zyskały dzięki ulg podatkowym dla przedsiębiorstw i powszechnie oczekiwanej obniżce stóp procentowych przez EBC o 25 pb (6 czerwca). FTSE 100 w Wielkiej Brytanii osiągnął nowe szczyty, wspierany przez silny rajd akcji Wise (+7% 6 czerwca).
Azja była mieszana, z eksporterami chipów i akcjami EV przewodzącymi w Japonii i Korei Południowej, podczas gdy Hongkong pozostawał w tyle z powodu słabości technologicznej i odnowionych obaw handlowych.

Zmienność

Zmienność na rynku stopniowo malała w ciągu tygodnia. VIX spadł z powyżej 18 w poniedziałek do zamknięcia na poziomie 17,61 5 czerwca, odzwierciedlając spokojniejsze perspektywy, gdy traderzy likwidowali zabezpieczenia. W piątek (6 czerwca) VIX na krótko osiągnął 18,35, ale zakończył niżej, ponieważ solidny raport o zatrudnieniu w USA podniósł akcje. Krótkoterminowe wskaźniki zmienności również spadły, sygnalizując spokój inwestorów przed weekendem.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut ustabilizowały się po wczesnych stratach. Bitcoin utrzymywał się powyżej 104 800 USD (5 czerwca), zanim spadł do 103 135 USD 6 czerwca. Ether podążał podobną ścieżką, zamykając tydzień na poziomie 2 463 USD w piątek.

ETF BlackRock IBIT odnotował stałe napływy w środku tygodnia, ale 6 czerwca zanotował pierwszy odpływ od kwietnia, gdy apetyt na ryzyko ostygł. ETHA odnotowała silny wzrost miesiąc do miesiąca pomimo spadku pod koniec tygodnia. Zmienność kryptowalut pozostała na najniższych poziomach od wielu lat, a rynki opcji wskazywały na niewielkie obawy przed głębszym spadkiem.

---

Obligacje

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wahały się wraz z danymi makroekonomicznymi. Rentowności spadły poniżej 4,40% (5 czerwca) na słabych danych o zatrudnieniu i ISM, a następnie odbiły do 4,51% (6 czerwca) po silnych majowych danych o zatrudnieniu.

EBC obniżył stopy procentowe o 25 pb 6 czerwca, ale zasygnalizował mniej obniżek w przyszłości, co spowodowało wzrost rentowności bundów do dwutygodniowego maksimum. Aukcje japońskich obligacji skarbowych były mieszane, co utrzymywało presję na jenie.

Towary

Towary ogólnie zyskiwały na wartości. Amerykańskie kontrakty na stal i aluminium osiągnęły najwyższe poziomy od wielu lat (3 czerwca), a srebro wzrosło o 9% w ciągu tygodnia, osiągając najwyższy poziom od 2012 roku. Złoto i ropa naftowa podążały za rozwojem sytuacji gospodarczej i geopolitycznej, z ropą zamykającą się powyżej 65 USD, gdy wznowiono rozmowy USA-Chiny. Premia miedzi nad Londynem rozszerzyła się z powodu taryf i obaw o podaż.

Waluty

USD umocnił się w piątek po silnych danych o zatrudnieniu w USA, z indeksem DXY osiągającym szczyt powyżej 99,3. Euro wzrosło po decyzji EBC, ale osłabło pod koniec tygodnia. Jen osłabił się dalej na słabym popycie na japońskie obligacje skarbowe i gołębim stanowisku Banku Japonii. GBP i CAD były napędzane wydarzeniami handlowymi i krajowymi danymi o zatrudnieniu, podczas gdy AUD dryfował w dół z powodu obaw RBA.

Kluczowe wnioski

• S&P 500 osiągnął nowe szczyty; Tesla, stal i spółki technologiczne były zmienne na wiadomościach.
• Zmienność stopniowo spadała, a VIX zakończył tydzień niżej.
• Bitcoin i Ether stabilne; przepływy IBIT/ETHA mieszane, podczas gdy zmienność pozostaje niska.
• Rentowności obligacji reagowały na banki centralne i dane o zatrudnieniu.
• Srebro, stal i energia przewodziły wzrostom na rynku towarów.
• USD umocnił się na silnych danych z USA; EUR i JPY pod presją.

Co przed nami (10-13 czerwca 2025)

• Środa: CPI w USA za maj — kluczowe dla oczekiwań dotyczących stóp Fed.
• Czwartek: Premiera robotaksówki Tesli, wyniki Adobe, PPI w USA.
• Piątek: nastroje konsumentów w USA (czerwiec).

Uwaga rynku przesunie się na inflację w USA, potencjalne wydarzenia handlowe z Londynu oraz kolejne wyniki sektora technologicznego, w tym aktualizację GameStop związaną z Bitcoinem.

Wnioski

Pomimo początkowych niepokojów, rynki akcji i kryptowalut zakończyły tydzień mocno. Zmienność spadła, a działania banków centralnych zostały przyjęte ze spokojem. Uwaga teraz kieruje się na przyszłotygodniowe dane o inflacji i wyniki finansowe, gdy inwestorzy szukają kierunku w obliczu utrzymującej się niepewności handlowej i politycznej.