Szybki przegląd rynku - 8 sierpnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: USA odnotowały mieszane wyniki; Europa wzrost dzięki dobrym wynikom; Wielka Brytania spadki po obniżce stóp przez BoE; Japonia rośnie dzięki wyjaśnieniom dotyczącym taryf.
• Zmienność: VIX na poziomach średnich; opcje sugerują umiarkowane wahania; SPX ± ~35 punktów.
• Aktywa cyfrowe: BTC/ETH stabilne; IBIT, ETHA wzrosły; polityka i sukcesy prawne wspierają sentyment.
• Obligacje: Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych bez zmian pomimo słabej aukcji obligacji T-bond oraz nominacji gubernatora Rezerwy Federalnej.
• Waluty: Funt zyskał na niespodziewanym sprzeciwie wobec obniżki stóp przez BoE.
• Towary: Złoto na rynku COMEX wzrosło z powodu szoku taryfowego.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Główny ekonomista Banku Anglii, Pill, wystąpi; raport dotyczący zatrudnienia w Kanadzie za lipiec.

Nagłówki makroekonomiczne

• Prezydent Donald Trump ogłosił, że wybrał przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych, Stephena Mirana, na miejsce w Radzie Gubernatorów Rezerwy Federalnej, zastępując odchodzącego gubernatora Fed, Adrianę Kugler, której kadencja kończy się w styczniu. Miran, który będzie musiał uzyskać zatwierdzenie przez Senat USA, prawdopodobnie dostarczy kolejny głos wspierający łagodniejszą politykę Fed, a ostatnio ostro krytykował Fed, proponując zmiany postrzegane przez niektórych jako nieortodoksyjne.
• Premia za złoto w Nowym Jorku nad ceną spot w Londynie wzrosła po doniesieniach Financial Times, że sztabki złota o wadze jednego kilograma importowane do USA są teraz objęte taryfami. Według listu z 31 lipca od amerykańskiej agencji celnej, sztabki złota o wadze jednego kilograma i 100 uncji powinny być klasyfikowane pod kodem celnym podlegającym opłatom. Ogłoszenie po raz kolejny zburzyło mechanikę rynku oraz normalną relację cenową między kontraktami futures a rynkiem spot w Londynie.
• Prezydent Donald Trump wyraził gotowość spotkania się z Władimirem Putinem, nawet jeśli Putin jeszcze nie zgodził się na spotkanie z prezydentem Ukrainy, Wołodymyrem Zelenskym. Trump wyraził swoje rozczarowanie zachowaniem Putina i nie wykluczył nałożenia dodatkowych sankcji za agresję wobec Ukrainy, które mogą zostać ogłoszone już w piątek.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

1115 - Wystąpienie głównego ekonomisty Bank Angli
1230 - Zatrudnienie w Kanadzie w lipcu, stopa bezrobocia

Publikacje wyników

Uwaga: daty ogłoszenia wyników mogą się zmieniać bez wcześniejszego powiadomienia. Korzystaj z innych źródeł, aby potwierdzić daty ogłoszeń wyników.

• Dzisiaj: Munich Re, NN Group, Kingspan, Unipol

W przyszłym tygodniu

• Wtorek: Coreweave, Cardinal Health
• Środa: Cisco Systems, E.on
• Czwartek: Applied Materials, Deere & Company, Hon Hai Precision, Nu Holdings, Adyen, Swiss Re, Ross Stores

Aby uzyskać informacje o wszystkich wydarzeniach makroekonomicznych, publikacjach wyników i dywidendach, sprawdź kalendarz na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Wall Street zakończyło dzień mieszanie: S&P 500 -0,08%, Dow -0,51%, Nasdaq +0,35% (rekord) dzięki wzrostom producentów chipów oraz Apple, które zrównoważyły słabość sektora zdrowotnego. Presja wynikała z nowych amerykańskich taryf (10%-41%) oraz doniesień, że Christopher Waller jest głównym kandydatem na stanowisko przewodniczącego Fed, a Stephen Miran został nominowany do Rady, co zwiększa zakłady na obniżkę stóp procentowych we wrześniu. LLY -14% po danych dotyczących tabletek na odchudzanie, INTC -3% z powodu politycznej presji, a AAPL +3% po deklaracji inwestycji w USA o wartości 100 miliardów dolarów – kluczowe ruchy, z futures wskazującymi na delikatny wzrost podczas piątkowego handlu, gdy inwestorzy analizowali sygnały o polityce i wynikach.
• Europa: Europejskie rynki akcji wzrosły: STOXX 50 +1,3%, STOXX 600 +1,2% dzięki optymistycznym wynikom i nadziejom na deeskalację konfliktu w Ukrainie, które przewyższyły obawy związane z taryfami. Novo Nordisk zyskał po nieudanym eksperymencie Lilly, Maersk i Allianz awansowały dzięki lepszym wynikom, a Siemens odbudował się, podczas gdy Deutsche Telekom i Rheinmetall spadły na słabsze wyniki. CAC +1,0% i DAX +1,1% podążają za ogólną tendencją, z liderami sektora turystyki, motoryzacyjnego oraz farmaceutycznego z nadchodzącym weekendem, a inwestorzy bacznie obserwują nadchodzące rozmowy geopolityczne, szukając dalszego rozwoju sytuacji.
• Wielka Brytania: FTSE 100 -0,69% do 9 100,77 po obniżce stóp przez BoE o 25 punktów bazowych do 4% w podzielonym głosie — podnosząc wartość funta i wywierając presję na eksporterów. Zyski odnotowało InterContinental Hotels, podczas gdy Hikma i BAE Systems pozostawały w tyle. Ruch ten oznaczał piątą z rzędu obniżkę i wzbudził pytania o to, ile przestrzeni do dalszych cięć pozostaje, podczas gdy uwaga przesunęła się na przyszłotygodniowe dane dotyczące PKB i strategie bilansowe banku w obliczu trwałych presji inflacyjnych.
• Azja: Azja handlowała mieszanie: Japonia wyróżniała się rozwiązaniem problemów związanych z „nakładaniem się” taryf, dzięki czemu Nikkei ~+2%, a TOPIX osiągnął rekord powyżej 3 000 dzięki dobrym wynikom SoftBank i Sony. Na innych rynkach Hang Seng -0,6%, Kospi -0,7% i ASX 200 -0,2% z powodu amerykańskich taryf, które weszły w życie, oraz słabszej chińskiej technologii. Japońscy eksporterzy zyskali na zmniejszonych obawach dotyczących taryf, podczas gdy regionalny sentyment pozostawał ostrożny przed amerykańsko-chińskimi rozmowami handlowymi i nadchodzącymi danymi o inflacji w Chinach.

Zmienność

• Zmienność rynku akcji nadal się zmniejsza; VIX zamknął się na poziomie 16,57 (zakres dzienny 15,98–17,64), co odzwierciedla spokojniejszy handel pomimo nagłówków dotyczących taryf. SPX spadł o 0,08%, a wycena opcji wskazuje na spodziewany ruch około ±35 punktów (~0,55%) na dzień. Chociaż krótkoterminowe działania zabezpieczające pozostają żywe, szerszy obraz sugeruje ograniczone dzienne wahania zamiast przejścia w tryb unikania ryzyka, co kontrastuje z zeszłotygodniowym skokiem zmienności.

Aktywa cyfrowe

• Kryptowaluty pozostają stabilne: BTC 116 tys. USD i ETH 3,9 tys. USD prowadzą wśród głównych walut; ETF spot odzwierciedlają pozytywny nastrój — IBIT wzrosło, a ETHA odbiło się od odpływów w połowie tygodnia. Nastroje zyskały wsparcie dzięki wiadomościom politycznym i prawnym: Biały Dom rozpoczął otwieranie planów 401(k) na alternatywne inwestycje, w tym kryptowaluty, a apelacja SEC–Ripple została wycofana, usuwając długotrwałe obciążenie dla XRP. Akcje związane z kryptowalutami, takie jak COIN i MSTR, również zyskały, a przepływy zaczęły stabilizować się po ostatnich zawirowaniach.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pozostały stosunkowo spokojne pomimo słabej aukcji 30-letnich obligacji T-bond wczoraj; rentowność obligacji 30-letnich nie zmieniła się rano w porównaniu do poziomów zamknięcia z środy po wzroście rentowności z dziennego minimum wczoraj.
• Nominacja przez prezydenta USA Trumpa Stephena Mirana do Rady Gubernatorów Fed nie wywołała zauważalnej zmienności w oczekiwaniach dotyczących polityki Fed, ponieważ nie jest on postrzegany jako ostateczny kandydat na Przewodniczącego Fed po zakończeniu kadencji Powella w przyszłym maju. Został nominowany na okres kończący się wraz z końcem kadencji Kugler, która wygasa w styczniu.

Towary

• Kontrakty terminowe na złoto w Nowym Jorku gwałtownie wzrosły w stosunku do cen spot w Londynie po tym, jak FT ogłosił, że USA nałoży jako teraz taryfy na import sztabek złota o wadze jednego kilograma, dodając kolejny cios gospodarczej walucie Szwajcarii, głównemu hubowi metali szlachetnych. Kontrakt grudniowy jest handlowany o 100 USD powyżej ceny spot złota, co stanowi wzrost o 60 USD w ciągu ostatniego tygodnia. Złoto spot pozostaje w pobliżu 3 400 USD, z wsparciem na poziomie około 3 450 USD, wspieranym przez oczekiwanie na łatwiejszą politykę Fed, mocny popyt z Chin oraz ostatnie zamieszanie na rynku Exchange for Physical (EFP).
• Indeks Bloomberg Commodity zmierza w kierunku małego tygodniowego wzrostu o 0,5% (5% YTD), z stratami w energii, prowadzonymi przez ropę naftową, które są kompensowane przez wzrosty we wszystkich innych sektorach, szczególnie metale szlachetne prowadzone przez srebro (+4,4%), metale przemysłowe, jak cynk (+3,5%) i żywy inwentarz, który osiągnął kolejny rekord z powodu ograniczonej podaży w USA.

   

Waluty

• Funt umocnił się po wczorajszym spotkaniu Banku Anglii, gdy bank obniżył stopę procentową o 25 punktów bazowych do 4,00% zgodnie z oczekiwaniami, ale bardzo podzielona decyzja 5-4 (z czterema przeciwnymi głosami przeciw zmniejszeniu stopy) doprowadziła do rewizji krótkoterminowych stóp w Wielkiej Brytanii z powodu wątpliwości, czy bank obniży stopy jeszcze w tym roku tak mocno, jak wcześniej prognozowano. Nie było wskazówek dotyczących nadchodzącego przeglądu programu zacieśniania ilościowego przez Bank, choć presję na długoterminowe giltsy zauważono wczoraj.
• Euro osłabiło się wczoraj w ciągu dnia, głównie w związku z momentem wzrostu funta szterlinga, prawdopodobnie z powodu silnej sprzedaży EURGBP. Jednakże rosnące oczekiwania na szczyt Trump–Putin mogą również mieć wpływ, ponieważ może to zmniejszyć potrzebę ekspansji fiskalnej w UE, jeśli możliwe jest dojście do porozumienia lub trwałego zawieszenia broni w wojnie na Ukrainie.
• Frank szwajcarski był wczoraj słabszy niż EURO, być może wpływ miała niepewność związana z administracją Trumpa nakładającą taryfy w wysokości 39% na eksport Szwajcarii do USA, ale także na wiadomość FT, że importowane do USA sztabki złota, będą również objęte taryfami.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.