Co je OTC obchodování? Jak obchodovat cenné papíry mimo burzu (OTC)

OTC obchodování vs. DMA obchodování:  jak funguje přístup na trh

Existují dva hlavní způsoby, jak získat přístup na finanční trhy a zadávat příkazy:

1. Over-the-Counter (OTC) 
2. Direct Market Access (DMA) 

Obchodování s přímým přístupem na trh (DMA) vám umožňuje zadávat příkazy přímo na burzu. Vyžaduje specializovaný software, který vás připojí k burze a umožní obchodovat přímo s protistranou. Tyto transakce jsou zapsány přímo do knihy příkazů burzy. 

OTC obchodování funguje jinak. Transakce se neprovádějí přímo na burze a nejsou jí přímo monitorovány. Místo toho zadáváte příkazy přes makléře. K službám brokera přistupujete telefonicky nebo elektronicky, tedy po internetu přes online obchodní platformu. Makléři jsou napojeni na síť OTC, která poskytuje přístup k různým obchodovaným cenným papírům — to je jádro toho, co je OTC obchodování a jak se liší od DMA.

OTC Markets Group Inc. 

Například OTC Markets Group Inc. je elektronický systém pro kotace a obchodování, ke kterému se makléři mohou připojit. Tento provozovatel poskytuje tržiště pro tisíce OTC cenných papírů. Výsledkem je systém, přes který se makléři připojují k platformě OTC Markets Group Inc. a nabízejí tak tyto cenné papíry svým klientům.

To vytváří síť makléřů, kteří mohou nabízet cenné papíry retailovým investorům prostřednictvím platformy OTC Markets Group Inc. 

OTC obchodování může přinášet dodatečná rizika ve srovnání s obchodováním na burze (např. nižší transparentnost, širší spready, riziko protistrany/clearingu a nižší likviditu). Dohled a požadavky na zveřejňování informací se liší podle místa obchodu a instrumentu. Regulační dohled a požadavky na zveřejňování se liší podle jurisdikce, obchodního místa a instrumentu a některé OTC cenné papíry mohou mít omezené veřejné informace. 

OTC obchodování může nést dodatečná rizika oproti obchodování na burze a úroveň transparentnosti, likvidity a zveřejňování se může lišit podle místa a instrumentu. To ovšem neznamená, že je OTC obchodování obecně nebezpečné — jen to znamená, že byste měli zvážit rizika, která při obchodování přímo přes burzu obvykle nemusí nastat.

Tři úrovně OTC cenných papírů 

OTC trh lze rozdělit do tří hlavních kategorií. Pro přehled použijeme klasifikaci OTC Markets Group Inc. a vysvětlíme, jaké cenné papíry jsou v každé úrovni k dispozici: 

Best market (OTCQX) 

OTCQX obecně vykazuje vyšší požadavky na způsobilost/kvalitu než ostatní OTC úrovně a může zahrnovat minimální požadavky na cenu, finanční zdraví nebo zveřejňování v závislosti na typu emitenta. To znamená, že zde neobchodujete s penny akciemi ani s akciemi společností procházejících konkurzem. Akcie dostupné na tomto trhu pocházejí obvykle od etablovaných společností nebo od společností kótovaných na zahraničních burzách. 

Například pokud jste v ČR a chcete obchodovat akcie společnosti kótované v Německu, můžete to provést přes OTCQX. Vzhledem k ceně akcií a postavení společností obchodovaných v této úrovni jsou tyto cenné papíry podrobeny přísnějšímu regulačnímu dohledu. Společnosti zde kotované musí splňovat vyšší standardy výkaznictví. 

Venture market (OTCQB) 

Toto je OTC trh, kde se obchodují akcie společností ve vývoji. Cena akcie může být pod 5 USD a společnosti přesto musejí vykazovat své finanční údaje oficiálním regulátorům. Tyto společnosti jsou stále pod určitou regulací, avšak pravidla nejsou tak přísná a jedná se často o specializované, nedávno kotované start-upy nebo malé firmy.

Pink open market 

Open market zahrnuje společnosti s různou mírou dostupných informací a zveřejňování. Některé poskytují aktuální informace, jiné jen omezené nebo žádné, což může zvyšovat riziko. Není přesné nazývat to divokým západem OTC obchodování, nicméně mnoho společností na tomto trhu není etablovaných. To je nejrizikovější segment pro obchodování OTC cenných papírů.

Jak obchodovat mimo burzu

Mnoho OTC cenných papírů lze obchodovat online. Dosud jsme se v tomto průvodci zaměřili na akcie, ale mimo burzu můžete obchodovat i následující instrumenty (pozn.: některé OTC instrumenty, například deriváty a forex, mohou být složité a mohou využívat pákový efekt, který může znásobit ztráty).

Deriváty

Deriváty jsou cenné papíry, jejichž hodnota je odvozena od podkladového aktiva. Neobchodujete tedy přímo aktivum, ale smlouvu/kontrakt, jehož hodnota vychází z tohoto aktiva. Deriváty, jako jsou futures a forwardy, mohou být složité a mohou zahrnovat páku, což zvyšuje riziko ztrát.

Dluhopisy

Mnoho dluhopisů se obchoduje OTC prostřednictvím sítí dealerů, přestože dluhopisy vydávají vlády, korporace a finanční instituce a některé dluhopisy mohou být obchodovány i na burzách v závislosti na trhu či místě obchodování. Dluhopisy se běžně neobchodují na formálních burzách, protože jsou vydávány bankami a institucemi; proto se obchodují prostřednictvím broker‑dealer sítí, což je typicky OTC obchodování.

Cizí měny 

Trh s cizími měnami funguje OTC. To znamená, že když obchodujete forex, probíhá to prostřednictvím decentralizované měnové výměny. 

Kryptoměny 

Část obchodování s kryptoměnami probíhá na centralizovaných burzách, zatímco jiná aktivita probíhá OTC bilaterálně nebo přes decentralizované burzy. Struktura závisí na daném místě obchodování (venue). 

Výhody a nevýhody OTC obchodování 

OTC obchodování má některé výhody, ale i nevýhody. Stejně jako u všech typů obchodování nic není zaručeno — příkazy, které zadáte, nemusí nutně přinést zisk. Mezi konkrétní klady a zápory patří: 

Výhody OTC obchodování 

• Můžete obchodovat cenné papíry, které nejsou k dispozici na burzách, například dluhopisy a deriváty. 
• Můžete obchodovat penny akcie/levnější akcie, které mohou být sice volatilnější než dražší tituly, ale mohou přinést výrazné výnosy. 
• Můžete obchodovat akcie společností, které se nechtějí nebo nemohou kótovat na hlavních burzách kvůli regulačním požadavkům. 

Nevýhody OTC obchodování 

• Na trhu OTC akcií je obvykle nižší likvidita, což znamená, že může být obtížnější dokončit nákupní nebo prodejní příkazy. 
• Akcie s nižší hodnotou (např. penny akcie) mohou být velmi volatilní a reagovat výrazněji na makroekonomická data. 
• Méně regulací a požadavků na výkaznictví, zejména na Pink Open Market, vytváří více neznámých. To může zvyšovat riziko. 

Vyzkoušejte OTC obchodování 

OTC obchodování si můžete vyzkoušet u Saxo Bank. Například můžete na naší platformě koupit nebo prodat měnové páry na forexu. Naše doporučení pro začátečníky, kteří chtějí vyzkoušet jakýkoli druh obchodování, je vytvořit si bezplatný demo účet. Ten vám poskytne virtuální kapitál a přístup na živé trhy po dobu 20 dní. 

Demo by vám mělo pomoci se seznámit s naší platformou a fungováním finančních trhů. Jakmile si budete jistí, můžete ověřit svou identitu, provést vklad a začít obchodovat živě na forexu, akciích, futures, komoditách a dalších trzích.