Szybki przegląd rynku - 12 maja 2025 r.

Czynniki napędzające i katalizujące rynek

• Akcje: Optymizm związany z handlem USA-Chiny; europejskie rynki przygotowane na wzrost; azjatyckie rynki ogólnie pozytywne; sektor farmaceutyczny pod presją
• Zmienność: Znaczący spadek kontraktów terminowych VIX; rynki spokojniejsze przed kluczowymi danymi ekonomicznymi USA
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny; ograniczona reakcja kryptowalut; wybrane akcje związane z kryptowalutami osiągają lepsze wyniki
• Obligacje: Łagodna wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych w związku z wiadomościami o rozmowach handlowych USA-Chiny
• Waluty: USD umocnił się gwałtownie po pozytywnych rozmowach USA-Chiny, ale później osłabł
• Towary: Rozmowy handlowe podnoszą ceny energii i metali przemysłowych, podczas gdy złoto spada
• Wydarzenia makroekonomiczne: Bilans budżetu federalnego USA, zaufanie konsumentów i biznesu w Australii

Dane makro i nagłówki

• USA i Chiny ogłosiły "znaczący postęp" w rozmowach handlowych przeprowadzonych w Szwajcarii w weekend. Chiński główny negocjator, wicepremier He Lifeng, nazwał rozmowy "ważnym pierwszym krokiem". Bardzo niewiele szczegółów jest dostępnych na temat tego, co zostało uzgodnione, ale He powiedział, że uzgodniono mechanizm dalszych rozmów, który po stronie USA będzie prowadzony przez sekretarza skarbu Scotta Bessenta.
• Oczekuje się wspólnego oświadczenia USA-Chiny z dalszymi szczegółami na temat rozmów handlowych w ciągu dnia.
• Prezydent USA Trump stwierdził, że może obniżyć ceny leków w USA o 30% do 80%, wymagając, aby USA płaciły tę samą cenę za leki, co kraje, które płacą najniższą cenę za lek na świecie.
• Prezydent Ukrainy Zełenski zaproponował spotkanie z prezydentem Rosji Putinem osobiście później w tym tygodniu w Stambule w celu rozmów handlowych.
• Japonia zajmuje stanowisko w sprawie amerykańskich ceł na samochody, , ponieważ premier Ishiba powiedział, że kraj nie zgodzi się na żadne porozumienie handlowe z USA, które wyklucza porozumienie w sprawie samochodów. Główny japoński negocjator handlowy Ryosei Akazawa powiedział, że ma nadzieję, że obie strony dojdą do porozumienia w czerwcu.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

1800 - Bilans budżetu federalnego USA za kwiecień
0030 - Zaufanie konsumentów Westpac w Australii na maj
0130 - Zaufanie biznesowe NAB w Australii za kwiecień

Publikacje wyników finansowych

• Poniedziałek: Constellation Software
• Wtorek: Softbank, Nu Holdings
• Środa: Tencent, Cisco Systems, Sony
• Czwartek: Walmart, Deutsche Telekom, Allianz, Mitsubishi Financial, Deere, Applied Materials
• Piątek: Richemont

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie.

Akcje

• USA: Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje gwałtownie wzrosły w poniedziałek po pozytywnych doniesieniach z rozmów handlowych USA-Chiny w Genewie. Kontrakty terminowe na Dow i S&P 500 zyskały ponad 1%, a kontrakty na Nasdaq 100 wzrosły o prawie 2%. Sekretarz skarbu Scott Bessent opisał rozmowy jako "produktywne", co wzbudziło optymizm pomimo ciągłej niepewności dotyczącej szerszej polityki taryfowej. Inwestorzy uważnie obserwują kluczowe dane ekonomiczne w tym tygodniu, szczególnie dane o inflacji konsumenckiej we wtorek i sprzedaży detalicznej w czwartek, aby ocenić wpływ ostatnich napięć handlowych. W zeszły piątek S&P 500 zamknął się nieco niżej (-0,07%).
• Europa: Europejskie akcje przygotowują się na silne wzrosty w poniedziałek, podbudowane łagodzeniem napięć handlowych USA-Chiny. Kontrakty terminowe na Euro Stoxx 50 i Stoxx 600 wzrosły odpowiednio o 1% i 0,8%. W zeszły piątek europejskie indeksy zamknęły się wyżej na fali optymizmu związanego z rozmowami handlowymi, z STOXX 50 wzrastającym o 0,4%, a niemieckim DAX i francuskim CAC zyskującymi odpowiednio 0,63% i 0,64%. Akcje finansowe, takie jak Mediobanca, oraz akcje konsumenckie, takie jak BMW i LVMH, były liderami wzrostów, odzwierciedlając pozytywne nastroje inwestorów przed kluczowymi wynikami finansowymi UniCredit dzisiaj.
• Wielka Brytania: Oczekuje się, że akcje w Wielkiej Brytanii otworzą się wyżej w poniedziałek, śledząc globalny optymizm. Kontrakty terminowe na FTSE 100 wzrosły o 0,3%. Kluczowe wiadomości obejmują odrzucenie przez Banco Santander oferty NatWest o wartości 11 miliardów funtów za brytyjskie operacje detaliczne. Ceny ropy umocniły się w związku z optymizmem USA-Chiny, podczas gdy złoto wycofało się, gdy popyt na bezpieczne aktywa spadł. W zeszły piątek FTSE 100 zyskał 0,27%, wspierany przez silne wyniki właściciela British Airways, IAG (+2,38%), oraz pozytywne rozwój wydarzeń korporacyjnych.
• Azja: Rynki azjatyckie wzrosły w poniedziałek, gdy negocjacje handlowe USA-Chiny zakończyły się pozytywnie. Hang Seng w Hongkongu skoczył o 1,4%, co oznacza jego ósmy z rzędu wzrost. Indeks CSI 300 w Chinach oraz Shanghai Composite wzrosły odpowiednio o około 1,1% i 0,9%. Nifty w Indiach wzrósł prawie o 3% po tym, jak amerykańskie zawieszenie broni z Pakistanem utrzymało się. Jednak akcje farmaceutyczne spadły po ogłoszeniu przez prezydenta Trumpa planów znacznego obniżenia cen leków, co negatywnie wpłynęło na kluczowe regionalne firmy farmaceutyczne.

Zmienność

Zmienność znacznie się obniżyła dzięki pozytywnym doniesieniom o rozmowach handlowych USA-Chiny. Kontrakty terminowe na VIX spadły znacząco (-5,45%), odzwierciedlając zmniejszony niepokój na rynku. W zeszły piątek VIX zamknął się na poziomie 21,90, nieco niżej w związku z malejącą niepewnością. Inwestorzy pozostają ostrożni, jednak przygotowując się na kluczowe dane ekonomiczne w tym tygodniu, zwłaszcza publikację CPI w USA jutro. Wyniki finansowe Walmartu również dostarczą wglądu w sektor detaliczny, potencjalnie wpływając na dalszą zmienność.

Aktywa cyfrowe

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły w związku z przyjaznym tonem oświadczeń wynikających z rozmów handlowych USA-Chiny, z rentownością amerykańskich 10-letnich obligacji benchmarkowych o kilka punktów bazowych powyżej zamknięcia w piątek, handlując blisko 4,4% późno w sesji azjatyckiej w poniedziałek, podczas gdy 2-letnie obligacje benchmarkowe również wzrosły do wielotygodniowych maksimów nieco powyżej zamknięcia w piątek, handlując nieco powyżej 3,90%.
• Spready kredytowe amerykańskich obligacji korporacyjnych o wysokim dochodzie niewiele się zmieniły w piątek, a wskaźnik Bloomberg High Yield spread do amerykańskich obligacji skarbowych, który śledzimy, rozszerzył się o jeden punkt bazowy do 343 punktów bazowych w piątek.

Towary

• Złoto handluje się znacznie niżej, ponieważ postępy w rozmowach handlowych USA-Chiny podnoszą zarówno dolara amerykańskiego, jak i rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, podczas gdy zawieszenie broni między Pakistanem a Indiami wydaje się utrzymywać, a Ukraina wyzywa Putina do podjęcia rozmów w tym tygodniu. Fundusze hedgingowe obniżyły swoje długie pozycje na COMEX do nowego 14-miesięcznego minimum w zeszłym tygodniu, co podkreśla potrzebę azjatyckiego popytu, aby uniknąć większej korekty, z ponownym skupieniem się na poziomie 3,200 USD. 
• Procykliczne towary, takie jak ropa naftowa i miedź, ale także srebro i platyna, handlują się mocniej, z sentymentem podbudowanym rozmowami handlowymi między dwoma największymi gospodarkami świata, potencjalnie  
• Soja, najciężej dotknięta uprawa w konflikcie handlowym USA-Chiny, handluje się wyżej, podczas gdy kukurydza i pszenica nadal tracą na wartości w związku ze słabym eksportem i korzystnymi warunkami do sadzenia na równinach USA. Ponadto, rozszerzona powierzchnia upraw soi w Brazylii oraz zbliżające się zbiory kukurydzy ograniczają potencjalne wzrosty na razie.

Waluty

• Dolar amerykański gwałtownie się umocnił, ponieważ obie strony w rozmowach handlowych USA-Chiny ogłosiły postępy, z EURUSD testującym poziom wsparcia 1,1200, a USDJPY wracającym do niedawnych szczytów powyżej 146,00, zanim rajd USD nieco osłabł. USDCNH spadł z powrotem w kierunku 7,22 po piątkowym szczycie powyżej 7,25.
• Kluczowe dane z USA w tym tygodniu obejmują raport CPI za kwiecień, który zostanie opublikowany jutro, oraz raport o sprzedaży detalicznej za kwiecień, który zostanie opublikowany w czwartek.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.