Rychlý přehled trhu – 12. května 2025

Hybatelé a katalyzátory trhu

• Akcie: Optimismus ohledně obchodu mezi USA a Čínou; evropské trhy míří výše; asijské trhy obecně pozitivní; farmaceutický sektor pod tlakem
• Volatilita: Výrazný pokles futures na VIX; trhy klidnější před klíčovými ekonomickými daty z USA
• Digitální aktiva: Bitcoin stabilní; reakce kryptoměn tlumená; vybrané krypto akcie překonávají trh
• Dluhopisy: Mírný výprodej amerických státních dluhopisů na zprávy o obchodních jednáních mezi USA a Čínou
• Měny: USD prudce posílil na pozitivních zprávách z obchodních jednání mezi USA a Čínou, ale síla později vyprchala
• Komodity: Obchodní jednání podpořila energie a průmyslové kovy, zatímco zlato klesá
• Makro události: Federální rozpočtová bilance USA, důvěra spotřebitelů a podnikatelů v Austrálii

Makro data a novinky

• USA a Čína oznámily „významný pokrok“ v obchodních jednáních, která se konala o víkendu ve Švýcarsku. Hlavní čínský vyjednavač, vicepremiér He Lifeng, označil jednání za „důležitý první krok“. K dispozici je jen málo detailů o dosažených dohodách, ale He uvedl, že byl dohodnut mechanismus pro další jednání, která na americké straně povede ministr financí Scott Bessent.
• Společné prohlášení USA a Číny s dalšími podrobnostmi o obchodních jednáních se očekává během dnešního dne.
• Americký prezident Trump prohlásil, že by mohl snížit ceny léků v USA o 30 % až 80 % tím, že by požadoval, aby USA platily za léky stejnou cenu jako země, které platí nejnižší cenu za daný lék ve světě.
• Ukrajinský prezident Zelenskyj nabídl setkání s ruským prezidentem Putinem osobně později tento týden v Istanbulu kvůli obchodním jednáním.
• Japonsko zaujímá stanovisko vůči clům USA na automobily, protože premiér Ishiba uvedl, že země nepřistoupí na žádnou obchodní dohodu s USA, která by vylučovala dohodu o automobilech. Hlavní japonský obchodní vyjednavač Ryosei Akazawa uvedl, že doufá, že obě strany zvládnou v červnu dojít k dohodě.

Nejzajímavější události makro kalendáře (časy v GMT)

1800 – USA duben Federální rozpočtová bilance
0030 – Austrálie květen Westpac Index spotřebitelské důvěry
0130 – Austrálie duben NAB Podnikatelská důvěra

Finanční výsledky společností

• Pondělí: Constellation Software
• Úterý: Softbank, Nu Holdings
• Středa: Tencent, Cisco Systems, Sony
• Čtvrtek: Walmart, Deutsche Telekom, Allianz, Mitsubishi Financial, Deere, Applied Materials
• Pátek: Richemont

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Futures na americké akcie v pondělí prudce vzrostly po pozitivním vývoji z obchodních jednání mezi USA a Čínou v Ženevě. Futures na Dow a S&P 500 získaly přes 1 % a futures na Nasdaq 100 vzrostly téměř o 2 %. Ministr financí Scott Bessent popsal jednání jako „produktivní“, což podpořilo optimismus navzdory pokračující nejistotě ohledně širších tarifních politik. Investoři bedlivě sledují klíčová ekonomická data tento týden, zejména údaje o spotřebitelské inflaci v úterý a maloobchodní tržby ve čtvrtek, aby posoudili dopad nedávných obchodních napětí. Minulý pátek uzavřel S&P 500 mírně níže (-0,07 %).
• Evropa: Evropské akcie jsou připravené na silné pondělní zisky podpořeny zmírněním obchodních napětí mezi USA a Čínou. Futures na Euro Stoxx 50 a Stoxx 600 vzrostly o 1 % a 0,8 %. Minulý pátek evropské indexy uzavřely výše díky optimismu ohledně obchodních jednání, přičemž STOXX 50 vzrostl o 0,4 % a německý DAX a francouzský CAC získaly 0,63 % a 0,64 %. Finanční tituly jako Mediobanca a akcie spotřebního zboží, jako BMW a LVMH, byly mezi nejlepšími, což odráží pozitivní sentiment investorů před klíčovými výsledky UniCredit dnes.
• Velká Británie: Britské akcie by měly v pondělí otevřít výše, sledujíc globální optimismus. Futures na FTSE 100 vzrostly o 0,3 %. Klíčovou zprávou je, že Banco Santander odmítla nabídku ve výši 11 miliard liber od NatWest na své britské maloobchodní operace. Ceny ropy se posílily díky optimismu ohledně USA a Číny, zatímco zlato ustoupilo, jak poptávka po bezpečných aktivech poklesla. Minulý pátek FTSE 100 získal 0,27 %, podpořen silnými výsledky vlastníka British Airways IAG (+2,38 %) a pozitivním korporátním vývojem.
• Asie: Asijské trhy v pondělí posílily, protože obchodní jednání mezi USA a Čínou skončila pozitivně. Hongkongský Hang Seng vyskočil o 1,4 %, což značí jeho osmý po sobě jdoucí zisk. Čínský CSI 300 a Shanghai Composite přidaly přibližně 1,1 % a 0,9 % respektive. Indický Nifty vzrostl téměř o 3 % poté, co americky zprostředkované příměří s Pákistánem drží. Farmaceutické akcie však poklesly poté, co prezident Trump oznámil plány na výrazné snížení cen léků, což negativně ovlivnilo klíčové regionální farmaceutické společnosti.

Volatilita

Volatilita výrazně klesla s pozitivním vývojem v obchodních jednáních mezi USA a Čínou. Futures na VIX prudce klesly (-5,45 %), což odráží sníženou tržní úzkost. V pátek VIX uzavřel na 21,90, mírně níže uprostřed klesající nejistoty. Investoři však zůstávají opatrní a připravují se na klíčová ekonomická data tento týden, zejména na zítřejší zveřejnění CPI v USA. Výsledky Walmartu také poskytnou vhled do maloobchodního sektoru, což může dále ovlivnit volatilitu.

Digitální aktiva

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly na přátelském tónu prohlášení vycházejících z obchodních jednání mezi USA a Čínou, přičemž 10letý americký benchmarkový výnos byl o několik bazických bodů nad pátečním uzavřením, obchodoval se kolem 4,4 % pozdě v asijské seanci v pondělí, zatímco 2letý benchmarkový výnos také vzrostl na víceletá maxima, mírně nad pátečním uzavřením, obchodoval se těsně nad 3,90 %.
• Spready amerických korporátních dluhopisů s vysokým výnosem se v pátek téměř nezměnily, přičemž Bloomberg High Yield spread k americkým státním pokladničním poukázkám, který sledujeme, se rozšířil o jeden bazický bod na 343 bazických bodů v pátek.

Komodity

• Zlato obchoduje ostře níže s pokrokem v obchodních jednáních mezi USA a Čínou, což zvedá jak americký dolar, tak výnosy amerických dluhopisů, zatímco příměří mezi Pákistánem a Indií se zdá být stabilní a Ukrajina vyzývá Putina k jednání tento týden. Hedge fondy snížily své dlouhé pozice na COMEX futures na nové 14měsíční minimum minulý týden, což zdůrazňuje potřebu asijské poptávky, aby se zabránilo větší korekci, s opětovným zaměřením na 3 200 USD.
• Procyklické komodity, jako je ropa a měď, ale také stříbro a platina, obchodují výše se sentimentem podpořeným obchodními jednáními mezi dvěma největšími světovými ekonomikami, potenciálně snižující ekonomické dopady současné obchodní války.
• Sójové boby, nejvíce zasažená plodina v patové situaci mezi USA a Čínou, se obchodují výše, zatímco kukuřice a pšenice pokračují ve ztrátách uprostřed slabého exportu a příznivých podmínek pro výsadbu po celých amerických pláních. Navíc rozšířená plocha pro pěstování sójových bobů v Brazílii a nadcházející sklizeň kukuřice udržují potenciál růstu omezený prozatím.

Měny

• Americký dolar prudce posílil, protože obě strany v obchodních jednáních mezi USA a Čínou oznámily pokrok, přičemž EURUSD znovu testoval podporu na 1,1200 a USDJPY se vrátil k nedávným maximům nad 146,00, než rally USD opět mírně zeslábla. USDCNH klesl zpět k 7,22 po pátečním maximu nad 7,25.
• Klíčová data z USA tento týden zahrnují zprávu o CPI za duben zítra a zprávu o maloobchodních tržbách za duben ve čtvrtek.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.