Szybki przegląd rynku - 1 sierpnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Spadek akcji USA i UE z powodu obciążeń wynikających z taryf i słabych wyników. Wzrost wartości Microsoftu i Meta. 
• Zmienność: Wzrost indeksu VIX do 16,7, skok wskaźników krótkoterminowych; przewidywany ruch SPX ±47 pkt.
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin na poziomie $115,6 tys., Ether na poziomie $3,68 tys.; altcoiny słabsze; przepływy ETF pozostają pozytywne.
• Obligacje: Najniższa zmienność rentowności obligacji skarbowych USA od trzech lat przed raportem o zatrudnieniu w USA za lipiec.
• Waluty: Jen (JPY) bardzo słaby po decyzji BoJ. Spowolnienie rajdu USD przed raportem o zatrudnieniu w USA.
• Towary: Srebro pod presją z powodu dużego spadku ceny miedzi.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wstępna lipcowa inflacja CPI w Europie, zmiana poziomu zatrudnienia poza rolnictwem i stopa bezrobocia w USA, ISM za lipiec.

Nagłówki makroekonomiczne

• Prezydent USA, Donald Trump, podpisał rozporządzenie wykonawcze nakładające wzajemne taryfy od 10% do 41% na import z różnych krajów. Eksport Indii do USA będzie obciążony taryfą 25%, Tajwanu - 20%, Szwajcarii - 39%, a Republiki Południowej Afryki - 30%. Dodatkowo Trump podniósł taryfy na towary kanadyjskie z 25% do 35%, zgodnie z informacjami z Białego Domu.
• Wskaźnik cen PCE w USA wzrósł w czerwcu o 0,3%, co jest najwyższym poziomem od czterech miesięcy, po wzroście o 0,2% w maju, zgodnie z oczekiwaniami. Ceny dóbr wzrosły o 0,4%, a usług o 0,2%. Wskaźnik PCE, wykluczając żywność i energię, zgodnie z prognozami wzrósł o 0,3%, po wzroście o 0,2% w maju. Ceny żywności wzrosły o 0,3%, podczas gdy ceny energii odbiły o 0,9% po spadku o 1%. Wskaźnik cen PCE w USA wzrósł o 0,3%, co jest największym wzrostem od czterech miesięcy, zgodnie z oczekiwaniami rynku.
• Tygodniowa liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wzrosła o 1000 do 218 000, poniżej oczekiwań rynku wynoszących 224 000, blisko najniższego poziomu od trzech miesięcy. Liczba wniosków pozostaje stabilna na poziomie 1 946 000, nieznacznie spadając z poziomów z 2021 roku przekraczających 1 960 000, co wskazuje na solidny rynek pracy pomimo stałego spowolnienia zatrudnienia.
• Roczna stopa inflacji w Niemczech pozostała na poziomie 2% w lipcu 2025 r., niezmieniona w porównaniu z czerwcem, i wyższa od oczekiwań rynku wynoszących 1,9%. Ceny żywności wzrosły do 2,2%, podczas gdy koszty energii zmniejszyły się mniej, do -3,4%. Inflacja usług spowolniła do najniższego poziomu od trzech lat, wynoszącego 3,1%.
• Stopa bezrobocia w Japonii utrzymała się na poziomie 2,5% w czerwcu 2025 r. przez czwarty miesiąc, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Liczba bezrobotnych utrzymała się na najniższym poziomie od trzech miesięcy, wynosząc 1,72 miliona, podczas gdy zatrudnienie spadło o 50 000 do 68,32 miliona. Siła robocza spadła o 40 000 do 70,04 miliona, a liczba osób poza siłą roboczą zmniejszyła się o 50 000 do 39,57 miliona.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 0900 - Wstępna inflacja CPI w strefie euro w lipcu / inflacja bazowa r/r
• 1230 - Zmiana zatrudnienia poza rolnictwem w USA w lipcu
• 1230 - Stopa bezrobocia w USA w lipcu
• 1230 - Średnie godzinowe wynagrodzenia w USA za lipiec
• 1400 - Produkcja przemysłowa ISM w USA w lipcu
• 1400 - Ostateczny poziom zadowolenia konsumenckiego Uniwersytetu Michigan za lipiec w USA

Publikacje wyników

Uwaga: daty ogłoszeń wyników mogą zmienić się z niewielkim wyprzedzeniem. Konsultuj się z innymi źródłami, aby potwierdzić daty ogłoszeń wyników w miarę ich zbliżania się.

• Dziś: ExxonMobil, Chevron, Linde, Nintendo, Axa, Colgate Palmolive

  W przyszłym tygodniu:

• Poniedziałek: Palantir, Berkshire Hathaway, MercadoLibre, Vertex Pharmaceuticals
• Wtorek: AMD, Caterpillar, Amgen, Eaton, Arista Networks, Pfizer, Transdigm, Supermicro
• Środa:
• Czwartek: Eli Lilly, Toyota, Siemens, Deutsche Telekom, Allianz, Sony, Gilead, Conoco Philips, Softbank Group, Constellation Energy, Rheinmetall

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje

• USA: Akcje w USA kontynuowały spadki w czwartek z powodu utrzymujących się napięć handlowych oraz niepewności co do oczekiwań dotyczących obniżki stóp ze względu na dane inflacyjne. S&P 500 spadł o 0,37%, Dow Jones o 0,74%, a Nasdaq nieznacznie zmniejszył się o 0,03%. Microsoft (+3,9%) i Meta (+11,2%) wzrosły po mocnych wynikach, przy czym kapitalizacja rynku Microsoftu przekroczyła 4 biliony dolarów. Amazon spadł o 6,6% z powodu słabych prognoz dotyczących dochodu operacyjnego pomimo przebić wyników, podczas gdy Apple wzrosło o 2,4%, przebiwszy prognozy. Indeks PCE rdzeń wzrósł o 0,3% w czerwcu i 2,8% rok do roku, co przyhamowało nadzieje na obniżkę stóp we wrześniu. Obawy dotyczące taryf zwiększyły ostrożność na rynku, gdy prezydent Trump potwierdził nałożenie 25% stawki celnej na import z Meksyku.
• Europa: Europejskie akcje zamknęły się niżej w czwartek, z powodu osłabionego nastroju na rynku za sprawą słabych wyników. Indeks STOXX 50 spadł o 1,3%, a STOXX 600 o 0,7%. Ferrari (-11,7%) i AB InBev (-11,6%) spadły po nieosiągniętych prognozach, Sanofi (-7%) oraz Schneider Electric (-4,5%) również odnotowały spadki. Nazwy luksusowe Hermes i Adidas straciły ponad 4% każda, przedłużając wcześniejsze straty. BBVA wzrosło o 8% dzięki mocnym wynikom. Inwestorzy przygotowywali się również na amerykańskie taryfy na eksport z Europy, a DAX spadł o 0,8%, CAC 40 straciło 1,1%.
• Wielka Brytania: FTSE 100 spadło nieznacznie o 0,05% w czwartek, ale zakończyło lipiec wzrostem o 4,2%, co jest najlepszym wynikiem od stycznia. Akcje wydobywcze opóźniły się po tym, jak Trump wykluczył rafinowaną miedź z nowych taryf, z Antofagasta (-5,5%), Anglo American (-4%) oraz Rio Tinto (-2%) notując spadki. Rolls-Royce wzrósł o ponad 9% do rekordowego poziomu dzięki zaktualizowanemu przewodnictwu, podczas gdy Shell zyskał ponad 2% po ogłoszeniu wykupu akcji.
• Azja: Rynki azjatyckie były mieszane w piątek, gdy taryfy oraz miejscowe zmiany podatkowe wpływały na nastrój. Hang Seng w Hongkongu spadł o 0,6% do najniższego poziomu od dwóch tygodni, pociągnięty przez Smoore (-7,8%) oraz Prada (-4,8%). KOSPI w Korei Południowej zanurkował o 3,7% po nowych propozycjach podatkowych dla firm i zysków kapitałowych oraz amerykańskich taryfach, z SK Hynix (-6%) oraz Poongsan (-15%) notując spadki. Nikkei w Japonii i ASX 200 w Australii nieznacznie spadły, podczas gdy STI w Singapurze oraz KLCI w Malezji odnotowały nieznaczne wzrosty.

Zmienność

• Zmienność rynku nieznacznie wzrosła, gdy inwestorzy pozycjonowali się przed dzisiejszym raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem oraz rozwojem taryf. Indeks VIX wzrósł o 1,24 do 16,72, podczas gdy miary krótkoterminowe VIX1D (+21,7%) oraz VIX9D (+12,6%) wzrosły bardziej gwałtownie. Popyt na opcje ochronne w krótkim terminie nieznacznie wzrósł, jednak długoterminowa zmienność pozostała ograniczona. Opcje SPX wskazują na możliwy ruch ±47 punktów (~0,7%) dla dzisiejszej sesji, co jest zgodne z typowym letnim spadkiem.

Aktywa Cyfrowe

• Kryptowaluty osłabły wraz z szerszymi rynkami ryzyka. Bitcoin handluje blisko $115,6 tys. (-0,1%), a Ether w okolicy $3,68 tys. (-0,6%). Spot ETF-y odzwierciedlały to osłabienie: IBIT spadł do $66,3, ETHA do $28,3. Solana osunęła się do $169 (-1,9%), a XRP do $2,96 (-2,1%). Pomimo osłabienia cen, przepływy ETF pozostają dodatnie, gdy długoterminowi inwestorzy wciąż dodają ekspozycję. MicroStrategy (+1,7%) przebiło wyniki dzięki solidnym rezultatom oraz nowym zakupom Bitcoinów.

Obligacje

• Przed dzisiejszym raportem o zatrudnieniu w USA za lipiec, rentowności obligacji skarbowych USA nieznacznie wzrosły wczoraj na przodzie krzywej rentowności. Benchmark 2-letnich obligacji skarbowych USA testował górną granicę wielotygodniowego zakresu blisko 3,95%, podczas gdy benchmark 10-letnich obligacji skarbowych USA oscylował w wąskim zakresie, kończąc dzień blisko 4,38%, co jest blisko środkowej części zakresu z ostatnich miesięcy.
• Indeks MOVE, mierzący zmienność stóp procentowych w USA, osiągnął najniższy poziom od początku 2022 roku.

Towary

• Kontrakty na miedź w USA handlują w pobliżu $4,42 za funt dzisiaj po amerykańskich wyłączeniach taryf na surową miedź, które spowodowały, że ceny spadły o ponad 20% poprzedniego dnia. To najniższy poziom od szczytu zmienności rynku wokół ogłoszeń taryfowych Trumpa z dnia 2 kwietnia, "Dzień Wyzwolenia".
• Ropa naftowa skonsolidowała część z ostatnich wzrostów ze względu na obawy związane z zagrożeniami dodatkowych sankcji Trumpa na kraje importujące rosyjską ropę. Brent crude spadła poniżej $72 za baryłkę, a WTI poniżej $69,50 za baryłkę. Trump wyśle specjalnego wysłannika Steve'a Witkoffa do Moskwy przed wprowadzeniem jakichkolwiek sankcji. Po tym, jak Trump zagroził Indiom dodatkowymi sankcjami za kupowanie rosyjskiej ropy, Indie poleciły swoim rafineriom, aby opracowały plany dywersyfikacji od importu z Rosji. Dodatkowo, Brazylia jest mocno uzależniona od rosyjskiego diesla.
• Złoto nieznacznie odbiło po osiągnięciu minima na poziomie $3,268, ale nie udało się utrzymać wzrostu powyżej poziomu $3,300. Poziom $3,245-50 to kluczowe wsparcie wykresu.
• Srebro kontynuowało spadki po przebiciu poprzedniego kluczowego poziomu na $37,25, z $36 jako następnym obszarem wsparcia na wykresie.

Waluty

• Jen kontynuował ostre osłabienie po tym, jak Bank Japonii znacząco podwyższył prognozy CPI. Następnie gubernator Ueda wyraźnie zaznaczył na konferencji prasowej, że Bank chce poczekać, zanim dostosuje politykę, obserwując wpływ amerykańskich taryf na rzeczywiste dane. USD/JPY wzrosło powyżej 200-dniowej średniej ruchomej blisko 149,60 oraz powyżej psychologicznego poziomu 150,00, otwierając zakres wykresu na poziomie 158,87.
• Dolar amerykański zwiększył wartość nieznacznie przed dzisiejszym ważnym raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA za lipiec, po mocnym wzroście w środę. Kluczowy poziom 100,00 jest w grze dla indeksu USD.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.