Kluczowe wskaźniki w skrócie

Solidne wyniki, ale brak podwyższenia prognoz

Ferrari odnotowało przychody na poziomie 1,787 miliarda euro, co stanowi wzrost o 4,4% w porównaniu z poprzednim rokiem. Skorygowany EBITDA wyniósł 709 milionów euro, z marżą 39,7%, a rozwodniony zysk na akcję wyniósł 2,38 euro. Dostawy utrzymały się na stabilnym poziomie 3,494 sztuk. Chociaż te wyniki są zdrowe, to przychody i zysk na akcję nieznacznie odbiegły od konsensusu rynkowego. Pomimo ostatnich obniżek taryf między USA a UE, zarząd zdecydował się utrzymać całoroczne prognozy na dotychczasowym poziomie, zamiast je podnosić.

Analitycy z Bloomberg Intelligence nazwali prognozy „skromnymi”, zwłaszcza że wskaźniki wyceny Ferrari zbliżają się do tych luksusowego giganta Hermès. Sprzedaż jednostkowa oraz średnie ceny sprzedaży również nieco zawiodły oczekiwania, a marża za drugi kwartał prawdopodobnie osiągnęła najwyższy poziom w tym roku, gdy produkcja modelu Daytona dobiega końca.

Podzielone opinie analityków

Wyprzedaż akcji wywołała falę aktualizacji od analityków. Choć większość nadal ma pozytywną ocenę, a nieco ponad połowa rekomenduje zakup, wiele cen docelowych zostało zredukowanych. Włoscy brokerzy mieli różne opinie: Intesa Sanpaolo potwierdziło pozytywne podejście z najwyższym na rynku celem 512 euro, podczas gdy Mediobanca przesunęło się na neutralne stanowisko przy cenie 430 euro. Średni cel cenowy wynosi obecnie około 444–456 euro, co sugeruje potencjalny wzrost o 15–18% z obecnego poziomu.

Zamówienia wyprzedane do 2027 roku

Mimo reakcji rynku, Ferrari podkreśla, że portfel zamówień sięga aż do roku 2027. Firma pozostaje na dobrej drodze do osiągnięcia górnego przedziału celu marży 38–40% już w roku 2026, wspierana przez modele Purosangue V12, 12Cilindri, oraz edycje limitowane. Ważnym wydarzeniem będzie 9 października, kiedy Ferrari zaprezentuje swój pierwszy elektryczny pojazd na baterie i przedstawi swoją strategię na lata 2024–2029.

Wycena i rozważania dla inwestorów

Nawet po spadku, Ferrari handluje za wskaźniki premiowe, a wskaźnik P/E jest zbliżony do tego Hermès. Dla długoterminowych inwestorów, silna pozycja marki i potężny portfel zamówień pozostają atrakcyjne. Jednak umiarkowane prognozy i pytania dotyczące marży w kontekście kończącej się produkcji modelu Daytona mogą ograniczać krótkoterminowy potencjał wzrostu.

Inwestorzy mogą chcieć rozważyć długoterminowy potencjał wzrostu Ferrari w kontekście jego wysokiej wyceny. Analiza czynników, takich jak nadchodzące premiery produktów, ewoluujące wymagania regulacyjne oraz globalne trendy popytu na luksus, może pomóc ocenić, czy obecna cena akcji jest zgodna z ich długoterminowymi celami.

Co warto obserwować

• 9 października: premiera pierwszego elektrycznego Ferrari oraz nowe długoterminowe cele.
• Wyniki za III kwartał później w październiku.
• Rozwój sytuacji z taryfami USA, które mogą wpłynąć na marże i ceny.
• Trendy popytu w Chinach, gdzie dostawy były słabsze.

Ferrari nadal pozostaje luksusową potęgą z godną pozazdroszczenia siłą cenową i lojalnością wobec marki, ale oczekiwania są wysokie. Dla entuzjastów Ferrari na całym świecie, utrzymanie równowagi między pasją a dyscypliną portfelową może być najbardziej rozsądnym podejściem.