Récapitulatif hebdomadaire du marché - 25 mars 2025

Récapitulatif hebdomadaire du marché et perspectives 25 mars 2025 (Semaine du 17 au 21 mars 2025)

Points clés

• Actions : Volatilité des actions avec la technologie sous pression ; l'incertitude tarifaire persiste.
• Volatilité : Le VIX a culminé en milieu de semaine à 21,70, s'atténuant par la suite mais la prudence reste de mise.
• Actifs numériques : Le Bitcoin voit des afflux renouvelés d'ETF ; XRP bondit après la résolution du procès de la SEC.
• Revenu fixe : Les rendements des bons du Trésor américain fluctuent sur des signaux accommodants de la Fed ; les rendements des Bunds baissent après le paquet fiscal allemand.
• Matières premières : L'or établit de nouveaux records, poussé par les tensions géopolitiques et les craintes d'inflation.
• Devises : Le USD se renforce avant les annonces tarifaires de Trump ; l'EURUSD recule.

Récapitulatif du marché (17 au 21 mars 2025)

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont fait face à la volatilité avec la technologie en difficulté en raison des préoccupations de valorisation et de récession. Les mouvements notables incluent Tesla en baisse de -4,8% le 17 mars et -5,3% le 18 mars, Nvidia en baisse de -3,4% le 18 mars, et Boeing en hausse de +6,8% le 19 mars. FedEx et Nike ont chuté fortement après les résultats (-6,45% et -5,46%, respectivement, le 21 mars).
• Europe : Les actions européennes ont initialement augmenté grâce au plan d'infrastructure historique de 500 milliards d'euros de l'Allemagne (18 mars, DAX +1%), mais ont fortement reculé en fin de semaine en raison des avertissements tarifaires de la BCE (21 mars, DAX -1,2%). Les banques et les industries ont sous-performé, notamment Intesa Sanpaolo et BNP Paribas en baisse de -3% le 21 mars.
• Asie : Les marchés asiatiques ont bondi en début de semaine sur l'optimisme lié à l'IA, notamment Baidu +10% le 17 mars. Plus tard, ils ont été mitigés, avec des prises de bénéfices dans les actions technologiques entraînant le Hang Seng à la baisse (-2,2% le 21 mars).

Volatilité

• La volatilité du VIX a fortement augmenté en milieu de semaine à 21,70 le 18 mars avant la décision de la Fed. Elle s'est fortement atténuée après les commentaires accommodants de Powell, clôturant à 19,28 le 21 mars, bien que l'incertitude à court terme reste élevée avant les annonces tarifaires.

Actifs numériques

• Le Bitcoin a fluctué autour de 82 000 à 86 944 dollars, soutenu par des afflux d'ETF atteignant un sommet de six semaines (274,6 millions de dollars le 17 mars). Le XRP a bondi de +7,3% le 19 mars après que la SEC a mis fin à son procès contre Ripple. Les actions crypto ont montré des performances mitigées, avec Coinbase notamment en hausse de +4,8% le 19 mars mais reculant par la suite.

Revenu fixe

• Les rendements des bons du Trésor américain se sont assouplis en milieu de semaine suite aux signaux accommodants de la Fed, avec le rendement à 10 ans se stabilisant autour de 4,25% le 21 mars. Les rendements des Bunds allemands ont fortement baissé (-6bps à 2,82% le 17 mars) dans un contexte d'optimisme concernant le stimulus fiscal à grande échelle de l'Allemagne.

Matières premières

• L'or a établi plusieurs nouveaux records, culminant au-dessus de 3 055 dollars/oz le 19 mars, poussé par les craintes d'inflation et les tensions géopolitiques. Le cuivre a bondi au-dessus de 5,20 dollars/lb le 19 mars, influencé par les perturbations de l'offre dues aux tarifs. Le pétrole brut a fluctué, impacté par les tensions au Moyen-Orient et les risques de sanctions, se négociant près de 70 dollars/baril en fin de semaine.

Devises

• Le USD s'est renforcé en fin de semaine avant la clarté tarifaire attendue le 2 avril, avec l'EURUSD reculant en dessous de 1,0850 le 21 mars. Le JPY s'est modestement renforcé après le FOMC, avec l'USDJPY se négociant autour de 148,25 le 20 mars.

Perspectives (24 au 28 mars 2025) Les investisseurs font face à des données macro clés et des résultats :

• Lundi : PMI Flash américain de S&P Global, résultats de KB Home et Oklo.
• Mardi : Indice des prix des maisons Case-Shiller, confiance des consommateurs, ventes de maisons neuves ; résultats de GameStop, McCormick.
• Mercredi : Commandes de biens durables ; résultats de Dollar Tree, Chewy, Paychex.
• Jeudi : PIB (révision du T4), demandes de chômage, ventes de maisons en attente ; résultats de Lululemon.
• Vendredi : Indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), sentiment des consommateurs ; remarques de Raphael Bostic de la Fed.

Les marchés restent prudents, notamment autour de l'inflation, des données sur le logement, des discours de la Fed et des développements tarifaires en cours, avec des investisseurs surveillant de près tout changement dans les indicateurs économiques pouvant signaler des vents contraires économiques plus larges ou influencer les politiques des banques centrales.