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Chute du pétrole : quelles actions pourraient profiter de cette baisse ?
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Points clés :
- Après plusieurs mois de tensions géopolitiques, le pétrole connaît une forte correction, avec un Brent repassé sous les 90 dollars le baril.
- Cette baisse pourrait profiter aux entreprises fortement consommatrices d'énergie, notamment dans le transport aérien, la chimie et la logistique, en réduisant leurs coûts d'exploitation.
- Air France-KLM, Lufthansa, Ryanair, BASF, Arkema et DHL Group figurent parmi les entreprises cotées à surveiller pour leur exposition à cette tendance.
- Toutefois, les bénéfices dépendront de plusieurs facteurs : les couvertures carburant, la capacité à préserver les marges, l'évolution de la demande et les risques d'une nouvelle escalade au Moyen-Orient.
Après plusieurs mois de fortes tensions géopolitiques, les cours du pétrole connaissent une correction marquée. Le Brent, qui avait atteint un sommet de près de 118 dollars le baril le 30 octobre 2026, est retombé sous les 90 dollars le 10 novembre. La chute est particulièrement brutale : le Brent a perdu plus de 16 % en une semaine, enregistrant son plus fort recul hebdomadaire depuis le début de la pandémie de Covid-19.
Ce retournement s'explique principalement par les espoirs d'apaisement entre les États-Unis et l'Iran. Le président Donald Trump a indiqué qu'il était peu probable que de nouvelles frappes soient lancées, laissant entrevoir une possible issue diplomatique au conflit. Cette perspective a progressivement réduit la prime de risque géopolitique intégrée dans les cours, malgré la persistance d'incidents visant des navires dans le détroit d'Ormuz et le maintien du blocus naval américain.
Au-delà du contexte diplomatique, les fondamentaux du marché contribuent également à la baisse. L'offre mondiale reste relativement abondante, avec une production de l'OPEP en hausse de 1,38 million de barils par jour en octobre, tandis que JPMorgan estime l'excédent mondial à environ 1,4 million de barils par jour. Les perspectives de demande, encore incertaines, renforcent ainsi les anticipations d'un rééquilibrage du marché.
Pourquoi cette baisse est-elle importante pour les investisseurs ? Un pétrole durablement moins cher pourrait réduire les coûts d'exploitation de nombreux groupes et soutenir leurs marges, notamment dans le transport aérien, la chimie, la logistique et l'industrie. Il pourrait également contribuer à modérer les pressions inflationnistes. Dans ce contexte, quelles entreprises cotées pourraient profiter de ce nouveau cycle baissier et présenter les opportunités boursières les plus intéressantes ?
Quelles entreprises pourraient profiter de la baisse du pétrole ?
La baisse des cours pétroliers ne bénéficie pas uniformément aux entreprises cotées. Son impact dépend notamment du poids de l'énergie dans leurs coûts, de leur politique de couverture et de leur capacité à conserver les économies réalisées plutôt que de les répercuter à leurs clients. Trois secteurs méritent particulièrement l'attention des investisseurs : le transport aérien, la chimie et la logistique.
Transport aérien : le principal levier de réduction des coûts
Les compagnies aériennes figurent parmi les bénéficiaires potentiels les plus directs d'un recul durable du pétrole. Le carburant représente généralement une part importante de leurs charges d'exploitation. Une baisse du kérosène peut donc améliorer sensiblement leurs marges, à condition que les économies ne soient pas absorbées par des couvertures financières ou une baisse des tarifs.
Air France-KLM constitue une première valeur à surveiller. Au troisième trimestre 2026, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 9,92 milliards d'euros (+7,6 %) et un résultat opérationnel ajusté de 1,35 milliard d'euros, soit une marge de 13,6 %. Sa recette unitaire a progressé de 7 %, témoignant d'une demande solide et d'une montée en gamme de son offre.
Toutefois, le bénéfice d'une baisse du pétrole ne sera pas immédiat : Air France-KLM avait couvert 62 % de ses besoins en carburant pour le quatrième trimestre 2026 et 54 % pour l'ensemble de 2027. Le recul des prix pourrait donc soutenir progressivement sa rentabilité, à mesure que ces couvertures arrivent à échéance.
Lufthansa présente un profil comparable. Le groupe allemand anticipe une facture carburant de 9,3 milliards d'euros en 2026, malgré un gain de couverture estimé à 1,9 milliard d'euros. Plus de 60 % de ses besoins pour 2027 étaient déjà couverts. La baisse des cours constitue donc un facteur favorable à moyen terme, mais son effet dépendra du renouvellement des couvertures et de l'évolution du prix du kérosène.
Ryanair pourrait en revanche profiter davantage de la tendance à partir de 2027-2028. Si 80 % de ses besoins pour l'exercice 2026-2027 étaient couverts autour de 67 dollars, cette proportion tombe à seulement 25 % pour 2027-2028.
À surveiller : les couvertures carburant, les recettes par passager et l'évolution du trafic. Une baisse du kérosène pourrait soutenir les marges, à condition que la concurrence ne provoque pas une nouvelle guerre des prix.
Chimie et matériaux : une opportunité de redressement des marges
Les groupes chimiques utilisent le pétrole et ses dérivés comme matières premières et sources d'énergie. La baisse des hydrocarbures peut donc réduire leurs coûts de production.
BASF constitue l'une des principales valeurs européennes à suivre. Au troisième trimestre 2026, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 16,4 milliards d'euros et un EBITDA de 1,6 milliard d'euros, en progression de 15 % sur un an. BASF a également relevé sa prévision annuelle d'EBITDA à une fourchette comprise entre 7,4 et 7,8 milliards d'euros. Le recul des matières premières pourrait soutenir ses résultats en réduisant les coûts d'approvisionnement et en facilitant la gestion des stocks. Un point reste toutefois important : au troisième trimestre, 507 millions d'euros de trésorerie supplémentaire ont été immobilisés dans les stocks, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières. Une détente des cours pourrait donc améliorer le besoin en fonds de roulement, sous réserve de l'évolution des volumes et des valorisations de stocks.
Arkema constitue une autre valeur intéressante. Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 2,4 milliards d'euros (+8,1 %) et un EBITDA de 332 millions d'euros (+7 %), avec une marge stable de 14,1 %. Un recul des coûts pétrochimiques pourrait soutenir ses marges, à condition que les prix de vente résistent.
Transport et logistique : un bénéfice plus indirect
Les entreprises de transport et de logistique peuvent également profiter d'une baisse des hydrocarbures, notamment grâce à la réduction des coûts de leurs flottes aériennes et routières. Toutefois, cet avantage est plus nuancé : certains opérateurs répercutent directement les variations du carburant à leurs clients par l'intermédiaire de surcharges spécifiques.
DHL Group a enregistré au troisième trimestre 2026 un chiffre d'affaires de 22,66 milliards d'euros (+12,6 %) et un EBIT de 1,72 milliard d'euros (+16,2 %). Le groupe a également relevé son objectif annuel de résultat opérationnel à plus de 7 milliards d'euros.
La baisse du carburant pourrait soutenir ses activités aériennes et routières, même si son principal moteur de croissance reste la progression des volumes et l'amélioration de l'efficacité opérationnelle.
Perspectives : trois scénarios à surveiller
L'évolution du pétrole dépendra principalement de la situation géopolitique au Moyen-Orient et de l'équilibre entre l'offre et la demande mondiale. Trois scénarios peuvent être envisagés :
1. Désescalade durable : un scénario favorable aux consommateurs d'énergie
Une reprise des négociations entre Washington et Téhéran et une normalisation du trafic dans le détroit d'Ormuz pourraient réduire durablement la prime de risque géopolitique. Les compagnies aériennes, les groupes chimiques et les entreprises de transport seraient alors parmi les principaux bénéficiaires d'un pétrole moins cher.
2. Maintien des tensions : une volatilité persistante
En l'absence d'accord diplomatique, mais sans nouvelle escalade majeure, les cours pourraient rester volatils. Les entreprises les mieux positionnées financièrement et disposant d'une bonne maîtrise de leurs coûts seraient alors à privilégier.
3. Nouvelle escalade : un risque de rebond brutal du pétrole
De nouvelles frappes ou des perturbations importantes du trafic maritime pourraient provoquer une remontée rapide des cours. Les producteurs d'hydrocarbures pourraient en bénéficier, tandis que les compagnies aériennes, la chimie et la logistique subiraient une nouvelle pression sur leurs coûts. Un tel scénario pourrait également raviver les anticipations inflationnistes.
Ce qu’il faut retenir
La baisse du Brent sous les 90 dollars ouvre des perspectives intéressantes pour les entreprises fortement consommatrices d'énergie. Air France-KLM, Ryanair, BASF et Arkema figurent parmi les valeurs à surveiller, grâce à leur exposition directe ou indirecte au recul des hydrocarbures.
Pour les investisseurs, l'enjeu sera de privilégier les entreprises capables de transformer durablement la baisse de leurs coûts en amélioration de leurs marges et de leur trésorerie. La politique de couverture, la solidité financière et la valorisation des actions resteront déterminantes pour distinguer les véritables opportunités boursières.