Point de marché – 9 juin 2026

Principaux moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : rebond des valeurs américaines des semi-conducteurs, Europe globalement stable, et reprise des marchés asiatiques après la vente massive liée à l’IA lundi.
• Volatilité : recul du VIX, CPI en ligne de mire, test du rebond, positionnement défensif, demande de couverture.
• Actifs numériques : rebond du Bitcoin, sorties de capitaux des ETF, optimisme sélectif.
• Matières premières : baisse du pétrole, hausse de l’or alors qu’Israël et l’Iran suspendent les hostilités.
• Marché Obligatoire : la hausse des rendements des bons du Trésor américain est légèrement contenue par l’apaisement de la flambée des prix du pétrole ; publication clé du CPI américain de mai mercredi.
• Devises : le rallye du dollar américain s’inverse partiellement avec l’amélioration du sentiment de risque. Faiblesse du dollar australien.
• Macroéconomie : balance commerciale américaine d’avril, ventes de logements existants de mai et adjudication de bons du Trésor américains à 3 ans.

Macroéconomie

• L’Iran et Israël ont convenu de cesser leurs attaques, atténuant les craintes d’un conflit plus large et d’une inflation alimentée par l’énergie. Le président Donald Trump a déclaré que les deux parties cherchaient à instaurer un cessez-le-feu immédiat et que les négociations finales progressaient.
• Le moral des consommateurs australiens est tombé en territoire « fortement pessimiste » en juin après que l’indice de confiance des consommateurs a reculé de 2,9 % à 80,6 points – l’un des niveaux les plus faibles observés au cours des 50 années d’existence de l’enquête – les ménages étant confrontés aux pressions liées au coût de la vie et aux inquiétudes concernant les perspectives du marché immobilier après les changements fiscaux. Dans le même temps, les conditions des entreprises en Australie sont restées inchangées en mai par rapport au mois précédent, tandis que la confiance a progressé davantage qu’attendu. National Australia Bank a abandonné son scénario d’une hausse des taux de la RBA en août, estimant que le prochain mouvement de la banque centrale serait plus probablement une baisse de taux, même si son calendrier reste incertain.
• L’excédent commercial de la Chine a bondi à 105,4 milliards USD en mai, son niveau le plus élevé depuis janvier, les exportations ayant progressé de plus de 19 % sur un an, dépassant les prévisions grâce à une forte demande de matériel lié à l’intelligence artificielle qui compense les perturbations causées par la guerre en Iran, tandis que les importations ont augmenté de plus de 27 %.
• Les anticipations d’inflation à un an des consommateurs américains ont reculé à 3,5 % en mai contre 3,6 %. Les consommateurs anticipent une hausse plus modérée des prix de l’essence, des soins médicaux et des études supérieures, mais une hausse plus rapide des prix de l’immobilier, de l’alimentation et des loyers. Les anticipations à trois et cinq ans sont restées stables à respectivement 3,1 % et 3 %. Les anticipations de croissance des revenus sont demeurées à 2,7 %, les anticipations de croissance des dépenses ont reculé à 5 %, tandis que les anticipations de chômage ont légèrement diminué à 43,2 %.

Principaux événements du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 06h00 – Production industrielle allemande d’avril
• 12h30 – Balance commerciale américaine d’avril
• 14h00 – Ventes de logements existants aux États-Unis en mai
• 17h00 – Le Trésor américain émettra 58 milliards USD de bons à 3 ans

Publications de résultats

• Mercredi : Oracle
• Jeudi : Adobe, Dollarama

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,3 % à 7 405,73 points, le Nasdaq 100 a bondi de 1,6 %, tandis que le Dow Jones a reculé de 0,2 %, les investisseurs revenant sur certains segments touchés par la correction liée à l’IA vendredi. L’indice Philadelphia Semiconductor a grimpé de 5,6 %, avec Intel en hausse de 11,2 % après des informations indiquant qu’Alphabet avait passé une importante commande de puces IA, Micron gagnant 9,9 % grâce au rebond du marché de la mémoire et Marvell progressant de 9,6 % après son inclusion dans un indice. Apple a perdu 1,9 % après une présentation IA jugée décevante, tandis que les financières ont cédé 0,6 %. Les marchés surveillent désormais les données d’inflation américaines et les résultats d’Oracle comme prochain test de réalité.
• Europe : Le Stoxx 600 a reculé de 0,2 % à 621,73 points, le DAX a perdu 0,6 % à 24 616 points, le SMI a cédé 0,5 %, tandis que le FTSE 100 est resté stable à 10 373 points dans un contexte marqué par de nouvelles fluctuations liées aux informations en provenance du Moyen-Orient. Zealand Pharma a chuté de 22,7 % en raison d’inquiétudes concernant ses traitements contre l’obésité, entraînant Novo Nordisk en baisse de 4,2 %, tandis que Monte dei Paschi a bondi de 13 % sur fond d’offres concurrentes dans le secteur bancaire italien et qu’Intesa Sanpaolo a reculé de 1,4 % après le lancement de sa propre offre. Le secteur technologique a partiellement compensé ces pertes avec une hausse de 1,3 % de l’indice technologique européen, tandis que les valeurs chimiques ont souffert après une dégradation sectorielle. Les investisseurs tournent désormais leur attention vers la réunion de la Banque centrale européenne et l’évolution des prix du pétrole.
• Asie : Les marchés asiatiques se sont redressés aujourd’hui après la forte correction de lundi, avec un Kospi en hausse de 3,0 %, un Nikkei 225 en progression de 0,9 %, un CSI 300 gagnant 0,4 % et un STI de Singapour en hausse de 1,1 %, tandis que le Hang Seng reculait de 0,2 %, illustrant une reprise inégale. La Corée du Sud a mené le rebond grâce à SK Hynix (+7,7 %) après des annonces de partenariat avec Nvidia et à Samsung Electronics (+3,4 %) porté par la reprise du secteur des puces. Au Japon, Tokyo Electron a gagné 7,6 %, tandis qu’à Hong Kong, Alibaba a perdu 0,5 % sous l’effet de nouvelles pressions américaines liées aux listes noires. Le message était clair : l’IA n’était pas morte, mais les investisseurs restaient nerveux.

Volatilité

• La volatilité s’est détendue lundi après la forte correction de vendredi, mais les investisseurs restent prudents avant de considérer que la correction est terminée. Le VIX est passé de 21,51 à 18,92, tandis que le VIX1D est tombé à 16,02 et le VIX9D à 19,69, indiquant que les besoins de couverture liés à une panique immédiate se sont atténués. Le S&P 500 a gagné 0,30 %, mais l’attention se porte désormais sur la publication du CPI américain mercredi, les tensions persistantes au Moyen-Orient et la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine. La question essentielle pour les investisseurs est de savoir si la hausse observée lundi marque le début d’un rebond durable ou simplement un rallye technique temporaire après un mouvement excessif à la baisse.
• D’après la valorisation des options sur le SPX, le marché anticipe actuellement un mouvement d’environ 109 points (1,47 %) d’ici l’échéance de vendredi, ce qui suggère une fourchette estimée comprise entre 7 297 et 7 515 points autour de la clôture de lundi à 7 405,73 points.
• Lecture quotidienne des options SPX : le marché des options conserve un positionnement défensif. Les options de vente (puts) continuent d’afficher des primes plus élevées que les options d’achat (calls) comparables, ce qui montre que les investisseurs restent prêts à payer pour se protéger contre une baisse malgré le rebond de lundi. Une analyse récente de Cboe suggère que le pic de volatilité observé la semaine dernière était principalement dû à une hausse de la demande de couvertures de portefeuille plutôt qu’à une véritable panique vendeuse. En pratique, les investisseurs participent au rebond mais ne renoncent pas à leurs protections.

Actifs numériques

• Les actifs numériques ont rebondi dans le sillage des autres actifs risqués, les tensions géopolitiques semblant s’apaiser et le sentiment de risque s’améliorant. Le Bitcoin est repassé au-dessus de 63 000 dollars tandis que l’Ethereum s’est stabilisé autour de 1 690 dollars, tous deux rebondissant après les fortes baisses de la semaine dernière. Cette reprise a été soutenue par les informations selon lesquelles Israël et l’Iran ont suspendu leurs opérations militaires récentes, réduisant les inquiétudes géopolitiques immédiates, ainsi que par de nouveaux achats de Bitcoin par Strategy, qui a annoncé l’acquisition de 1 550 Bitcoins supplémentaires.
• Les actions liées aux cryptomonnaies ont surperformé les cryptomonnaies elles-mêmes. IBIT a gagné 5,1 %, ETHA a progressé de 7,2 %, tandis que Coinbase (+6,4 %), Strategy (+5,6 %), Marathon Digital (+11,9 %), Riot Platforms (+4,2 %) et CleanSpark (+6,0 %) ont tous enregistré de solides hausses. Les principales altcoins ont également participé à la reprise, avec Solana, XRP et plusieurs autres jetons à grande capitalisation en progression. Cependant, le contexte général reste mitigé. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré la semaine dernière leur plus importante sortie hebdomadaire de capitaux depuis avril 2025, soulignant la prudence persistante des investisseurs institutionnels malgré le rebond des prix. L’activité sur les options continue de refléter une prise de risque sélective plutôt qu’un positionnement agressivement haussier, ce qui suggère que les investisseurs souhaitent participer à la hausse tout en conservant une gestion disciplinée du risque.

Matières premières

• Le pétrole a effacé l’essentiel de ses gains de lundi après qu’Israël et l’Iran ont suspendu les hostilités qui menaçaient de compromettre les efforts déjà fragiles visant à conclure un accord de paix plus large au Moyen-Orient. Le président américain Donald Trump a néanmoins conservé son ton habituellement optimiste, affirmant que les négociations étaient dans leur « phase finale » et qu’il s’attendait à un accord couronné de succès.
• Les importations chinoises de pétrole brut sont tombées à leur plus bas niveau depuis huit ans le mois dernier, à 33,1 millions de tonnes (7,8 mb/j), les raffineurs puisant davantage dans leurs stocks accumulés plutôt que de s’approvisionner à l’étranger. Cette baisse de 29 % sur un an, combinée à une hausse des exportations américaines, aux prélèvements dans les réserves stratégiques (SPR) et à un certain affaiblissement de la demande, contribue à expliquer pourquoi les prix du pétrole n’ont pas davantage progressé lors des perturbations d’approvisionnement du mois dernier.
• Dans le même temps, l’absence persistante de progrès vers le rétablissement de flux énergétiques normaux depuis le Moyen-Orient renforce les anticipations d’une période prolongée de prix élevés du pétrole. Les courbes à terme restent bien soutenues, avec des prix moyens pour 2027 du Brent et du WTI proches des sommets du cycle, autour de 80 USD et 75,5 USD le baril respectivement, soit environ 20 % au-dessus des niveaux observés avant la guerre.
• L’or s’est stabilisé après deux jours de baisse qui ont vu les cours casser d’importants niveaux de support technique, déclenchant de nouvelles ventes de la part des traders de court terme axés sur le momentum. Toutefois, les attentes croissantes de nouvelles hausses de taux aux États-Unis, conjuguées à la hausse des rendements obligataires et à un dollar plus fort, continuent de créer un environnement difficile pour le métal précieux. Ces facteurs défavorables éclipsent actuellement des thèmes plus favorables à long terme, notamment la demande des banques centrales, les préoccupations liées à la soutenabilité budgétaire et la diversification continue des réserves en dehors du dollar américain.

Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé depuis leurs sommets cycliques sur la partie courte de la courbe des taux à la faveur de la baisse des prix du pétrole, alimentée par les espoirs d’un cessez-le-feu plus durable dans la guerre avec l’Iran. Après avoir culminé juste en dessous de 4,20 % lundi, le rendement de référence du Treasury à 2 ans est revenu vers 4,15 % lors des premiers échanges mardi. Sur la partie longue de la courbe, les rendements ont également reculé mardi matin, le rendement de référence à 10 ans s’établissant autour de 4,55 % après avoir atteint 4,58 % lundi. Les rendements américains ayant récemment inscrit de nouveaux sommets de cycle, la publication du CPI américain mercredi pourrait avoir un impact significatif selon le sens de la surprise éventuelle.
• Les rendements des obligations d’État japonaises à long terme ont également reculé à la suite de la baisse récente des prix du pétrole. Le rendement de référence du JGB à 10 ans s’inscrivait en baisse de plus de deux points de base par rapport à la clôture de lundi, à 2,705 % en fin de séance mardi à Tokyo, après avoir approché 2,75 % plus tôt dans la séance.

Devises

• Le rallye du dollar américain s’est rapidement inversé lundi avec l’amélioration du sentiment de risque après la forte correction des marchés actions vendredi, tandis que la flambée des prix du pétrole provoquée par les développements du week-end dans la guerre avec l’Iran s’est également résorbée. Le dollar reste néanmoins au-dessus de niveaux techniques de rupture importants, l’USDJPY évoluant au-dessus de 160,00 tandis que l’EURUSD demeure sous les anciens points bas de sa fourchette à 1,1576. L’EURUSD évolue toutefois toujours dans une large fourchette volatile qui s’étend jusqu’à 1,1422 si l’on prend en compte le point bas du début de 2026 observé dans les semaines suivant le déclenchement de la guerre avec l’Iran. Il s’agit du niveau le plus faible depuis août 2025. Le prochain catalyseur majeur pour le dollar américain sera la publication du CPI mercredi.
• Le dollar australien s’est montré faible face aux autres devises mardi matin après que National Australia Bank, l’une des quatre grandes banques australiennes, a estimé que le prochain mouvement de la RBA serait plus probablement une baisse de taux, avec un calendrier encore incertain, et qu’elle ne prévoyait plus de hausse de taux lors de la réunion d’août. Les swaps australiens à deux ans ont reculé jusqu’à six points de base par rapport aux sommets de lundi au cours de la séance de mardi et l’AUDNZD est repassé sous 1,2100 pour toucher un point bas à 1,2087 après un sommet à 1,2187 lundi. 

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