Vysvětlení opční strategie covered call

Klíčové součásti opční strategie covered call

Zde je přehled klíčových prvků opční strategie covered call.

Nejprve je podstatné samotné futures, protože k využití tohoto přístupu musíte vlastnit příslušný kontrakt. Pozice je považována za „zajištěnou“ (covered), jelikož vaše vlastnictví zaručuje, že můžete dostát svým závazkům, pokud je opce uplatněna.

Dále je tu call opce se dvěma důležitými komponentami. Realizační cena (strike price) představuje cenu, za kterou má kupující právo koupit váš futures kontrakt; obvykle je stanovena mírně nad aktuální tržní cenou. Datum expirace vymezuje období, ve kterém může kupující své právo využít, často v souladu s předem určeným harmonogramem, například třetí pátek v měsíci.

A nakonec prémie, což je předem zaplacená částka, kterou obdržíte za prodej call opce. Tato částka vám zůstane bez ohledu na vývoj trhu a představuje klíčovou výhodu celé strategie.

Proč by si někdo kupoval call opci?

Kupující call opce věří, že cena futures výrazně vzroste. Call opce poskytují možnost profitovat z růstu ceny, aniž by bylo nutné podstupovat veškeré riziko spojené s bezprostředním vlastnictvím futures kontraktu.

Například kupující vaší call opce na ropu by mohl dosáhnout značného zisku, pokud by se cena futures dostala nad 80 USD za barel. Pokud by zaplatil pouze 1 000 USD za opci, jakákoli cena nad 81 USD za barel (realizační cena plus prémie) představuje pro něj zisk.

Právě tento potenciál pro růstový zisk činí call opce atraktivními pro obchodníky.

Rizika a plusy spojené s covered call

Žádná investiční strategie se neobejde bez kladů a záporů, a opční strategie covered call v tomto není výjimkou.

Následuje vyvážený pohled na možné výhody i nevýhody.

Možné výhody:

• Stálý příjem. Prémie získané prodejem call opcí mohou představovat spolehlivý zdroj příjmu, zejména v relativně stabilních trzích.
• Ochrana proti menším poklesům. Prémie funguje jako určitý polštář při mírném poklesu ceny futures. Pokud cena klesne jen mírně, prémie ztrátu vyrovnává a udržuje vaši pozici stabilnější.
• Jednoduchá realizace. Opční strategie covered call je jednodušší na pochopení i provedení ve srovnání s jinými opčními strategiemi, a proto bývá dobrou volbou pro investory, kteří s opcemi začínají.

Možná rizika:

• Omezený potenciál růstu. Pokud se cena futures výrazně zvýší nad realizační cenu, váš zisk je limitován. Přicházíte tak o dodatečné zisky, které by ležely nad úrovní strike price plus prémie.
• Pokles ceny futures. I když prémie poskytuje částečnou ochranu, větší propad ceny futures může stále vést k výrazným ztrátám. Prémie totiž vyrovnává pouze část poklesu.
• Závazek prodat. Prodejem call opce se zavazujete svůj futures kontrakt prodat, pokud kupující své právo uplatní. Může se tak stát, že budete nuceni pozici uzavřít, i když byste ji raději drželi déle kvůli potenciálnímu dalšímu růstu.

Proč by někdo, kdo drží futures kontrakt, využíval opční strategii covered call?

Pokud už držíte futures kontrakt, možná si kladete otázku, proč byste měli prodávat opční strategii covered call namísto pouhého setrvání v pozici. Níže uvádíme několik důvodů, proč tato strategie dává smysl:

• Maximalizace příjmů. Opční strategie covered call vám umožňuje získávat příjem i v případě, že se trh příliš nepohybuje. Pokud očekáváte stabilní nebo mírný růst cen, prodej call opce vám může přinést pravidelné výnosy prostřednictvím vybrané prémie.
• Částečné zajištění proti ztrátám. Prémie funguje jako ochrana proti menšímu poklesu ceny futures. Například pokud vaše futures pozice klesne o 1 USD za jednotku, tato prémie vykompenzuje ztrátu a vaše pozice zůstane téměř beze změny.
• Předem stanovený výstup. Výběrem realizační ceny (strike price), která vám vyhovuje, si stanovíte úroveň, při níž jste ochotni futures kontrakt prodat. Pokud trh tuto úroveň překoná, stále prodáte se ziskem, k němuž se navíc připočítává prémie.

Porovnání opční strategie covered call s protective puts

Abychom lépe pochopili flexibilitu opční strategie covered call, porovnáme ji s alternativou nazývanou protective puts.

Covered calls (krytá call opce)

• Cíl = Generovat příjem prodejem call opcí.
• Výhoda = Okamžitý peněžní tok z prémie a omezení drobného rizika poklesu.
• Nevýhoda = Omezuje potenciální zisky, pokud ceny výrazně vzrostou.
• Nejlepší pro = Mírně rostoucí až neutrální výhled na trh.

Protective puts (ochranná put opce)

• Cíl = Ochránit se před výrazným poklesem cen nákupem put opcí.
• Výhoda = Poskytuje jistotu při prudkém poklesu ceny futures.
• Nevýhoda = Náklady na put opci (prémie) snižují celkový výnos, pokud trh výrazně neklesne.
• Nejlepší pro = Medvědí nebo nejisté tržní podmínky.

Kterou strategii si vybrat?

Volba mezi covered call a protective put závisí na vašem odhadu vývoje trhu a investičních cílech:

• Pokud očekáváte, že se ceny udrží stabilní nebo mírně porostou, opční strategie covered call je ideální volbou pro získání dodatečného příjmu.
• Pokud se obáváte prudkého poklesu, protective put vám poskytne větší míru jistoty.

Kombinací těchto strategií se můžete přizpůsobit různým tržním situacím a zohlednit svou ochotu riskovat i finanční cíle.

Kdo by měl využívat covered calls?

Opční strategie covered call je vhodnou volbou pro investory a obchodníky, kteří:

• Už drží futures kontrakty a nevadí jim je prodat za vyšší cenu.
• Si chtějí zajistit dodatečný příjem z držených pozic.
• Jsou ochotni omezit svůj maximální ziskový potenciál.

Tato strategie je zvláště atraktivní pro ty, kdo dávají přednost postupnému a stabilnímu zhodnocování před nevyzpytatelnými vysoce rizikovými obchody.

Opční strategie covered call je jako najít způsob, jak vydělávat na aktivech, která už vlastníte. Prémie vybrané z covered calls mohou v průběhu času budovat majetek kontrolovaným a udržitelným způsobem.