Společnost BABA v posledních týdnech prudce vzrostla, když se z úrovně pod 100 USD dostala až do současného rozpětí. Blížící se report výsledků podpořil nejistotu, což vedlo ke zvýšené poptávce po opcích.

• Aktuální cena: ~ 127 USD
• Implikovaná volatilita: 52 % (historicky nejvyšší hodnota, IV. pořadí 74 %)
• Očekávaný pohyb: ± 7,97 USD (6,33 %), na základě zvýšených cen opcí

Důležité upozornění: Strategie a příklady uvedené v tomto článku slouží čistě pro vzdělávací účely. Jsou určeny k tomu, aby vám pomohly při utváření vašeho myšlenkového procesu, a neměly by být opakovány nebo prováděny bez pečlivého zvážení. Každý investor nebo obchodník musí před jakýmkoli rozhodnutím provést vlastní hloubkovou analýzu a zohlednit svou jedinečnou finanční situaci, toleranci k riziku a investiční cíle. Nezapomeňte, že investice do akciového trhu s sebou nese riziko, a proto je důležité dělat informovaná rozhodnutí.

Krytý strangle: proměna volatility v příjem

Krytý strangle zahrnuje prodej call opce mimo peníze (out of the money = OTM) a put opce OTM při ponechání akcií. Generuje okamžitý příjem z prémií, ale je spojen s potenciálními závazky: prodejem akcií, pokud cena vzroste, nebo nákupem dalších akcií, pokud klesne.

Struktura tohoto obchodu:

• Prodej call opce 150 USD (expirace 21. března) → Získat 1,90 USD na akcii.
• Prodej put opce 110 USD (expirace 21. března) → Získat 1,45 USD na akcii.
• Celkem obdržené prémie: 3.35 USD na akcii.

S cenou akcií BABA na 126 USD představuje tato strategie potenciální výnos 2,7% za ~30 dní.

Výběr strike ceny a úvahy o expiraci

Pro tento obchod jsme vybrali strik ceny výrazně mimo očekávaný pohyb (+/- 8 USD) a s expirací přibližně za měsíc. S vysokými prémiemi máte možnost zvolit si strike ceny blíže nebo dále od aktuální ceny. Můžete si také zvolit kratší dobu expirace, například tento pátek. Kratší expirace ponechávají méně času na to, aby se akcie pohybovaly ve zvoleném rozsahu nebo mimo něj, což zvyšuje riziko. Stejně tak sbírat více prémií přesunem strike ceny blíže k ceně akcie znamená podstoupit větší riziko přiřazení.

Potenciální zisk a hlavní rizika

Tato strategie těží z stabilního nebo mírného pohybu akcií, zatímco rizika vznikají, pokud se BABA prudce pohne oběma směry.

Nejlepší případ: Při expiraci zůstává akcie mezi $110 a $150

• Obě opce vyprší jako bezcenné. Jako zisk si ponecháte prémie ve výši $3.35 na akcii.

Mírný růst: Při expiraci se akcie dostává nad úroveň $150

• Je uplatněna call opce a vy prodáváte svoje akcie za $150, čímž si uzamknete zisky (a ponecháte si prémie ve výši $3.35 na akcii).

Riziko poklesu: Při expiraci klesne akcie pod úroveň $110

• Put opce je uplatněna a je třeba koupit další akcie na ceně $110. Váš efektivní nákladový základ je 106,65 $ (110 $ strike cena mínus $3.35 prémie). Jedná se o slevu z dnešní ceny, která však zvyšuje velikost vaší pozice.

Alternativní přístupy

Pro investory, kteří chtějí jinou expozici, jsou zde dvě alternativy:

• Býčí alternativa: call spread - Kupte $130 call, prodejte $140 call (březnová expirace). Nižší riziko, ale stále těží z rallye po reportu výsledků.
• Medvědí alternativa: ochranná put opce - Kupte put za $120, čímž omezíte riziko poklesu a zároveň si zachováte plný potenciál růstu.

Závěrečné myšlenky

S dnešním zisky společnosti Alibaba vytváří vysoká implikovaná volatilita atraktivní příležitost pro generování příjmů. Krytý strangle nabízí dobrý výnos 2,7 % v jednom měsíci, s jasným řízením rizika. Pro investory, kteří již BABA drží, to může být efektivní způsob, jak získat další výnos a zároveň si ponechat své pozice.