Rychlý přehled trhu – 7. srpna 2025

Hlavní hybné síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Apple tlačí Nasdaq vzhůru; farmaceutické tituly v Evropě klesají; snížení sazeb Bank of England v centru pozornosti 
• Volatilita: VIX klesá na 16,77; očekávaný pohyb SPX ±29,5 bodu; opce naznačují klid
• Digitální aktiva: ETHA +3 %; IBIT +1,4 %; BTC stabilní; oživení těžařů kryptoměn
• Dluhopisy: Slabé 10leté americké státní dluhopisy, ale výnosy zůstávají umírněné a ruší malý předchozí nárůst
• Měny: USD a JPY oslabují, zatímco EURUSD se vrací nad 1,1650
• Komodity: Ceny ropy prudce padají. Zlato klidné v úzkém pásmu. Stříbro pokračuje v oživení.
• Makro události: Bank of England, americké ministerstvo financí vydraží 30leté státní dluhopisy.

Hlavní makro titulky

• Prezident USA Trump oznámil plány na 100% clo na dovoz polovodičů, pokud se společnosti nezavážou přesunout výrobu čipů do USA. Prohlášení zaznělo za účasti generálního ředitele Applu Tima Cooka. Cook uvedl, že Apple hodlá investovat 100 miliard USD do výroby na území USA.
• Bílý dům za vlády Trumpa oznámil dodatečné 25% clo na dovoz z Indie kvůli tomu, že Indie nakupuje ruskou ropu, čímž se celkové clo na indické zboží ve Spojených státech zdvojnásobuje na 50 %. Prezident Trump to uvedl v exekutivním příkazu. Clo začne platit za 21 dnů, zpočátku se zavádí 25% clo již od čtvrtka. Tento krok ukazuje Trumpův postoj vůči zemím, které nakupují ruskou ropu v době konfliktu na Ukrajině. Indie označila tato cla za „velmi nešťastná“, přičemž poukázala na podobné kroky jiných zemí.
• Prezident USA Trump oznámil, že do konce týdne navrhne náhradu za členku Rady guvernérů Fedu Adrianu Kuglerovou a má čtyři finalisty pro funkci předsedy Fedu místo Jeromea Powella. Pravděpodobnost poklesu sazeb v září podle trhu vzrostla na 90 % v důsledku slabých ekonomických dat, mezi něž patří stagnující služby, slabé náborování a rostoucí ceny z nejnovějšího průzkumu ISM, a také jen 73 tisíc nových pracovních míst v červenci, což značí ochlazování trhu práce.

Kalendář klíčových makro událostí (časy v GMT)

0600 – Švédsko, předběžná CPI za červenec
0600 – Německo, průmyslová výroba za červen
1100 – Velká Británie, oznámení sazeb Bank of England
1130 – Velká Británie, tisková konference BoE s guvernérem Baileym
1230 – USA, týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a pokračující žádosti
1400 – Kanada, Ivey PMI za červenec
1700 – USA, aukce 30letých státních dluhopisů
1900 – Mexiko, oznámení sazeb centrální banky

Finanční výsledky společností

Poznámka: termíny vyhlašování výsledků se mohou s malým předstihem změnit. Před přiblížením data zveřejnění ověřte přesné datum z dalších zdrojů.

• Dnes: Eli Lilly, Toyota, Siemens, Deutsche Telekom, Allianz, Sony, Gilead, Conoco Philips, Softbank Group, Constellation Energy, Rheinmetall

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie podpořené optimismem ohledně výsledků a příslibem Applu investovat 100 miliard USD do domácí výroby ve středu dále posílily. Index S&P 500 vzrostl o 0,73 %, Nasdaq o 1,21 % a Dow o 0,18 %, přičemž se dařilo zejména spotřebnímu a technologickému sektoru. Apple (+5,1 %), Arista Networks (+17,5 %) a McDonald’s (+3 %) zaznamenaly největší zisky, zatímco AMD (-6,4 %) a Disney (-2,7 %) klesaly. Trump zavedl 25% clo na indické zboží a potvrdil 100% clo na čipy, vyjma produkce v USA. Futures naznačují pokračující růst, šance na snížení sazeb Fedu nyní překračují 93 %.
• Evropa: Evropské trhy uzavřely smíšeně. DAX vzrostl o 0,33 %, CAC 40 +0,18 %, FTSE 100 +0,24 %, zatímco STOXX 600 klesl o 0,1 %, ovlivněn prudkými ztrátami ve farmaceutickém sektoru. Sanofi a Merck odepsaly přes 2 %, Bayer klesl o 10 % a Novo Nordisk ztratil 5,5 %. Pokles je důsledkem Trumpovy hrozby 250% cla na dovoz léků. Naopak Vonovia (+3,5 %) a Airbus (+1,5 %) rostly po zveřejnění výsledků. Investoři očekávají výsledky Mercku a Deutsche Telekomu a dnešní rozhodnutí BoE, kde se obecně předpokládá snížení sazeb na 4 %.
• Velká Británie: FTSE 100 dosáhl nového rekordu díky růstu Hiscox (+8,5 %), BP (+3,2 %) a Shell (+1,5 %). Naopak Glencore (-5 %) a Coca-Cola HBC (-7 %) index tížily. Výsledky firem byly smíšené: pojišťovna Hiscox zveřejnila navýšení zpětného odkupu akcií a zvýšení dividend, zatímco Glencore poukázal na slabé ceny komodit. Stavební PMI ve Velké Británii klesl na 44,3, což posiluje očekávání snížení sazeb BoE dnes. Nálada na trhu zůstává závislá na výsledcích firem, avšak je opatrná kvůli slabým domácím datům.
• Asie: Asijské trhy obchodovaly smíšeně. Japonský Nikkei +0,7 % a jihokorejský KOSPI +0,6 % podpořila dohoda Samsungu s Applem o dodávkách. Hongkongský Hang Seng uzavřel beze změny, protože akcie Cathay Pacific (-2 %) a farmaceutických firem klesaly. Na pevninské Číně byla obchodní aktivita utlumená před zveřejněním obchodních údajů za červenec, zatímco australský index ASX 200 oslabil o 0,2 %. Obchodní napětí zůstává v centru pozornosti po zavedení 100% cla na polovodiče Trumpovou administrativou. Jihokorejští výrobci čipů získali výjimky, což podpořilo Samsung (+2,3 %) a SK Hynix (+0,3 %).

Volatilita

• Volatilita se dále snižuje. VIX klesl na 16,77 (-6,05 %), zatímco krátkodobé indikátory VIX1D (-7,7 %) a VIX9D (-10,8 %) se propadly ještě hlouběji. Opce naznačují klidné obchodování, přičemž očekávaný pohyb SPX je ±29,5 bodu (0,46 %) pro dnešní den. Odliv peněz z produktů navázaných na VIX (-24,2 milionu USD) ukazuje na slábnoucí poptávku po zajištění. Navzdory rostoucímu obchodnímu napětí investory uklidňuje výsledková sezóna a rostoucí očekávání snižování sazeb.

Digitální aktiva

• Trh s kryptoměnami zůstával stabilní. Bitcoin se obchodoval za 114,7 tis. USD (-0,28 %), zatímco Ethereum vzrostlo na 3 695 USD (+0,33 %), podpořené silnými přílivy do spotových ETF. ETHA se zvýšila téměř o 3 % a IBIT +1,4 % po nových 42 milionech USD v přílivu prostředků. XRP se drželo poblíž 3 USD, zatímco Solana (+0,5 %) a Coinbase (+1,9 %) zaznamenaly mírné zisky. Těžaři, jako MSTR (+2,1 %), MARA (+1,7 %) a IREN (+11 %), překonali trh díky červencovým údajům o těžbě. Příliv prostředků do ETF zůstává hlavním podpůrným faktorem nálady na trhu.

Dluhopisy

• Aukce 10letých amerických státních dluhopisů zaznamenala slabou poptávku, což krátce vyvolalo obavy na trhu a poslalo výnosy amerických dluhopisů vzhůru, avšak ke konci dne se situace zklidnila, výnosy vzrostly jen nepatrně o méně než dva bazické body. Dnes ministerstvo financí USA pořádá aukci svých nejdelších 30letých státních dluhopisů.
• Protože ministryně financí Bessentová se vyhýbá navýšení objemu aukcí dluhopisů s delší splatností, navyšují se aukce krátkodobých pokladničních poukázek, včetně rekordní aukce 100 miliard USD 4týdenních T-bills, která se koná dnes.
• Aukce 30letých japonských vládních dluhopisů, která proběhla přes noc, zaznamenala dobrou poptávku, zhruba v souladu s průměrem za posledních 12 měsíců, s poměrem bid-to-cover na úrovni 3,43. Výnos 30letého japonského státního dluhopisu se dnes ráno obchoduje okolo 3,06 %, což je pokles oproti lokálnímu maximu 3,22 % z poloviny července.

Komodity

• Přestože na trhu bylo patrné výrazné obchodování s ETF a akciemi těžebních společností, spotová cena zlata zůstává klidná kolem úrovně 3 375, přičemž klíčová hladina pro růst leží na 3 450 a pro pokles na 3 250. Rozkolísané stříbro pokračuje v zotavení z předchozího propadu a dopoledne poprvé za více než týden překročilo hranici 38 USD za unci.
• Ropa včera zaznamenala prudký propad cen a jen mírně se zotavila poté, co americký prezident pohrozil Indii dalšími sankcemi za dovoz ruské ropy, možná i kvůli náznakům, že Rusko je otevřeno alespoň nějakému příměří ve válce na Ukrajině. Říjnový Brent včera uzavřel na novém jednoměsíčním minimu a přes noc mírně posílil. Zářijová WTI se obchoduje pod hranicí 65 USD za barel.

Měny

• Americký dolar a japonský jen včera oslabily, nejsilnější měnou G10 bylo euro. EURUSD se přes noc vyhoupl nad 1,1670 a EURJPY krátce atakoval úroveň 172,00.
• Dnešní zasedání Bank of England by mělo přinést snížení sazeb o 25 bazických bodů a mnozí budou pozorně sledovat plány banky na úpravu tempa kvantitativního utahování (QT), nebo prodeje dluhopisů, zda se je nechystá omezit (což by bylo vnímáno jako holubičí krok). Sterling je pod tlakem vůči silnému euru a obchoduje se na lokální rezistenci 0,8735, zatímco vůči oslabenému USD v posledních seancích výrazně posílil a přes noc se dostal na nové 6denní maximum nad 1,3370.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.