Rychlý přehled trhu – 14. května 2025

Tržní hybné síly a katalyzátory

• Akcie: Napětí mezi USA a Čínou se zmírňuje; Nasdaq roste; výrobci čipů překonávají trh; Dow stažen zdravotnictvím
• Volatilita: VIX futures rostou navzdory ziskům akcií; VVIX výše, naznačuje potenciální volatilitu vpřed
• Digitální aktiva: Bitcoin konsoliduje nad 100 000 USD; Ethereum roste; kryptoměnové akcie výrazně posilují
• Dluhopisy: Výnos 10letého amerického dluhopisu dosahuje 4,5 % uprostřed širokého pozitivního rizikového sentimentut
• Měny: USD oslabuje kvůli mírnému CPI a rostoucímu apetitu po riziku
• Komodity: Ropa po čtyřdenním růstu pozastavuje. Atraktivita zlata jako bezpečného přístavu slábne
• Makro události: Finální dubnová CPI z Německa, Švédska a Španělska

Makro data a hlavní zprávy

• Obě, celková i jádrová inflace CPI v USA za duben byly měkčí než odhady na 0,2 % meziměsíčně vs. očekávání 0,3 %, přičemž odvětví oděvů a nových aut ukazuje, že firmy zatím nepřenášejí náklady z cel na spotřebitele.
• Trump a Mohamed bin Salmán, saúdskoarabský korunní princ, tvrdí, že slíbili celkem 1 bilion USD investic do USA, i když na konferenci v Rijádu byla podepsána pouze kumulativní suma 300 mld. USD investic. Kromě toho byla podepsána dohoda o porozumění mezi Saúdskou Arábií a USA v hodnotě 9 miliard USD v oblasti minerálů, což má za cíl vyvážit čínský vliv v regionu.
• USA zvažují povolit SAE nákup více než milionu pokročilých čipů Nvidia, zatímco Saúdská Arábie spolupracuje s Nvidia na založení AI továren s nasazením 6 000 GPU Blackwell, což naznačuje významné pokroky ve vývoji AI.
• JPMorgan Chase & Co. zvýšila svůj odhad růstu USA po dočasné obchodní dohodě mezi USA a Čínou, opouštějíc svou předchozí předpověď recese pro rok 2025. Hlavní americký ekonom Michael Feroli poznamenal, že zmírnění cel na Čínu snižuje riziko recese letos, přičemž stále považuje riziko za zvýšené, ale pod 50 %.

Makro kalendář - nejdůležitější události (časy v GMT)

0600 – Německo dubnová CPI (finální)
1430 – Týdenní zpráva EIA o zásobách ropy a paliv
Během dne: Měsíční zpráva o ropném trhu od OPEC

Události ohledně výdělků

• Dnes: Tencent, Cisco Systems, Sony
• Čtvrtek: Walmart, Deutsche Telekom, Allianz, Mitsubishi Financial, Deere, Applied Materials
• Pátek: Richemont

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie v úterý pokračovaly v růstu, podpořeny zmírněním napětí mezi USA a Čínou a nižšími než očekávanými údaji o inflaci. S&P 500 získal 0,72 %, zatímco Nasdaq vzrostl o 1,58 %, což je jeho pátá po sobě jdoucí pozitivní seance. Výrobci čipů vedli rally, když Nvidia stoupla o 5,6 % díky významné AI dohodě se Saúdskou Arábií, čímž podpořila AMD a Broadcom o více než 4 %. Naopak Dow klesl o 0,64 %, tažený dolů společností UnitedHealth, která klesla o 17,8 % po odchodu CEO a pozastavení výhledu. Coinbase vyletěl o 24 % po zprávě o zařazení do S&P 500.
• Evropa: Evropské akcie udržely v úterý pozitivní trend, podpořené dočasným příměřím v obchodní válce mezi USA a Čínou. STOXX 50 vzrostl o 0,4 %, zatímco STOXX 600 uzavřel beze změny. Automobilky překonaly trh, když Volkswagen, BMW a Stellantis vzrostly mezi 3 % a 4,5 %. Průmyslové společnosti také zaznamenaly zisky, Siemens a Airbus vzrostly kolem 1,5 %. Naopak Munich Re klesl o 4,5 % po nahlášení ztrát souvisejících s lesními požáry. Německý DAX vzrostl o 0,31 %, podpořen zlepšením ekonomického sentimentu ZEW.
• UK: FTSE 100 uzavřel téměř beze změny, odepsal pouze 0,02 %, přičemž po nedávných ziscích pauzoval uprostřed smíšených firemních a ekonomických signálů. Entain vyrostl o 6 % po zvýšení ratingu od UBS, ale AstraZeneca (-0,8 %), HSBC (-0,4 %) a Unilever (-1,4 %) zatížily index. Nezaměstnanost v UK vzrostla na 4,5 %, což posiluje očekávání potenciálního snížení sazeb Bank of England.
• Asie: Asijské trhy ve středu vykázaly smíšené výkony po silných nedávných ziscích. Japonský Nikkei klesl o 0,8 % kvůli posílení jenu a sázkám na zvýšení sazeb. Hongkongský Hang Seng se odrazil o 1,84 %, veden technologickými akciemi před klíčovými výsledky. Jihokorejský KOSPI také vzrostl, poháněn polovodičovými giganty Samsung a SK Hynix. Čínské trhy byly utlumené, odrážející opatrnost navzdory optimismu v obchodních vztazích mezi USA a Čínou.

Volatilita

Volatilita (VIX) skončila mírně níže na 18,22 (-0,9 %), zatímco SPX uzavřel výše. Nicméně VIX futures dnes ráno výrazně vzrostly (+5,22 %), naznačujíce rostoucí opatrnost navzdory silným akciovým trhům. VVIX vzrostl o 4,16 %, což naznačuje, že účastníci trhu očekávají potenciální volatilitu navzdory současnému klidu.

Digitální aktiva

Bitcoin se konsoliduje nad 103 700 USD, konsolidující nedávné zisky po průlomu nad 100 000 USD díky zmírnění makroekonomického napětí a trvalým institucionálním investicím. Ethereum krátkodobě vyrostl o 10 %, což signalizuje obnovený býčí trend u hlavních altcoinů. Akcie spojené s kryptoměnami výrazně posílily; Coinbase vyskočil o 24 % díky zařazení do S&P 500 a MicroStrategy vzrostl o 4 % kvůli silné pozici Bitcoinu.

Dluhopisy

• Výnosy amerických dluhopisů v úterý dále rostly uprostřed širokého pozitivního rizikového sentimentu po 90denním pozastavení cel mezi USA a Čínou, přičemž 10letý americký dluhopis dosáhl klíčové psychologické úrovně 4,5 %. Krátký konec výnosové křivky také vzrostl, když 2letý výnos dosáhl 4,02 % poté, co měkčí než očekávané CPI snížilo očekávání snížení sazeb.

Komodity

• Ropa Brent obchoduje mírně níže kolem 66 USD po čtyřdenním růstu, který ceny přivedl blízko horní hranice zavedeného pásma, podpořen příměřím tarifů mezi USA a Čínou a poté, co Trump řekl, že USA budou vyvíjet maximální tlak na íránský energetický export, pokud nebude dosaženo jaderné dohody. Před týdenní aktualizací EIA uvedla API, že zásoby v USA minulý týden vzrostly o 4,29 milionu barelů. Také dnes očekáváme měsíční zprávu OPEC o ropném trhu.
• Zlato ztratilo svůj status bezpečného přístavu během asijské seance uprostřed euforie na akciovém trhu, která tlačí na ceny, a poté, co byl měkčí tisk CPI ignorován vzhledem k očekávanému zvýšení, jakmile začnou působit importní tarify. Klíčová podpora kolem 3 200 USD, následovaná 3 165 USD.
• Kakao v úterý vyskočilo o 10 % na téměř 10 000 USD/tunu kvůli obnoveným obavám o kvalitu a velikost polní úrody v Pobřeží slonoviny, zatímco surový cukr v New Yorku vzrostl o 3,3 %, podpořen vyššími náklady na palivo, což zvyšuje spekulace, že mlýny mohou zvýšit produkci etanolu na úkor cukru.

Měny

• Americký dolar včera oslabil, odevzdávající většinu pondělních silných zisků souvisejících s příměřím tarifů, jelikož obchodníci se obrátili na měny citlivé na riziko, přičemž švédská koruna a norská koruna vedly v Evropě.
• Klíčová data z USA tento týden zahrnují dubnovou zprávu CPI dnes a dubnovou zprávu o maloobchodních tržbách ve čtvrtek.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.