Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Zapomeňte na MAGA - tohle je chvíle, kdy se Evropa může znovu stát velkou a nezávislou!
Jacob Falkencrone
Hlavní vedoucí investičních strategií
Klíčové body:
- Evropa prochází strukturální změnou směrem ke strategické nezávislosti, která je způsobena deglobalizací, rostoucími výdaji na obranu a obnoveným důrazem na domácí odolnost.
- Tato transformace vytváří dlouhodobé investiční příležitosti v odvětvích, jako je obrana, energetika, infrastruktura a technologie, a to vše za podpory silného politického a fiskálního impulsu.
- Koš evropských akcií souvisejících s tímto tématem nabízí investorům způsob, jak získat cílenou expozici vůči společnostem, které z mohou ze situace vytěžit nejvíce (viz seznam akcií na konci článku).
- Mezi hlavní rizika patří politická roztříštěnost, pomalé provádění politiky a napjaté ocenění - zejména v oblasti obranných akcií, které již zaznamenaly výrazné zisky.
Evropa přepisuje pravidla své hospodářské příručky. Od Bruselu po Berlín dochází k pozoruhodnému posunu - k budování nezávislé, odolné a soběstačné ekonomiky. Pro investory to není jen další trend, který by měli sledovat zpovzdálí, ale zajímavá příležitost, která se rozvíjí přímo před našima očima.
Po desetiletí byla Evropa spokojená s tím, že se do značné míry spoléhala na partnery, jako jsou Spojené státy a Čína, ale nedávné otřesy způsobené pandemií, chaosem v dodavatelském řetězci, válkou na Ukrajině a strategickým přeskupením výrazně otřásly situací. Najednou se na celém kontinentu hovoří o "evropské nezávislosti" a není to jen politická řeč - je to nové silné investiční téma, které se začíná prosazovat.
"Evropa se po seismickém šoku způsobeném ruskou invazí na Ukrajinu a zvýšeným napětím ve vztazích s USA a Čínou rozhodla, že je načase méně spoléhat na globální velmoci a více využívat vlastní zdroje."
Co přesně ale znamená "evropská nezávislost" pro běžného investora a proč by vás to mělo zajímat? Jednoduše řečeno, jde o to, aby Evropa budovala svou odolnost tím, že se bude méně spoléhat na ostatní a více na sebe. Tato nová snaha o strategickou autonomii nabízí zajímavé příležitosti pro investory, kteří jsou připraveni včas naskočit na palubu, a to od obrany a energetiky až po technologie a spotřební zboží.
"Tato "evropská nezávislost" znamená převzetí kontroly nad obranou, nad technologiemi a v neposlední řadě, což je rozhodující, nad energií. Je to výzva k budování odolnosti, podobně jako když se učíte sebeobraně v neklidném sousedství."
Proč právě teď? Okamžik pravdy pro Evropu
Představte si evropskou ekonomiku jako domácnost: pokud by váš dům byl příliš závislý na sousedovi, co se základních potřeb týče, jako je energie, technologie a bezpečnost, pravděpodobně byste se cítili zranitelní. Nyní si představte, že váš soused je nepředvídatelný nebo agresivní. Najednou byste si chtěli pořídit vlastní generátor, nainstalovat vlastní bezpečnostní systém a pěstovat vlastní zeleninu na zahradě - a to co nejdříve.
To je v podstatě dnešní evropské myšlení. Rusko-ukrajinská válka byla budíčkem, který Evropa nemohla ignorovat. Země jako Německo a Francie výrazně zvyšují vojenské výdaje a zbavují se tak desetiletí trvající závislosti na vojenské ochraně USA. Sama Evropská unie právě zavedla program půjček ve výši 150 miliard EUR, který členské země podporuje v nákupu vojenského vybavení evropské výroby namísto americké. Předsedkyně Komise EU Ursula von der Leyenová vyzvala Evropu, aby tyto půjčky využila k budování vlastního obranného průmyslu a neposílala peníze do zahraničí.
"Nový evropský program půjček na obranu ve výši 150 miliard EUR výslovně požaduje, aby členské země nakupovaly vojenské vybavení vyrobené v Evropě. Konec outsourcingu bezpečnosti; Evropa se vyzbrojuje, a to doslova i ekonomicky."
Nejde však jen o vojenský hardware. Evropa usiluje o nezávislost v oblasti energetické bezpečnosti, technologických inovací a místní výroby. Poté, co Evropa pocítila bolest z přerušení dodavatelských řetězců a nedostatku energie, chce mít vlastní baterie, vlastní polovodiče a vlastní infrastrukturu zelené energie.
Velké plány velkých hráčů: Německo je v čele
Německo hraje hlavní roli a vyčlenilo miliardy na stimulaci širší evropské ekonomiky, podporu infrastruktury a inovací. Tento německý fiskální stimul nepomáhá pouze Německu - pozitivně se šíří do zemí celého kontinentu. Představte si Německo jako evropskou lokomotivu, která táhne ekonomiky od Itálie po Skandinávii. Investoři, kteří si tuto dynamiku uvědomí, by mohli benefitovat.
Proč je to pro investory důležité
Tento posun směrem k nezávislosti není dočasný - představuje strukturální změnu, která by mohla podpořit dlouhodobý hospodářský růst. Pro drobné investory to znamená, že v odvětvích, u nichž se očekává, že budou těžit z evropské soběstačnosti, je mnoho příležitostí.
Vezměme si obnovitelné zdroje energie. Evropa se nutně potřebuje zbavit dovozu fosilních paliv, zejména vzhledem k napjatým vztahům s Ruskem. Společnosti, které vyrábějí větrné turbíny, solární panely a řešení pro skladování energie, se připravují na výrazný růst díky silné politické podpoře a miliardám eur z veřejných zdrojů.
Dalším oblíbeným sektorem jsou technologie a digitální infrastruktura. Evropa nechce, aby její digitální budoucnost závisela na čínských nebo amerických technologiích. Očekávejte značné investice do domácích řešení, jako jsou polovodiče, kybernetická bezpečnost a cloudové služby, což je atraktivní příležitost pro investory, kteří mají rádi technologie.
"Nejde jen o přeskupení obchodních tras - jde o přetvoření ekonomické páteře Evropy na příští desetiletí."
Pak je tu obrana - tradičně ovládaná americkými dodavateli. Evropské vlády jsou nyní odhodlány směřovat finanční prostředky do místních leteckých a vojenských technologických firem, což vytváří nové příležitosti pro investování do domácích obranných společností, které těží z vládních zakázek v hodnotě mnoha miliard eur.
Také infrastruktura se dočká výrazného posílení. Vzhledem k tomu, že Německo a další země investují miliardy do silnic, mostů, komunikačních sítí a ekologických infrastrukturních projektů, mohou mít firmy specializující se na stavebnictví, inženýrství a logistiku z těchto obnovených investic značný prospěch.
A konečně, evropští spotřebitelé i vlády dávají stále více přednost domácím značkám. Je to ekonomický patriotismus s praktickým přesahem. Společnosti vyrábějící výrobky blíže k domovu - od sportovního oblečení po potraviny - mohou získat nový podíl na trhu, protože zákazníci se přiklánějí ke značkám, které nesou pečeť důvěry "Made in Europe".
Balancování mezi nadšením a realitou: rizika, která je třeba sledovat
Investování s sebou samozřejmě vždy nese rizika a cesta Evropy k nezávislosti není bez překážek. Velkým rizikem je, že takovéto rozsáhlé změny se realizují až po letech. Náklady mohou narůstat, předpisy se mohou měnit a geopolitické změny mohou překazit i ty nejlepší plány.
Vyšší výdaje na obranu a přesun výroby znamenají také zvýšené vládní výdaje a potenciálně vyšší zadlužení, zejména v již zadlužených zemích. Evropská snaha o lokalizaci průmyslových odvětví, kterým dříve dominovaly efektivní globální dodavatelské řetězce, by mohla přinejmenším zpočátku vést ke zvýšení spotřebitelských cen. Investoři by také měli mít na paměti, že některé společnosti - zejména v oblasti obrany - již zaznamenaly silný růst. Vzhledem k tomu, že ceny jsou nyní vyšší a ocenění vysoké, mohou se budoucí výnosy zmírnit, protože počáteční nadšení opadne.
Je tu také otázka jednoty. Evropské země se nemusí vždy shodnout na tom, jak daleko a jak rychle se mají vydat směrem k nezávislosti. Rozdíly mezi členskými státy EU by mohly zpozdit iniciativy nebo oslabit ambice.
Co by mohli investoři udělat
Pro retailové investory nabízí téma "evropské nezávislosti" přesvědčivé dlouhodobé vyhlídky, ale úspěch spočívá ve vyvážení nadšení trpělivostí a pečlivým výběrem akcií. Zaměřte se na společnosti se silným postavením na evropském trhu, prokázanou inovační schopností a souladem s odvětvími, která získávají významnou politickou podporu. Obrana, bezpečnost, obnovitelné zdroje energie, technologické inovace, infrastruktura a spotřebitelské značky s hlubokými evropskými kořeny se nyní jeví jako obzvláště atraktivní.
Abychom investorům pomohli zorientovat se v této příležitosti, vybrali jsme seznam akcií (viz seznam níže) z odvětví, která mají nejlepší předpoklady přímo těžit z posunu Evropy směrem k nezávislosti. Tyto společnosti byly vybrány na základě expozice v daném odvětví, tržní kapitalizace, konsensuálního hodnocení analytiků a jejich strategického souladu s tématem, což představuje cenný výchozí bod pro investory, kteří chtějí z této revoluce profitovat.
Téma evropské nezávislosti není o krátkodobých sázkách nebo obchodních titulcích - jde o rozpoznání historického strukturálního posunu a nastavení vašich investic tak, abyste se na této vlně svezli. Evropská snaha o nezávislost má trvalou sílu a nabízí potenciál pro trvalý růst.
Příběh dnešní Evropy je nakonec příběhem odolnosti a nového objevování. Investoři, kteří pochopí tento vývoj a budou podle toho jednat, si mohou vytvořit dobré podmínky pro další roky. Evropa se odvážně vydává vlastní cestou.
Tabulka 1: Evropská nezávislost - akciový watchlist
Obrana a letectví | |
Airbus | Významný evropský hráč v oblasti letectví a kosmonautiky je připraven získat místní zakázky v oblasti obrany a vesmírného programu a posílit tak autonomii Evropy v oblasti letectví a vojenských technologií. |
Safran | Dodává kritické letecké systémy, které odpovídají evropskému úsilí o lokalizaci dodavatelských řetězců v leteckém průmyslu a snížení závislosti na mimoevropských komponentech. |
Rolls-Royce | Vyrábí motory a pohonné systémy a má dobrou pozici, protože země EU zvyšují domácí rozpočty na leteckou výrobu a obranu. |
Rheinmetall | Dodává vozidla a munici a je připravena na vyšší výdaje EU na obranu a lokální výrobu vojenského materiálu. |
Thales | Specializuje se na obrannou elektroniku a kybernetickou bezpečnost, protože Evropa upřednostňuje bezpečná domácí technologická řešení. |
BAE Systems | Vyvíjí obranné platformy, které jsou nedílnou součástí evropského úsilí o přezbrojení, a těží ze zvýšeného počtu místních zakázek. |
Leonardo | Nabízí vyspělou leteckou a vojenskou techniku, čímž reaguje na rostoucí poptávku po obranném vybavení evropské výroby. |
Výstavba infrastruktury, stavebnictví, inženýrství a doprava | |
Vinci | Buduje a spravuje infrastrukturu a může těžit z rostoucích evropských výdajů na dopravní, energetické a obranné projekty. |
Ferrovial | Provozuje a rozvíjí kritickou infrastrukturu, která odpovídá potřebě soběstačných dopravních a energetických systémů v Evropě. |
Hochtief | Zaměřuje se na budování strategických zařízení a získávání investic z EU pro projekty domácí infrastruktury a obranné projekty. |
Eiffage | Staví rozsáhlá zařízení a využívá vojenských a infrastrukturních programů financovaných EU, které zvýhodňují místní dodavatele. |
SPIE | Nabízí inženýrské služby v oblasti energetiky a telekomunikací a profituje z toho, že Evropa modernizuje místní infrastrukturu a zabezpečuje základní sítě. |
DHL | Lídr v oblasti logistiky je připraven těžit z fiskální expanze Německa, silnějšího evropského obchodu a rostoucí poptávky po regionálních dodavatelských řetězcích, což zvýší objemy zásilek v jeho hlavní službě TDI. |
Technologie | |
SAP | Poskytuje podnikový software, který má zásadní význam pro evropské iniciativy v oblasti digitální suverenity a bezpečnosti dat. |
ASML | Umožňuje evropskou suverenitu v oblasti čipů díky základním litografickým strojům, které těží z velkých investic EU do výroby polovodičů. |
Infineon Technologies | Vyrábí výkonové čipy nezbytné pro zelené a EV sektory v Evropě, těží z přechodu na místní výrobu polovodičů. |
Nokia | Nabízí infrastrukturu 5G a internetu věcí, které mají zásadní význam pro evropské ambice na vytvoření robustního telekomunikačního ekosystému, který by nebyl zahraniční. |
Materiály | |
Air Liquide | Dodává průmyslové plyny, které jsou nezbytné pro reindustrializaci Evropy, k níž přispívá i blízký přesun vyspělých výrobních a energetických projektů. |
Compagnie de Saint Gobain | Poskytuje stavební materiály, které jsou nedílnou součástí evropské infrastruktury a ekologické renovace, a to s podporou místních veřejných zakázek. |
BASF | Inovuje v oblasti udržitelných chemických látek v rámci programu EU pro dekarbonizaci a vzhledem k vysoké energetické expozici v regionu EMEA by mohla těžit z návratu levnější energie. |
Sika | Vyrábí speciální chemikálie pro stavebnictví a těží z rozšiřování místní infrastruktury a ekologicky šetrného stavebnictví. |
Materiály Heidelberg | Dodává cement a kamenivo v souladu s evropskou snahou o získání stavebních materiálů odolných vůči klimatu a pocházejících z domácích zdrojů. |
Arcelormittal | Hlavní výrobce oceli posiluje evropskou průmyslovou základnu a těží z nearshoringu a místních zakázek. |
Komunální služby a energie | |
Enel | Významná energetická společnost, která podporuje přechod Evropy na výrobu energie z obnovitelných zdrojů a modernizaci sítě. |
Engie | Rozvíjí projekty čisté energie, které odpovídají snaze EU o místní výrobu a snížení závislosti na fosilních palivech. |
RWE | Přechod od fosilních paliv k obnovitelným zdrojům, podpora cíle EU, kterým je větší energetická nezávislost a udržitelnost. |
Vestas | Společnost Vestas, světová jednička v oblasti větrné energie, bude těžit z evropské snahy o energetickou nezávislost a masivních investic do obnovitelných zdrojů energie. |
Spotřební zboží | |
Volkswagen | Investice Volkswagenu do elektrických vozidel a baterií odpovídají trendům přesouvání výroby, zatímco volné kapacity by mohly podpořit vojenskou výrobu. Může také získat podíl na trhu od společnosti Tesla. |
Adidas | Zaměřuje se na místní výrobu v Evropě a získává podíl na trhu, protože spotřebitelé přecházejí od značek mimo EU, jako je Nike nebo New Balance, k domácí obuvi/oděvům. |
Nestlé | Klade důraz na udržitelné potraviny z místních zdrojů, které odpovídají evropským preferencím v oblasti ekologie a blízkého zemědělství. |
Unilever | Je v souladu s evropským přechodem na ekologicky šetrné zboží vyráběné na místě a využívá silnou známost značky v oblasti osobní péče a potravin. |
Poznámka: Uvedený seznam akcií má pouze informativní a inspirační charakter a nepředstavuje investiční poradenství ani konkrétní doporučení. Investoři by měli před jakýmkoliv investičním rozhodnutím provést vlastní průzkum. Zařazené společnosti byly vybrány na základě jejich zařazení do odvětví, tržní kapitalizace a konsensuálního hodnocení analytiků agentury Bloomberg (minimálně 3,5 z 5), což svědčí o silné důvěře trhu. Kvalitativní hodnocení bylo použito také k zajištění strategické relevance pro klíčová odvětví, která jsou základem tématu evropské nezávislosti, jako je obrana, energetika, infrastruktura a technologie. (Ke dni 19. března 2025.)