Czym są akcje small-, mid- i large-cap?

Co sprawia, że spółka jest mid cap?

Jeśli zastanawiasz się, co definiuje instrument udziałowy jako spółkę mid cap, a nie large cap lub small cap, jesteś we właściwym miejscu. Spółki o średniej kapitalizacji (mid cap) to takie, których kapitalizacja rynkowa jest niższa niż w przypadku spółek o dużej kapitalizacji.

Należy pamiętać: definicje kategorii kapitalizacji rynkowej różnią się w zależności od indeksu, dostawcy lub rynku; progi mają charakter orientacyjny i nie są uniwersalne.

Zazwyczaj mieszczą się one w przedziale od 2 do 10 miliardów dolarów. Jednocześnie często mają większy potencjał wzrostu w kontekście maksymalnego poziomu, jaki może osiągnąć cena ich akcji. Ponadto spółki mid cap mogą zwiększać swoje roczne zyski w szybszym tempie niż ugruntowane konglomeraty large cap. Daje to akcjonariuszom spółek mid cap możliwość otrzymywania okresowych dywidend, a także korzystania ze wzrostu cen akcji.

Spółki mid cap są również bardziej wrażliwe na zmienność rynkową, co daje cierpliwym inwestorom możliwość zajmowania pozycji długich w takich spółkach okazjonalnie po obniżonych cenach. Jest to szczególnie atrakcyjna opcja dla osób, które chcą dodać spółkę mid cap do swojego portfela inwestycyjnego, z potencjałem przekształcenia się w spółkę large cap w długim terminie.

Kolejnym argumentem przemawiającym za inwestowaniem w spółki mid cap jest możliwość ich udziału w procesach fuzji i przejęć (M&A) z udziałem większych podmiotów. Spółki mid cap, które wykazują imponujący wzrost przychodów, mogą znaleźć się w kręgu zainteresowania bardziej ugruntowanych firm z tej samej branży, co stwarza potencjał ich przejęcia i włączenia know-how do większej organizacji.

W takim scenariuszu dotychczasowi akcjonariusze spółki mid cap często otrzymują preferencyjną cenę za swoje akcje w zamian za zgodę na przejęcie.

Co sprawia, że spółka jest small cap?

Istnieje kilka cech charakterystycznych spółek small cap, czyli o małej kapitalizacji, które wyraźnie odróżniają je od spółek o dużej, a nawet średniej kapitalizacji. Przede wszystkim spółki small cap częściej osiągają wyższe zwroty z ceny akcji, ponieważ ich wartość nie jest jeszcze w pełni ukształtowana, jak ma to miejsce w przypadku spółek large cap.

Jednocześnie spółki small cap są równie narażone na istotne straty, jak na wysokie zyski. Wynika to z wysokiej zmienności tych instrumentów, które są szczególnie podatne na czynniki branżowe oraz makroekonomiczne.

Spółki small cap to również mniej rozpoznawalne przedsiębiorstwa. Nie oznacza to jednak, że nie stanowią wartościowych inwestycji. Oznacza to raczej, że inwestorzy powinni przeprowadzić bardziej szczegółową analizę tych spółek, aby ocenić ich potencjał wzrostu.

W ujęciu pojedynczych spółek akcje small cap zazwyczaj wiążą się z większym ryzykiem niż spółki mid cap i large cap. Jednak w połączeniu ze zdywersyfikowanym portfelem obejmującym spółki o średniej i dużej kapitalizacji, możliwe jest znalezienie spółek small cap, które mają potencjał generowania wyższych i szybszych zwrotów.

Aby spółka giełdowa mogła zostać uznana za small cap, jej kapitalizacja rynkowa powinna mieścić się w przedziale około 300 milionów do 2 miliardów dolarów.

Główne różnice między spółkami small, mid i large cap

Jakie czynniki decydują o tym, czym różni się spółka small cap od spółki large cap? Poniżej omawiamy niuanse związane ze spółkami small, mid i large cap, aby pomóc Ci zrozumieć zalety i wady każdego z tych typów aktywów przed włączeniem ich do portfela inwestycyjnego.

Potencjał wzrostu 
Istnieją istotne różnice w potencjale wzrostu spółek large cap i small cap. Zazwyczaj spółki large cap osiągnęły już znaczącą pozycję na swoich rynkach i funkcjonują w bardziej stabilny sposób jako ugruntowani uczestnicy rynku.

Z kolei spółki small cap można określić jako „nowych graczy”, którzy mają znacznie wyższy potencjał wzrostu w przyszłości. Jednak większy potencjał wzrostu wiąże się również z wyższym ryzykiem oraz możliwością, że nie zostanie on w pełni zrealizowany. Inwestorzy poszukujący bardziej umiarkowanego wzrostu i mniejszej zmienności niż w przypadku spółek small cap powinni rozważyć spółki mid cap.

Ryzyko inwestycyjne
Ryzyko dla inwestorów znacząco różni się między spółkami small, mid i large cap. Spółki large cap zazwyczaj charakteryzują się większym popytem i płynnością oraz zdolnością do lepszego radzenia sobie ze zmiennością rynkową.

Spółki mid cap często oferują wyższy potencjał wzrostu niż spółki large cap oraz możliwość osiągania wyższych zwrotów w krótkim i średnim terminie. Są jednak bardziej podatne na zmienność.

Spółki small cap wiążą się z najwyższym poziomem ryzyka dla inwestorów, ponieważ przedsiębiorstwa te znajdują się na stosunkowo wczesnym etapie rozwoju w porównaniu do większych firm. Niektóre z nich są równie podatne na niepowodzenie, jak na dalszy rozwój. 

Płynność
Płynność rzadko stanowi problem w przypadku spółek large cap i mid cap. Oznacza to, że zazwyczaj istnieje duża liczba kupujących i sprzedających po obu stronach książki zleceń. Akcje spółek large cap i mid cap można zwykle kupować i sprzedawać bez istotnego wpływu na ich cenę.

Spółki small cap zazwyczaj charakteryzują się najniższą płynnością spośród trzech typów, ponieważ przyciągają mniejszą liczbę inwestorów.

Zmienność rynkowa
Spółki large cap są mniej podatne na zmienność rynkową. Nawet w mniej sprzyjających warunkach gospodarczych ceny akcji tych ugruntowanych przedsiębiorstw pozostają relatywnie stabilne. Z tego powodu są one często postrzegane jako inwestycje o niższym poziomie ryzyka.

Spółki mid cap i small cap są bardziej narażone na zmienność rynkową, ponieważ ich płynność jest często znacznie niższa, a ceny ich akcji mogą ulegać szybszym wahaniom.

Pozycja rynkowa
Nie ulega wątpliwości, że spółki large cap należą zazwyczaj do największych i najbardziej ugruntowanych przedsiębiorstw w danej branży. Mogą zatrudniać tysiące pracowników i posiadać globalną bazę klientów.

Na drugim końcu spektrum znajdują się spółki small cap, które są zazwyczaj postrzegane jako rozwijające się marki lub przedsiębiorstwa. Mogą one dążyć do wprowadzenia innowacji lub zakłócenia istniejącego rynku, aby zdobyć swoją pozycję. W przypadku spółek mid cap ich pozycja rynkowa plasuje się pomiędzy tymi dwiema kategoriami.

Jak często klasyfikacja akcji jest aktualizowana?

Skoro wiemy już, w jaki sposób akcje są klasyfikowane na podstawie ich wyników rynkowych, warto również zrozumieć, jak często te klasyfikacje są przeglądane.

Faktem jest, że klasyfikacja akcji jako small, mid i large cap – a także ich przeklasyfikowanie, na przykład ze small cap do mid cap – rzeczywiście ma miejsce, jednak odbywa się to raczej nieregularnie. Wraz z pojawianiem się coraz większej liczby spółek notowanych na rynkach finansowych, klasyfikacje te musiały z czasem ewoluować.

To, co 30 lat temu było uznawane za spółkę large cap, dziś może być klasyfikowane jedynie jako spółka small cap. Progi definiujące spółki small, mid i large cap nie są w żadnym przypadku jednoznacznie określone, jednak wraz z doświadczeniem zdobywanym na rynku akcji inwestorzy powinni być w stanie je rozróżniać.