Szybki przegląd rynku - 29 lipca 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Umowa handlowa USA-UE, rekordowe zamknięcia w USA, odwrócenie zysków w Europie, osłabienie sektora motoryzacyjnego.
• Zmienność: Indeks VIX utrzymuje się w pobliżu poziomu 15 punktów, SPX wskazuje na zmiany o ±0,33% (dzień) oraz ±0,8% (tydzień).
• Aktywa cyfrowe: BTC stabilne, ETH wzrasta o 4,4%, napływy do IBIT, konsolidacja altcoinów.
• Obilgacje: Spadek europejskich rentowności w pierwszej sesji po umowie handlowej UE-USA.
• Waluty: Znaczny spadek wartości EUR po umowie handlowej UE-USA.
• Towary: Złoto i srebro pozostają defensywne, choć zakresy cenowe się utrzymują.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Liczba wolnych miejsc pracy w USA w czerwcu (JOLTS) oraz zaufanie konsumentów w USA w lipcu.

Nagłówki makro

• Prezydent USA Donald Trump dał Rosji 10–12 dni na zgodę na zawieszenie broni w Ukrainie, grożąc sankcjami i potencjalnymi wtórnymi sankcjami wobec krajów importujących rosyjską ropę. Skrócił wcześniejszy harmonogram zastosowania grożonych sankcji, który wynosił 50 dni w poprzednim miesiącu.
• USA i Chiny wznowią dziś rozmowy handlowe po spotkaniu wysokich urzędników w Sztokholmie w poniedziałek, omawiając spory oraz przedłużając rozejm handlowy o trzy miesiące. Szef Skarbu USA, Scott Bessent, i wicepremier Chin, He Lifeng, prowadzili negocjacje. W obliczu zbliżającego się terminu 12 sierpnia konieczne jest trwałe porozumienie taryfowe, aby zapobiec poważnym zakłóceniom globalnych łańcuchów dostaw i wprowadzeniu trzycyfrowych taryf USA.
• Indeks sprzedaży detalicznej CBI w Wielkiej Brytanii wzrósł do -34 w lipcu 2025 r. z -46 w czerwcu, nie spełniając oczekiwań na poziomie -26. Pomimo poprawy, wolumen sprzedaży detalicznej spada dziesiąty miesiąc z rzędu z powodu rosnących cen i niepewności gospodarczej wpływającej na wydatki konsumentów.
• Indeks produkcji w Texasie według Fed w Dallas poprawił się do 0,9 w lipcu z -12,7 w czerwcu, pokazując stabilizację po wcześniejszych spadkach. Produkcja wzrosła do najwyższego poziomu od trzech lat, z pozytywnymi zamówieniami, wykorzystaniem mocy przerobowych i wysyłkami. Poprawiły się również perspektywy przedsiębiorców oraz wzrosło zatrudnienie, wraz z gwałtownym wzrostem liczby godzin pracy.
• Trump oświadczył, że wkrótce ogłosi taryfy na farmaceutyki i poruszy kwestie farmaceutyczne z Wielką Brytanią, zapewniając, że nie użyje taryf do blokowania UK.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 0800 - Oczekiwania EBC dotyczące CPI za czerwiec
• 0830 - Akceptacje hipotek i kredyt konsumencki w UK
• 1230 - Bilans handlowy za czerwiec w USA
• 1300 - Indeks cen nieruchomości S&P CoreLogic za maj w USA
• 1400 - Wolne miejsca pracy JOLTS w USA za czerwiec
• 1400 - Zaufanie konsumentów w USA za lipiec
• 1700 - Licytacja 7-letnich obligacji skarbowych USA
• 0130 - CPI za czerwiec i Q2 w Australii

Publikacje wyników

Uwaga: Daty ogłoszeń wyników finansowych mogą zmieniać się bez wyraźnego zauważenia. Skonsultuj inne źródła, aby potwierdzić daty wydania wyników.

• Dzisiaj: Visa, Procter & Gamble, UnitedHealth, L'Oreal, AstraZeneca, Merck, Booking Holdings, Boeing, Spotify, Air Liquide, Starbucks, Rio Tinto, Mondelez, Keyence, Royal Caribbean Cruises, UPS, Southern Copper, Paypal.
• Środa: Microsoft, Meta, HSBC, Qualcomm, Airbus, Lam Research, Automatic Data Processing, UBS Group, Hermes, Trane Technologies, Robinhood Markets, BAE Systems, Ford
• Czwartek: Apple, Amazon, Mastercard, AbbVie, Samsung Electronics, Shell, Schneider Electric, Safran, Ferrari, MercadoLibre, KLA Tencor, Microstrategy, Rolls Royce Holdings, The Southern Company, Coinbase, Tokyo Electron, Roblox, Cloudflare, BMW, Mercedes Benz,
• Piątek: ExxonMobil, Chevron, Linde, Nintendo

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, zyskowe i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie internetowej.

Akcje

• USA: Akcje w USA były stabilne w poniedziałek, gdy inwestorzy rozważali nową umowę handlową USA-UE i oczekiwali intensywnego tygodnia wyników oraz danych ekonomicznych. S&P 500 i Nasdaq zamknęły się na rekordowych poziomach, podczas gdy Dow spadł o 0,14%. Energetyka prowadziła zyski, z Exxon Mobil na +1% i Chevron na +0,9%, podczas gdy sektor materiałów pozostawał w tyle. Handlowcy oczekują na wyniki Meta, Microsoft, Apple i Amazon oraz środowe spotkanie Fed, gdy rynki będą obserwować oznaki możliwej obniżki stóp procentowych we wrześniu.
• Europa: Rynki europejskie odwróciły początkowe zyski, ponieważ optymizm związany z umową handlową USA-UE wygasł. DAX -1,0%, CAC 40 -0,4%, STOXX 50 -0,3%. Sektor motoryzacyjny prowadził straty po początkowym rajdzie – Porsche -4,3%, Volkswagen -3,9%, Rheinmetall -3,6%. Umowa nakłada 15% taryfy na większość towarów z UE i obejmuje duże zakupy energii oraz sprzętu wojskowego z USA przez UE. Chociaż jest postrzegana jako unikanie najgorszego przypadku taryf, nadal pozostają obawy dotyczące jej wpływu na wzrost i marże.
• Wielka Brytania: FTSE 100 zakończył spadkiem o -0,4% na poziomie 9,081 punktów. Straty były prowadzone przez BT (-5,4%), BAE Systems (-2,6%) i Marks & Spencer (-2,4%), częściowo równoważone przez BP (+2,2%) i Airtel Africa (+1,6%). Brytyjscy inwestorzy czekają na dane dotyczące kredytów i podaży pieniędzy w czerwcu, a następnie dane o cenach nieruchomości i PMI później w tygodniu.
• Azja: Akcje azjatyckie spadły, gdy inwestorzy realizowali zyski po niedawnych wzrostach. Hang Seng -1,1%, Nikkei 225 -0,9%, CSI 300 pozostał na poziomie płaskim. Słabe wyniki handlowe z Hongkongu wpłynęły na nastroje, podczas gdy KOSPI w Korei Południowej wzrósł o +0,6% na nadziejach na korzystne warunki handlowe z USA. Inwestorzy zachowują ostrożność przed rozmowami handlowymi USA i Chin oraz posiedzeniami banków centralnych Fed i BoJ.

Zmienność

• Indeks VIX wzrósł nieznacznie do 15,03 punktów, z krótkoterminowymi wskaźnikami VIX1D na poziomie 7,93 (-10,9%) i VIX9D na 13,37 (+4,2%). Opcje wskazują na skromne ruchy SPX o ±21 punktów (0,33%) w ciągu dnia oraz ±53 punktów (0,8%) w ciągu tygodnia. Pomimo dużej ilości wyników finansowych i spotkania Fed, niskie premie opcji sugerują, że traderzy postrzegają obecne doniesienia polityczne i handlowe jako mniej ryzykowne.

Aktywa cyfrowe

• Bitcoin oscylował w pobliżu ceny 118,800 USD (+0,6%) po zeszłotygodniowym rajdzie, podczas gdy Ether handlował na poziomie 3,800 USD (+0,2%). ETF IBIT od BlackRock zyskał +1,1% dzięki dalszym napływom, a ETHA wzrosło o +4,4% na nadziei związanej z zatwierdzeniem stakingu. Altcoiny skonsolidowały się, z Solana na +0,9% i XRP na +0,7%. Powiązane akcje kryptowalutowe były mieszane: Coinbase -3,1%, Marathon Digital -0,5%, CleanSpark +1,8%. Popyt instytucjonalny poprzez ETF-y takie jak IBIT wciąż pozostaje kluczowym czynnikiem, pomagającym tłumić zmienność.

Obligacje

• Rentowności obligacji USA są spokojne, handlując się w pobliżu górnych granic ostatniego zakresu po spokojnych aukcjach obligacji skarbowych USA 2- i 5-letnich. Jutro odbędzie się posiedzenie FOMC.
• Rentowności europejskich obligacji spadły gwałtownie wczoraj po wzroście pod koniec zeszłego tygodnia, co może być związane z umową handlową UE-USA, zmierzającą do stłumienia perspektyw ekspansji fiskalnej UE, a spokojne stosunki, choć na wyższym poziomie taryfowym, między UE a USA będą oznaczać przeszkody dla wzrostu.

Towary

• Ceny złota spadły dalej w kierunku dolnych granic zakresu, gdy nagle silny dolar USA wywarł na nie presję. Kluczowy dolny poziom skupia się na dwukrotnie osiągniętym dolnym poziomie w pobliżu 1,250 USD za uncję, który jest dolnym poziomem od gwałtownej konsolidacji w maju.
• Srebro odrzuciło próbę wybicia dolnych poziomów w pobliżu 38 USD za uncję wczoraj, z następnym wsparciem na poziomie 37,50–37,25, jeśli dolne poziomy będą ponownie testowane w niedalekiej przyszłości.
• Główne benchmarki ropy wzrosły wczoraj, ale w szerszym ujęciu pozostają w ciasnych zakresach, gdy Brent handluje w pobliżu 70 USD za baryłkę, a WTI w pobliżu 67 USD za baryłkę, wymagając budowania ruchu kierunkowego o dwa lub więcej dolarów wyżej lub cztery lub więcej dolarów niżej, aby zasugerować, że zakres będzie kwestionowany.

Waluty

• Dolar amerykański, a jeszcze bardziej jen japoński, mocno wzrosły wczoraj, szczególnie w stosunku do nagle słabego euro po umowie handlowej UE-USA. Jutro odbędzie się posiedzenie FOMC, bez zapowiedzi cięcia na spotkaniu, podczas gdy Bank Japonii będzie miał spotkanie w czwartek.
• EUR/USD handlował na poziomie 1,1575 w nocy, około 200 pipsów poniżej poniedziałkowego szczytu, co już rzuca wyzwanie zakresowi od końca czerwca na poziomie 1,1557. Zakres w kierunku wcześniejszego głównego szczytu na 1,1214 na koniec 2024 roku mógłby się otworzyć przy znacznym przełamaniu poziomów 1,1500–1,1450. Euro było słabe na całym rynku.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.