Uwaga: To jest materiał marketingowy.

Szybki przegląd rynku -2 maja 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

Dane makro i nagłówki

• Nastroje ryzyka odbiły się w nocy po osłabieniu na zakończenie sesji w USA, gdy chińskie Ministerstwo Handlu wskazało, że ocenia możliwość rozmów handlowych z USA, co jest pierwszym sygnałem, że kraj jest gotowy usiąść do stołu negocjacyjnego. Część oświadczenia brzmiała: „USA niedawno przesłały wiadomości do Chin przez odpowiednie strony, mając nadzieję na rozpoczęcie rozmów z Chinami... Chiny obecnie to oceniają.”
• UE oferuje zakup dodatkowych 50 miliardów EUR importu z USA, w tym żywności i LNG, według komisarza ds. handlu UE Marosa Sefcovica w wywiadzie dla FT, ale powiedział, że UE nie zaakceptuje utrzymania przez USA 10% ceł (były to przed dodatkowymi cłami z okazji Dnia Wyzwolenia w wysokości 20%, które zostały tymczasowo zawieszone). UE chce przypomnieć USA o nadwyżce usługowej z USA, co oznaczałoby, że po dodatkowym zakupie, całkowity deficyt handlowy z USA wyniósłby 50 miliardów EUR.
• Japonia wskazała, że jej zasoby skarbowe są jednym z narzędzi w rozmowach handlowych z USA, choć „czy faktycznie użyjemy tej karty, to inna kwestia”, według ministra finansów Kato, co jest sprzeczne z jego wcześniejszymi komentarzami wykluczającymi ten pomysł.
• ISM Manufacturing PMI dla USA spadł do 48,7 w kwietniu 2025 r. z 49,0 w marcu, nieco powyżej oczekiwań. Sektor pozostaje w kontrakcji, z ostrzejszymi spadkami produkcji i rosnącymi cenami. Nowe zamówienia spadły wolniej, ale zamówienia eksportowe spadły z powodu ceł. Producenci borykają się z rosnącymi kosztami i niepewnościami handlowymi, wpływającymi na łańcuchy dostaw i powodującymi opóźnienia. Popyt klientów jest zmienny, z niektórymi opóźniającymi zamówienia lub przenoszącymi koszty ceł na producentów.
• Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA wzrosły o 18 000 do 241 000 w tygodniu kończącym się 26 kwietnia, przekraczając oczekiwania na poziomie 224 000. Nie sezonowo skorygowane wnioski wzrosły o 12 901 do 223 614, głównie w Nowym Jorku i Massachusetts. Wnioski kontynuowane skoczyły o 83 000 do 1 916 000 w tygodniu zakończonym 19 kwietnia, nagle osiągając najwyższy poziom od 2021 roku i powyżej oczekiwań na poziomie 1 860 000.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0900 - Wstępny CPI dla strefy euro za kwiecień
1230 - Zmiana zatrudnienia w USA za kwiecień
1230 - Stopa bezrobocia w USA za kwiecień
1230 - Średnie zarobki godzinowe w USA za kwiecień
1400 - Zamówienia fabryczne w USA za marzec

Publikacje wyników

• Dziś: Exxon Mobil, Chevron, Eaton
• Sobota: Berkshire Hathaway

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje

• Azjatyckie akcje wzrosły do najwyższego poziomu od miesiąca, podczas gdy amerykańskie i europejskie kontrakty terminowe na akcje wskazują na dalsze zyski po tym, jak Chiny ogłosiły, że oceniają rozmowy handlowe z USA. S&P 500 rośnie już ósmy dzień z rzędu, wspierany przez silne wyniki technologiczne i zwiększony optymizm, że napięcia handlowe osiągnęły szczyt. Krótkoterminowe perspektywy gospodarcze pozostają jednak wyzwaniem, ponieważ zarówno Apple, jak i Amazon biją na alarm po tym, jak ich akcje spadły po publikacji wyników.
• Raport kwartalny Apple nie uspokoił obaw inwestorów dotyczących rosnących kosztów ceł i spadającej sprzedaży w Chinach, co spowodowało spadek akcji o 4,2%. Firma spodziewa się dodatkowych kosztów ceł w wysokości 900 milionów USD w tym kwartale i odnotowała 2,3% spadek sprzedaży w Chinach do 16 miliardów USD. Apple planuje uruchomienie usług AI w Chinach, wydanie składanego iPhone'a w przyszłym roku, zwiększenie wykupu akcji o 100 miliardów USD i podniesienie kwartalnej dywidendy o 4% do 26 centów na akcję.
• Amazon przewiduje trudniejsze warunki biznesowe, powołując się na cła i niepewność gospodarczą, które mogą wpłynąć na wydatki konsumenckie. Jego prognoza zysku była słabsza niż oczekiwano, odzwierciedlając obawy dotyczące ceł, zmian kursów walutowych i obaw o recesję. Sprzedaż w pierwszym kwartale wzrosła o 9% do 155,7 miliarda USD, ale akcje spadły o 3% w rozszerzonym handlu z powodu obaw związanych z cłami.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie odbiły wczoraj wśród mieszanych danych ekonomicznych z USA, ponieważ wnioski o zasiłek dla bezrobotnych po raz pierwszy od wielu tygodni budzą obawy, ale kwietniowy ISM Manufacturing okazał się silniejszy niż oczekiwano. Krzywa rentowności USA w trybie niedźwiedzia nieco się spłaszczyła, ponieważ 2-letni benchmark wzrósł z nowych lokalnych minimów w ciągu dnia blisko 3,55% do zamknięcia na poziomie 3,72% w nocnym handlu, podczas gdy 10-letni benchmark skarbowy wzrósł tylko o 11 punktów bazowych z jego intradayowego minimum 4,11% wczoraj, handlując na poziomie 4,23% w późnym handlu azjatyckim.
• Japońskie obligacje rządowe zignorowały wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych, ponieważ rentowności pozostały blisko lokalnych minimów po łagodnym spotkaniu BoJ z dnia poprzedniego.
• Spready kredytowe wysokodochodowe w USA zacieśniły się wśród silnego apetytu na ryzyko na rynku akcji w USA wczoraj, z indeksem spreadu wysokodochodowego Bloomberga do amerykańskich obligacji skarbowych, który śledzimy, zacieśniając się o 16 punktów bazowych do 368 punktów bazowych wczoraj.

Towary

• Ropa naftowa handluje wyżej po tygodniowym spadku, który spotkał się z świeżymi zakupami wśród szerszego odbicia nastrojów ryzyka na rynku, nadziei na rozmowy handlowe USA-Chiny i nowych zagrożeń sankcjami USA przeciwko Iranowi. Rozwój sytuacji kompensuje ryzyko kolejnego wzrostu produkcji OPEC+, kierowanego przez Arabię Saudyjską, która stara się odzyskać udziały w rynku.
• Złoto zmierza ku drugiej tygodniowej stracie, ponieważ silne wyniki amerykańskich firm technologicznych wspierają nastroje ryzyka na rynku, a wraz z nadziejami na rozmowy USA-Chiny, skupienie na wojnie handlowej również nieco osłabło. Chińskie rynki zamknięte na święto pracy do 5 maja również usunęły niedawny silny popyt, narażając złoto na dodatkową presję spadkową.
• Indeks towarowy Bloomberga zmierza ku drugiej tygodniowej stracie, handlując na poziomie 1% w dół w tygodniu, przy czym wszystkie sektory handlują niżej, z wyjątkiem energii, gdzie silne odbicie gazu ziemnego pomogło zrównoważyć słabość ropy i produktów paliwowych. Oprócz gazu ziemnego, zyski obejmują platynę i bydło, podczas gdy największe straty znajdują się w sektorze miękkim, na czele z cukrem, kawą i bawełną.

Waluty

• Dolar amerykański był na poziomie bocznym do nieco niższego w stosunku do walut procyklicznych, ale silniejszy w stosunku do euro, a zwłaszcza jena japońskiego wczoraj i w nocy przed kluczowym raportem o zatrudnieniu za kwiecień po wczorajszych cotygodniowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych.
• Japoński jen gwałtownie osłabił się wczoraj po łagodnym spotkaniu Banku Japonii, które przyniosło obniżenie prognoz CPI i poczucie, że BoJ prawdopodobnie zakończył cykl podwyżek. USDJPY testował poziom powyżej 145,00 i wzrósł aż do 145,92 w nocy, zanim spadł.dł.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.