Plan działania Trumpa w zakresie AI: prawdziwe okazje leżą poza gigantami technologicznymi

Kluczowe punkty:

• Plan działania Trumpa dotyczący sztucznej inteligencji zakłada przejście od innowacji do przemysłowego wdrożenia z naciskiem na chipy, energię, infrastrukturę i chmurę.
• Najwięcej możliwości może pojawić się poza gigantami technologicznymi, w fizycznych i cyfrowych fundamentach, które umożliwiają rozwój AI na dużą skalę.
• W obliczu zbieżności polityki i kapitału inwestorzy muszą opracować strategie, które pozwolą na optymalne pozycjonowanie się w całym łańcuchu wartości AI, a nie tylko w najbardziej zaawansowanych modelach.

Plan działania Trumpa w zakresie AI szybko się rozwija. W zeszłym tygodniu administracja Trumpa przeszła od ogólnej wizji do jej realizacji, podpisując trzy rozporządzenia wykonawcze dotyczące przyspieszenia rozwoju infrastruktury, wspierania eksportu i zapewnienia neutralności ideologicznej. Te rozporządzenia wspólnie wskazują, że Stany Zjednoczone przechodzą od etapu akceptacji AI do jej wdrożenia na skalę przemysłową.

Oto, czego dotyczą te rozporządzenia:

1. Wspieranie eksportu AI: Pomoc amerykańskim firmom w sprzedaży kompleksowych pakietów AI, które obejmują chipy, usługi chmurowe, cyberbezpieczeństwo i oprogramowanie na rynkach globalnych, szczególnie w konkurencji z Chinami.
2. Przyspieszenie rozbudowy infrastruktury: Ułatwienie budowy centrów danych i systemów energetycznych, nawet jeżeli wymaga to złagodzenia niektórych norm środowiskowych.
3. Dążenie do neutralności ideologicznej w rządowych narzędziach AI: Starania o utrzymanie neutralności w rządowych narzędziach AI, co prawdopodobnie jest ukierunkowane na elektorat Trumpa, szczególnie w odniesieniu do sposobu działania lub trenowania AI.

Łącznie, te działania ożywiają dobrze znany amerykański plan: ograniczanie biurokracji, wspieranie wzrostu i umożliwianie prywatnym firmom szybkiej ekspansji dzięki rządowym zasobom. Przekształcają również sposób, w jaki inwestorzy mogą myśleć o ekspozycji na AI. Uwaga przesuwa się z najlepszych modeli na warstwy fundamentowe – chipy, moc obliczeniową, zasilanie, technologię chmurową i cyberbezpieczeństwo.

Poniżej znajduje się strategia umożliwiająca pozycjonowanie się w rozwijającym się łańcuchu wartości AI w środowisku, gdzie polityka odgrywa istotną rolę, a prywatny kapitał może być kluczowym czynnikiem obok rządowego finansowania.

1. Produkcja chipów: mózgi sztucznej inteligencji

W obecnej gorączce złota związanej ze sztuczną inteligencją, chipy pełnią rolę kluczowych narzędzi, podobnie jak łopaty niezbędne przy wydobyciu złota. Od jednostek GPU i pamięci po układy logiczne i komponenty, półprzewodniki stanowią podstawę każdego przełomu w dziedzinie AI.

Strategia Trumpa, skoncentrowana na eksporcie, wspiera wdrażanie kompleksowego pakietu AI, który obejmuje chipy, infrastrukturę obliczeniową oraz oprogramowanie. Inicjatywa ta wspiera firmy zajmujące się zarówno projektowaniem, jak i produkcją, jednocześnie zwiększając zapotrzebowanie na sprzęt produkcyjny.

• Kluczowi gracze: NVIDIA, AMD, ARM, Intel, Micron, TSMC
• Dostawcy podzespołów: ASML, Lam Research, Applied Materials

Z perspektywy strategicznej, ta warstwa znajduje się na styku polityki przemysłowej, bezpieczeństwa łańcucha dostaw i globalnego handlu, co czyni ją długoterminowym zagadnieniem, przynoszącym korzyści zarówno z krajowej rozbudowy, jak i zagranicznego popytu.

2. Sieci i łączność: skala infrastruktury

W miarę jak AI się rozwija, przepływ danych musi odbywać się szybciej i bardziej efektywnie. Sieci stały się strategiczną infrastrukturą, a nie tylko zapleczem biurowym. Umożliwiają działanie AI przy niskim opóźnieniu, co obejmuje szkolenie, wnioskowanie i wdrażanie w czasie rzeczywistym.

Gdy chipy są gotowe, kluczowym zadaniem staje się szybkie przemieszczanie danych pomiędzy klastrami obliczeniowymi, magazynami danych i użytkownikami. Ta warstwa infrastrukturalna jest niezbędna do trenowania dużych modeli AI oraz ich wdrażania na szeroką skalę.

• Kluczowi gracze: Broadcom, Marvell, Cisco, Arista Networks

3. Energetyka i źródła energii: napędzanie rozkwitu AI

Energetyka jest wąskim gardłem w rozwoju AI. Rosnące zapotrzebowanie na centra danych przeciąża istniejące sieci energetyczne, ponieważ obciążenia związane z AI stają się coraz bardziej energochłonne.

Skupienie Trumpa na niezależności energetycznej może skierować kapitał do nowej generacji przedsiębiorstw energetycznych i odpornych dostawców podstawowych źródeł mocy.

Dwa kluczowe segmenty, na które warto zwrócić uwagę:

• Konwencjonalne spółki energetyczne: Vistra, Constellation Energy, Talen Energy
• Potencjał energii jądrowej: Oklo, GE Vernova, BWX Technologies, NuScale

Energia jądrowa, szczególnie poprzez małe reaktory modułowe (SMR), oferuje trwałe rozwiązanie dla czystej energii, dostępnej 24/7 – to, co hyperscalerzy zaczynają coraz poważniej rozważać.

4. Infrastruktura chmurowa AI: posiadanie bazy systemowej

Platformy chmurowe stanowią kręgosłup dystrybucji AI. Umożliwiają przechowywanie danych, szkolenie modeli oraz dostarczanie usług na dużą skalę, stając się niejako systemami operacyjnymi gospodarki związanej z AI.

Strategia eksportowa Trumpa promuje integrację pełnego zestawu technologii AI z USA, od chipów po chmurę. Firmy chmurowe, które kontrolują platformy obliczeniowe, usługi AI oraz przepływy danych, mogą skorzystać na ekspansji wspieranej przez rząd oraz promocji międzynarodowej.

• Kluczowi gracze: Amazon (AWS), Microsoft (Azure), Google Cloud
• Dostawcy infrastruktury: Vertiv, DigitalOcean, Nabors Industries (NBIS)

To także obszar, gdzie można spodziewać się inicjatyw podobnych do programu CHIPS Act, skierowanych na osiągnięcie politycznie korzystnych rezultatów, takich jak partnerstwa publiczno-prywatne dla suwerennych mocy obliczeniowych.

5. Oprogramowanie, dane i cyberbezpieczeństwo: warstwa analityczna

Czołowe modele AI to miejsce, gdzie realizowana jest największa wartość. W wizji Trumpa sposób budowy i wdrażania AI jest równie ważny jak funkcje, które AI wykonuje.

Z naciskiem na „ideologicznie neutralne” AI w zamówieniach rządowych, platformy przedsiębiorstw oferujące przejrzystość, audytowalność oraz solidne zabezpieczenia mogą zdobyć konkurencyjną przewagę. Poza politycznymi aspektami, ta warstwa reprezentuje najbardziej skalowalne wdrożenia rzeczywistych zastosowań AI w sektorze rządowym, obronnym i biznesowym.

• Kluczowi gracze: Palantir, Oracle, ServiceNow, IBM
• Cyberbezpieczeństwo i bezpieczeństwo chmurowe: CrowdStrike, Palo Alto Networks, Zscaler, Cloudflare
• Dane i analityka: Snowflake, MongoDB

Ta warstwa ma potencjał generowania powtarzalnych dochodów i jest najbliższa użytkownikowi końcowemu. Korzysta zarówno z federalnych inicjatyw, jak i z rosnącej potrzeby bezpiecznych, zgodnych z wymogami procesów pracy zintegrowanych z AI.

Zbierając Wszystko Razem: Inwestowanie w Łańcuch Wartości AI

Plany Trumpa dotyczące AI odzwierciedlają klasyczny cykl wzrostu przemysłowego w USA, który jest napędzany przez deregulację, finansowanie publiczne oraz konkurencję geopolityczną. Dla inwestorów oznacza to zmianę narracji z prostych zastosowań AI na szerokie możliwości oferowane przez rozwój technologii AI. Inwestorzy myślący długoterminowo mogą rozważyć pełen zakres możliwości związanych z chipami, energetyką, sieciami, oprogramowaniem i bezpieczeństwem.

Zamiast skoncentrowanych inwestycji, strategia z warstwową ekspozycją oferuje dywersyfikację w następujących obszarach:

• Kapitałochłonnej Rozbudowy: Chipy, energia, infrastruktura
• Powtarzalnych Dochodów z Oprogramowania i Usług: Chmura, AI w przedsiębiorstwach, cyberbezpieczeństwo
• Korzyści z Polityki Strukturalnej: Produkcja, czysta energia, technologie obronne

To przejście od szumu wokół AI do infrastruktury AI, gdzie może kryć się trwała wartość.