Analyse de marché – 15 mai 2025

Analyse de marché – 15 mai 2025

Moteurs et catalyseurs des marchés

• Actions : Séance mitigée aux États-Unis ; les valeurs technologiques surperforment ; baisse des valeurs de luxe européennes ; difficultés pour certaines entreprises britanniques ; prudence en Asie

• Volatilité : Légère hausse ; prudence avant les données économiques ; VVIX élevé ; les contrats à terme indiquent une prudence persistante

• Actifs numériques : Bitcoin et Ethereum en légère baisse ; domination institutionnelle persistante ; faible activité des investisseurs particuliers

• Marché Obligatoire : Hausse des rendements obligataires américains, avec les taux longs atteignant des plus hauts pluri-mensuels

• Devises : Le yen japonais se renforce, susceptible d'être au centre des discussions commerciales entre les États-Unis et le Japon, malgré la hausse des rendements américains

• Matières premières : L’or chute, la demande de valeur refuge s'estompe

• Événements macro : Ventes au détail US, inscriptions hebdomadaires au chômage US, enquêtes manufacturières Empire et Philly Fed de mai US, discours du président de la Fed Powell, décision de taux au Mexique

Données et actualités macroéconomiques

• Le Financial Times rapporte que les autorités américaines s'apprêtent à annoncer une réduction des exigences en capital pour les plus grandes banques américaines, notamment le ratio de levier complémentaire. Cela permettrait aux banques d’augmenter leur exposition au marché des bons du Trésor américain afin de freiner la hausse des rendements. Peu de détails ont filtré ; une autre option serait d’exclure purement les bons du Trésor du calcul du ratio de levier.

• Des rumeurs évoquent des discussions entre responsables américains et coréens visant à affaiblir le dollar, en ligne avec les récentes hausses des dollars taïwanais et hongkongais.

• Trump a signé des accords avec l'Émir du Qatar portant sur des échanges économiques d'au moins 1 200 milliards USD, dont la plus importante commande jamais réalisée chez Boeing (96 milliards USD). En parallèle, Saudi Aramco a annoncé 90 milliards USD d'accords avec des entreprises américaines.

• L’emploi australien a bondi de 89 000 en avril, la plus forte hausse en 14 mois, tandis que le taux de chômage est resté stable à 4,1 %, ce qui démontre la solidité du marché du travail malgré les attentes d’une baisse prochaine des taux par la RBA.

Agenda macroéconomique (heures GMT)

0900 – Production industrielle zone euro mars
0800 – Rapport mensuel de l’AIE sur le marché pétrolier
1215 – Lancements de logements avril Canada
1230 – Enquête Empire Manufacturing mai US
1230 – Ventes au détail avril US
1230 – PPI avril US
1230 – Inscriptions hebdomadaires au chômage US
1230 – Enquête Philly Fed mai US
1240 – Discours de Jerome Powell
1315 – Production industrielle avril US
1400 – Indice NAHB du marché immobilier mai US
1430 – Variation hebdomadaire des stocks de gaz naturel US
1900 – Annonce des taux d’intérêt Mexique
0300 – Attentes d’inflation T2 Nouvelle-Zélande

Résultats d’entreprises

• Aujourd’hui : Walmart, Deutsche Telekom, Allianz, Mitsubishi Financial, Deere, Applied Materials, Take-Two

• Vendredi : Richemont

• Semaine prochaine :

  • Lundi : Ryanair

  • Mardi : Home Depot, Palo Alto Networks

  • Mercredi : TJX Companies, Lowes, Medtronic, Snowflake, Target

  • Jeudi : Intuit, Analog Devices, Workday, Autodesk, Copart

Consultez le calendrier Saxo pour tous les événements macroéconomiques, de résultats et de dividendes.

Actions

• États-Unis : Les marchés US ont terminé en ordre dispersé. Le S&P 500 +0,10 % efface ses pertes annuelles, le Dow -0,21 % baisse légèrement, tandis que le Nasdaq +0,72 % grimpe, soutenu par les fabricants de semi-conducteurs. Nvidia +4,2 % profite de l’exportation de puces IA vers l’Arabie saoudite ; AMD +4,7 % gagne après une annonce de rachat d’actions de 6 Mds USD. Super Micro Computer bondit de +17 % grâce à l’enthousiasme autour de l’IA. UnitedHealth -8 % chute suite à une enquête menée par la banque centrale japonaise.

• Europe : Le STOXX 600 -0,24 % et le STOXX 50 -0,24 % baissent sur prise de bénéfices et préoccupations douanières. LVMH -2,2 % et L’Oréal -3,3 % reculent nettement. Santander +1,7 % et UniCredit +1,4 % montrent de la résilience. Le FTSE 100 -0,21 % recule notamment après la chute d’Imperial Brands -7,3 % (départ du CEO) et d’Experian -2,9 %. Burberry bondit de +17 % après des résultats solides.

• Royaume-Uni : FTSE 100 -0,21 %. Imperial Brands -7,3 %, Experian -2,9 %, AstraZeneca -1,6 % tirent l’indice vers le bas malgré la forte hausse de Burberry +17 %. Les investisseurs attendent les données de croissance.

• Asie : Repli des indices jeudi. Nikkei -0,97 %, Hang Seng -0,73 %, ASX 200 +0,21 %. Les valeurs technologiques reculent malgré l’optimisme sur l’IA. Tencent progresse légèrement après de bons résultats, mais la prudence reste de mise.

Volatilité

La volatilité progresse : VIX +2,2 % à 18,62 ; VVIX +6,08 % à 97,16. Les contrats à terme anticipent un maintien de la prudence avant les publications de ventes au détail, PPI, enquête Philly Fed et discours de Powell.

Actifs numériques

Bitcoin (BTC) -1,08 % à 102 393 USD ; Ethereum (ETH) -1,42 % à 2 573 USD. Solana (SOL) -1,75 % recule malgré des signaux haussiers. Shiba Inu (SHIB) fait face à une résistance importante. Coinbase +2,53 % surperforme malgré une faible activité des investisseurs particuliers.

Marché Obligatoire

Les rendements US montent sur l’ensemble de la courbe : le 10 ans dépasse 4,50 %, le 2 ans passe 4 %. Peu de réaction face aux discussions des régulateurs sur une potentielle baisse des exigences de capital ou l’exclusion des bons du Trésor US des calculs de levier bancaire.

Matières premières

L’or poursuit son repli en dessous des 3 200 USD (support clé : 3 000 USD), pénalisé par la baisse de la demande chinoise et la prise de bénéfices occidentale. L’argent recule près de 31,64 USD (support) et du 200 DMA à 31,27 USD. Le pétrole baisse : l’Iran pourrait signer un accord nucléaire, ajoutant potentiellement à l’offre OPEP+. L’EIA signale la plus forte hausse des stocks US depuis mars. L’AIE publiera son rapport mensuel aujourd’hui.

Devises

Le yen japonais s’est nettement raffermi, USDJPY passant de 147,50 à moins de 146,00, suite à des rumeurs de discussions sur la force du won coréen. Le GBPJPY chute également. L’AUD se renforce avec de solides chiffres de l’emploi : AUDUSD autour de 0,6435, AUDNZD repasse au-dessus de 1,0900. Les marchés attendent les ventes au détail US pour des impacts potentiels sur le dollar.