Craintes de récession liées aux tarifs déclenchent une vente massive de matières premières.

Énergie et métaux industriels parmi les plus touchés
Les matières premières ont subi des baisses généralisées, l'indice Bloomberg Commodities ayant chuté d'environ 1,2 % depuis lundi, avec des pertes menées par les secteurs dépendants de la croissance et de la demande, à savoir l'énergie et les métaux industriels. À ce stade, cependant, la faiblesse n'a pas déclenché de rupture technique majeure, ce qui pourrait limiter les pressions de vente des traders axés sur le momentum. De plus, le dollar américain se négocie fortement à la baisse et, avec les attentes d'inflation en hausse, le risque d'une correction majeure semble limité à ce stade.

Les tarifs sur les métaux sont restés largement inchangés, avec l'acier et l'aluminium à 25 %, et aucun tarif sur le cuivre pour le moment, tandis que l'enquête de la Section 232 se poursuit. Les prix ont néanmoins baissé, les risques de croissance pesant sur les prix—surtout en Chine, premier exportateur et consommateur mondial de matières premières—alors qu'elle fait face à des tarifs d'au moins 54 %, avec la menace de 25 % supplémentaires pour l'achat de pétrole vénézuélien.

Les contrats à terme sur le cuivre HG à New York ont brièvement chuté à 4,825 USD avant de se stabiliser autour de 4,935 USD, avec la prime liée aux tarifs par rapport aux prix du LME à Londres toujours élevée autour de 13 %, soulignant un marché où les échanges—contrairement à une prime dégonflée sur l'or et l'argent—attendent toujours l'introduction de tarifs. Cependant, l'incertitude quant au niveau des tarifs continuera de créer une grande volatilité dans l'écart COMEX-LME.

Les qualités de refuge de l'or en évidence malgré les risques de désendettement
L'or se négocie un peu plus bas aujourd'hui après avoir brièvement atteint un nouveau record historique à 3,167 USD pendant la nuit—un mouvement soutenu par les tensions géopolitiques et économiques, ainsi que par la faiblesse du dollar américain et les attentes d'inflation en hausse qui font baisser les rendements réels américains. Cependant, bien que ces facteurs de soutien continueront à sous-tendre les prix du lingot, une ruée actuelle vers le désendettement au milieu d'une volatilité en hausse sera également ressentie dans l'or—surtout compte tenu de sa récente série record de gains. Ce qui déterminera la profondeur d'une correction potentielle dépend de la base d'investisseurs et d'une bataille entre les traders axés sur le court terme et les accumulateurs à long terme des allocateurs de fonds réels, des individus fortunés et des banques centrales. Compte tenu de la distance parcourue par l'or au cours des trois derniers mois, une correction à 3,000 USD—sans parler de 2,960 USD—ne déclencherait pas de signaux d'alarme majeurs.

Chute de l'argent alors que la prime tarifaire COMEX s'évapore
L'argent et le platine, deux métaux semi-industriels, ont tous deux subi de fortes corrections une fois de plus alors que les positions longues mal orientées se dirigent vers la sortie. La faiblesse a été menée par des ventes sur le marché des contrats à terme de New York après qu'une fiche d'information distribuée par la Maison Blanche ait déclaré que les lingots (or) et "d'autres minéraux certains qui ne sont pas disponibles aux États-Unis" ne devraient pas être soumis à des tarifs réciproques. Avec les importations d'argent et de platine représentant la majeure partie de la consommation américaine, les traders ont conclu que ces deux métaux ne seraient pas impactés, et avec cela, la prime tarifaire sur les prix des contrats à terme à New York par rapport aux prix au comptant à Londres a connu une forte contraction. Une augmentation de 51 % des flux d'argent vers les coffres surveillés par le COMEX depuis le début de l'année fait maintenant face au risque d'une inversion partielle, ajoutant potentiellement de l'offre à un marché déjà affaibli par les préoccupations de récession à court terme.

Chute des matières premières agricoles menée par le coton
Les contrats à terme sur le coton ont chuté de 4,4 % à l'ouverture—le mouvement quotidien maximum autorisé par la bourse—suite à l'annonce des tarifs américains. La fibre est souvent utilisée comme baromètre de la croissance mondiale car sa demande est étroitement liée à la santé de l'économie mondiale, les consommateurs réduisant souvent leurs dépenses en vêtements lors d'un ralentissement économique. Avec des pertes observées dans les secteurs des céréales et du soja en prévision d'une réaction de la Chine, un acheteur majeur des deux cultures, des conditions météorologiques défavorables au Brésil soutiennent une fois de plus le café Arabica, tandis que le cacao a bondi en raison des attentes d'une récolte intermédiaire plus petite que prévu en Afrique de l'Ouest.