Smart Investor - Objevte 3 flexibilní opční strategie pro další vývoj akcií Applu

Současná situace společnosti Apple

Akcie společnosti Apple zaznamenaly za posledních pět let výrazný růst, jak ukazuje graf výše. Po dosažení nedávných maxim poblíž 250 dolarů se však akcie stáhly zpět na úroveň kolem 223,33 USD k 21. lednu 2025. S datem zveřejnění finančních výsledků stanoveným na 30. ledna se implikovaná volatilita (IV) v současné době nachází na 28,96 %, ale co je pozoruhodnější, je "rank IV" společnosti Apple na úrovni 61 %.

Hodnota IV 61 % znamená, že aktuální úroveň IV je vyšší než v 61 % případů za poslední rok, což naznačuje, že opční prémie jsou relativně zvýšené. Zvýšená IV hodnota je výhodná pro prodejce opcí, protože obdržené prémie jsou větší, což činí strategie jako prodej krytých put opcí (CSP) a prodej ITM put opcí obzvláště atraktivními v tomto prostředí.

Porozumění strategiím

Co je to prodej krytých put opcí (CSP)?

Prodej krytých put opcí (cash secured puts) zahrnuje prodej put opce, při kterém držíte dostatek hotovosti na pokrytí nákupu podkladové akcie, pokud je opce přiřazena. Například prodej put opce s realizační cenou $210 na Apple znamená, že se zavazujete koupit akcie za $210, pokud cena Applu klesne pod tuto úroveň při expiraci. Pokud opce expiruje bezcenně (Apple zůstane nad $210), ponecháte si opční prémii jako zisk.

Nejlepší pro: Generování příjmu na neutrálním až býčím trhu.
Jak to funguje:

• Pokud Apple zůstane nad realizační (strike) cenou, prodávající si ponechá prémie a nemá žádné další povinnosti.
• Pokud cena akcie společnosti Apple klesne pod realizační (strike) cenu, je prodávající povinen koupit akcie za dohodnutou cenu. Efektivní nákladový základ se snižuje o obdržené prémie.

Co je prodej ITM put opcí?

Nejlepší pro: Pořízení akcie na snížené cenové bázi na mírně býčím trhu.
Jak to funguje:

• Pokud je opce přiřazena, prodávající koupí akcie Applu na realizační (strike) ceně. Obdržená prémie snižuje efektivní kupní cenu.
• Pokud cena akcie Applu stoupne nad realizační (strike) cenu, prodávající si stále ponechá hodnotu prémie, ale nedojde k nákupu akcie.

Co je nákup medvědích put opcí?

Nákup medvědí put opce je strategie používaná k dosažení zisku z poklesu ceny akcií nebo k zajištění proti rizikům poklesu. Zakoupením put opce získává kupující právo (ale ne povinnost) prodat akcie za realizační cenu před expirací opce. Například nákup put opce s realizační cenou $255 na Apple dává kupujícímu právo prodat akcie Applu za $255, i když cena akcie klesne pod tuto úroveň.

Nejvhodnější pro: Ochrana před riziky poklesu nebo vyjádření medvědího názoru na akcie.
Jak to funguje:

• Pokud cena Apple klesne pod realizační (strike) cenu, put opce získá hodnotu, což kupujícímu umožní prodat akcie za vyšší cenu než na trhu.
• Pokud cena Apple zůstane nad realizační (strike) cenou, opce vyprší bezcenná a kupující přijde o zaplacenou prémii.

Srovnání CSP, ITM put opcí a medvědích put opcí

Zde je přehled hlavních rozdílů mezi těmito třemi strategiemi:

Cíl

• CSP (kryté put opce) slouží k vytváření příjmů a zároveň jsou připraveny na nákup akcií v případě přidělení opce.
• Cílem prodeje put opcí v penězích (ITM) je získat akcie se slevou a zároveň vydělat prémie.
• Medvědí put opce jsou určeny k zajištění proti potenciálním rizikům poklesu nebo k zisku z poklesu ceny akcie.

Pohled na trh

• CSP jsou nejúčinnější v neutrálních až býčích tržních podmínkách.
• Prodej put opcí v penězích funguje nejlépe na mírně býčím trhu.
• Medvědí put opce jsou vhodné, pokud očekáváte výrazný pokles ceny akcie nebo se chcete chránit před riziky poklesu.

Riziko

• Pro CSP je hlavním rizikem přiřazení akcie na realizační (strike) ceně, pokud akcie klesne, což by mohlo vést k nerealizovaným ztrátám na akcii.
• Prodej put opcí v penězích s sebou nese vyšší riziko okamžitého přiřazení a následného vlastnictví akcie, pokud akcie klesne pod realizační cenu.
• U medvědích put opcí je riziko omezeno na prémie zaplacenou za opci, která vyprší bezcenná, pokud cena akcie neklesne natolik, aby byla put opce zisková.

Potenciál pro prémie

• CSP generují mírné prémie, protože realizační cena je často blízko aktuální ceně akcie.
• Prodej put opcí ITM nabízí vyšší prémie kvůli vyšší pravděpodobnosti postoupení.
• Medvědí put opce negenerují prémie, ale naopak vyžadují zaplacení prémie předem, protože cílem je ochrana nebo spekulace na pokles ceny.

Požadavky na kolaterál

• Prodej CSP i prodej ITM put opcí vyžaduje držení dostatečné hotovosti na nákup akcie za realizační (strike) cenu, pokud bude přiřazena.
• Medvědí put opce nevyžadují kolaterál, protože riziko je omezeno na prémii zaplacenou za opci.

Praktické příklady s opcemi na Applu

Důležité upozornění: Strategie a příklady uvedené v tomto článku slouží pouze pro vzdělávací účely. Mají vám pomoci ucelit váš myšlenkový proces, ale neměli byste je opakovat nebo realizovat bez pečlivého zvážení. Uvedené ceny, prémia a scénáře vycházejí z tržních údajů dostupných v době psaní článku a nemusí již odrážet aktuální podmínky. Každý investor nebo obchodník musí před jakýmkoli rozhodnutím provést vlastní hloubkovou analýzu a zvážit svou jedinečnou finanční situaci, toleranci k riziku a investiční cíle. Investování do akciového trhu s sebou nese riziko a je důležité rozhodovat se informovaně.

1) Příklad prodeje krytých put opcí: střednědobá generace příjmu

Investor by mohl prozkoumat možnost prodat put opci s realizační (strike) cenou $210 a expirací v únoru 2025. Zde je rozpis konkrétních hodnot:

• Aktuální cena společnosti Apple: $223,33
• Realizační cena: $210
• Prémie: ~$2,75

Jak to funguje:
Pokud cena akcií Applu zůstane při expiraci nad $210, put opce expiruje bezcenně a prodejce si ponechá prémii ve výši $2,75, což povede k výnosu 1,31 % na kolaterálu ve výši $21.000 za přibližně jeden měsíc. Pokud cena akcií klesne pod $210, prodejce bude povinen koupit akcie za $210. Po zohlednění obdržené prémie se efektivní nákupní cena sníží na $207,25 ($210 - $2,75).

2) Příklad put opce v penězích (ITM): krátkodobý nákup akcií se slevou

Dalším přístupem je prodej put opce v penězích (ITM) s realizační cenou na úrovni $227,50 a expirací v lednu 2025.

• Aktuální cena společnosti Apple: $223,33
• Realizační cena: $227,50
• Prémie: ~$7,50

Jak to funguje:
V případě přidělení by prodávající koupil akcie Applu za cenu $227,50. Po započtení prémia se efektivní kupní cena sníží na $220,00 ($227,50 - $7,50), což nabízí mírnou slevu oproti současné ceně.

3) Příklad medvědí put opce: dlouhodobá ochrana

Investor, který se obává rizik poklesu, by mohl zvážit nákup put opce s realizační cenou $255 a expirací v červnu 2025.

• Realizační cena: $255
• Prémie: ~$33,05

Jak to funguje:
Pokud cena akcie společnosti Apple klesne pod $255, put opce získá na hodnotě. "Rozhodující bod" je $221,95 ($255 - $33,05).

Příklady:

• Pokud Apple klesne na $200, vnitřní hodnota put opce bude $55 ($255 - $200). Po odečtení prémie by čistý zisk činil $21,95 na akcii ($55 - $33,05).
• Pokud se Apple udrží nad $255, prémie $33,05 by se zcela ztratila.

Závěr: Všestrannost opcí pro investory do společnosti Apple

Tento článek ukazuje flexibilitu opcí, a to i při použití pouze jednoho typu smlouvy - put kontraktu. Ať už je vaším cílem generovat příjem, získat akcie Applu se slevou, nebo se chránit před rizikem poklesu, existuje strategie šitá na míru vašim potřebám:

• Využívejte CSP (kryté put opce) ke generování příjmů, ale se zachováním flexibility.
• Prodej put opcí v penězích může umožnit získat akcie Applu za sníženou cenu.
• Nakupujte medvědí put opce pro zajištění proti riziku poklesu nebo vyjádření medvědího sentimentu.

Opce umožňují investorům aktivně spravovat svá portfolia, využívat tržní podmínky k dosažení jejich cílů a zároveň kontrolovat riziko a výnos.