Tento obsah je marketingový materiál

Rychlý přehled trhu - 14. dubna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: úleva od cel mezi USA a Čínou; silné výsledky amerických společností; Evropa opatrná, ale futures prudce rostou.
• Volatilita: VIX se zmírňuje, ale zůstává vysoký; opatrný optimismus na pozadí finančních výsledků společností a ekonomických údajů.
• Digitální aktiva: Krypto se odrazilo; BTC čelí odporu v blízkosti 86 000 USD; krypto akcie rostou
• Měny: USD zahajuje obchodování níže napříč všemi trhy po Trumpově uvolnění cel pro některé dovozy z Číny.
• Dluhopisy: Americké výnosy se po divokém výprodeji v minulém týdnu koncem pátku a v noci ustálily.
• Komodity: Rekordní růst zlata pokračuje
• Makro události: Vystoupení Wallera z amerického Fedu

Makrodata a titulky

• Trumpova administrativa oznámila dočasnou výjimku pro chytré telefony, počítače a technické zboží z nových recipročních cel na čínský dovoz. Prezident Trump nicméně uvedl, že Čína nadále podléhá 20procentním fentanylovým clům a že brzy oznámí sektorová cla na polovodiče.
• Březnový čínský vývoz vyskočil před americkými cly a meziročně vzrostl o 12,4 %, čímž překonal prognózy, a to díky rekordním dodávkám do Vietnamu a Thajska. Vzhledem k tomu, že dovoz se snížil více, než se očekávalo, a to o 4,3 %, dosáhl obchodní přebytek téměř rekordní výše 102,6 mld USD.
• Americký index cen výrobců (PPI) (meziměsíčně) klesl o 0,4 %, což je první pokles od října 2023, pod prognózami růstu o 0,3 %. Ceny zboží se snížily o 0,9 %, zejména v důsledku 11% propadu cen benzinu, dále klesly ceny slepičích vajec, hovězího masa, zeleniny, nafty a leteckého paliva. Náklady na služby se snížily o 0,2 % v důsledku poklesu o 1,3 % ve velkoobchodě se stroji a vozidly.
• Předběžný dubnový ukazatel sentimentu Michiganské univerzity v USA klesl na 50,8 bodu, což je nejnižší hodnota od června 2022, z březnových 57 bodů, přičemž předpověď činila 54,5 bodu. Složka očekávání klesla na 47,2, což je nejnižší hodnota za posledních 45 let. Jedná se o čtvrtý měsíční pokles, přičemž od prosince 2024 se sentiment snížil o více než 30 % v důsledku obav z obchodní války. Spotřebitelé zaznamenali zhoršení očekávání ohledně podnikatelských podmínek, financí, příjmů, inflace a trhu práce, což signalizuje riziko recese.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

1500 - Březnová inflační očekávání NY Fedu na 1 rok
1700 - Wallerová z amerického Fedu promluví o ekonomických otázkách výhled
Přes den: Měsíční zpráva OPEC o trhu s ropou
Zasedání ministrů zahraničí EU v Lucemburku

Finanční výsledky společností

• Dnes: Goldman Sachs
• Úterý: Johnson & Johnson, Bank of America
• Středa: ASML, Abbot Laboratories, Progressive Corporation
• Čtvrtek: TSMC, UnitedHealth, Netflix, American Express, Blackstone, Charles Schwab, Marsh & McLennan, ABB

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: V pátek americké akcie prudce vzrostly a završil tak volatilní týden díky optimismu ohledně americko-čínských obchodních rozhovorů. Indexy S&P 500 (+1,8 %), Nasdaq 100 (+1,9 %) a Dow (+1,6 %) prudce vzrostly a futures na ně v pondělí směřovaly vzhůru poté, co Trump dočasně osvobodil elektroniku od cel. V čele růstu stály technologické a finanční společnosti v čele s JPMorgan (+4 %) a Morgan Stanley (+1,4 %) po silných ziscích, ačkoli spotřebitelská nálada se dostala na několikaleté minimum. Investoři se připravují na náročný výsledkový týden, včetně Goldman Sachs, Johnson & Johnson a Netflix.
• Evropa: Evropské akcie v pátek uzavřely níže a zvrátily předchozí zisky v souvislosti s eskalací napětí mezi USA a Čínou ohledně cel. STOXX 50 (-0,6 %) a STOXX 600 (-0,2 %) skončily v červených číslech, přestože Novartis (+2,5 %) rostl díky významným investicím v USA. Stellantis (-3,8 %) prudce klesl po slabých údajích o dodávkách vozidel. Futures na začátku pondělí výrazně vzrostly (+2,5 %), podpořeny dočasným pozastavením amerických cel na klíčové elektronické výrobky, ačkoli před významnými zisky od ASML a LVMH přetrvává nejistota.
• UK: FTSE 100 skončil v pátek růstem o 0,65 % díky vyššímu než očekávanému růstu HDP Spojeného království (+0,5 %). Těžební akcie Fresnillo (+7,4 %) a Endeavour Mining (+6,4 %) vedly zisky. Společnost BP (-2,9 %) však klesla kvůli slabším prognózám produkce. Navzdory nedávnému oživení index za celý týden klesl o 1,1 %. Futures naznačují opatrný optimismus při vstupu do zkráceného svátečního týdne.
• Asie: Asijské trhy v pondělí rostly, v čele s hongkongským Hang Seng (+2,4 %) po Trumpově dočasném osvobození od cel na technologické výrobky. Technologické akcie jako Lenovo (+8,6 %) vzrostly, podpořeny lepšími údaji o půjčkách v Číně. Jihokorejský index KOSPI (+0,9 %) posílil, přičemž společnosti Samsung Electronics a LG Energy Solution vzrostly o více než 1 %. Japonský Nikkei (+1,5 %) a australský ASX (+1,3 %) se díky zlepšující se náladě investorů posunuly vpřed.

Volatilita

VIX v pátek prudce klesl na 37,56 (-7,8 %), což naznačuje zmírnění obav po Trumpově dočasném uvolnění cel. Navzdory tomuto poklesu zůstává volatilita výrazně zvýšená, což naznačuje pokračující opatrnost na trhu při pokračující obchodní nejistotě. Futures na VIX naznačují pravděpodobně klidnější pondělní otevření, ale investoři zůstávají obezřetní a soustředí se na nadcházející ekonomické údaje a finanční výsledky společností.

Digitální aktiva

Kryptoměny mírně posílily na pozadí uvolňujícího se obchodního napětí, přičemž Bitcoin (+1,4 %) dosáhl 84 897 USD a Ethereum (+2,5 %) se dostalo na úroveň 1638 USD. XRP vzrostla o 1,7 % a Solana o 4,2 %. V souvislosti s obnoveným optimismem vzrostly akcie související s kryptoměnami, zejména Marathon Digital (+6,6 %) a MicroStrategy (+10,2 %). Nálada na trhu se mírně zlepšila, analytici však varují před potenciální rezistencí bitcoinu na úrovni 86 000 USD.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů v pátek dále vzrostly a uzavřely tak divoký týden, kdy desetileté státní dluhopisy dosáhly vrcholu těsně pod 4,60 % a týden uzavřely těsně pod 4,50 %, což je o 50 bazických bodů více než v předchozím týdnu. V pondělní asijské seanci výnosy mírně poklesly.
• Na kratším konci americké výnosové křivky vzrostl dvouletý benchmark a uzavřel den i týden na úrovni 3,96 %, což je o více než 30 bazických bodů více než v týdnu, protože trh začal oceňovat nižší šance na uvolnění Fedu v tomto roce.
• Výnosy evropských dluhopisů zažily minulý týden během divokého týdne výprodejů na americkém trhu státních dluhopisů kolísavý týden, přičemž německý desetiletý Bund zakončil týden poklesem o 1 bazický bod na 2,57 %, což je mírně pod středem obchodního rozpětí 28 bazických bodů během týdne.
• Úvěrové spready s vysokým výnosem v USA se v pátek zúžily, přičemž Bloomberg High Yield spread k americkým pokladničním poukázkám skončil den na 419 bazických bodech, což je o 15 bazických bodů méně než v den a oproti maximu cyklu na začátku týdne na 453 bazických bodech.

Komodity

• Ceny ropy se obchodují stabilně poté, co minulý týden došlo k oživení ze čtyřletého minima, vykazují známky slábnutí, přičemž obchodníci se soustředí na nejnovější kroky USA v obchodní válce a "konstruktivní" rozhovory mezi Washingtonem a Teheránem, přičemž zmírnění napětí by mohlo mít vliv na ceny. Kromě toho dnes OPEC a v úterý IEA zveřejní měsíční zprávy o trhu s ropou.
• Rekordní růst zlata se rozšířil na 3245,75 USD poté, co minulý týden drahý kov posílil o více než 6 % poté, co se v důsledku výkyvů na americkém dluhopisovém trhu zvýšila pozornost věnovaná zlatu jako útočišti uprostřed obav z recese způsobených nevyzpytatelnou Trumpovou obchodní politikou, zvýšeným geopolitickým napětím a měkčím dolarem. Analytici nadále zvyšují své prognózy pro konec roku, naposledy Goldmans zvýšili své prognózy na 3700 USD.

Měny

• Kvůli Trumpovým celním opatřením pro čínský dovoz americký dolar zahájil obchodování v tomto týdnu v oslabení, přičemž EURUSD se přes noc vyšplhal až na 1,1400, než se vrátil zpět (to po pátečním nárůstu na 1,1473 a uzavření týdne na 1,1355).
• USDJPY klesl pod 143,00 poté, co minulý týden zakončil v blízkosti 143,50, neboť měnový pár nenašel podporu v prudkém růstu dlouhých výnosů amerických státních dluhopisů, což je neobvyklá souhra okolností, neboť JPY v minulosti vykazoval silnou negativní korelaci se směrem vývoje dlouhých výnosů amerických státních dluhopisů.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.