Tváří v tvář mimořádně býčí náladě trh od začátku roku zažívá působivou rally. Pocit strachu se zdá být zastaralý a je nahrazen téměř euforickou vírou, že trajektorie bude jen vzestupná. Právě v těchto chvílích neochvějného optimismu je však třeba dbát zvýšené opatrnosti. V souladu s nadčasovou moudrostí Warrena Buffetta "Buď bojácný, když jsou ostatní chamtiví" je možná vhodná chvíle zaměřit se na strategie zmírňování rizik. V tomto článku se zabýváme různými zajišťovacími mechanismy, které mají naše portfolia ochránit před případnými poklesy trhu.
Zajištění, podle finanční terminologie, zahrnuje přijetí kompenzační pozice v aktivu nebo investici, aby se zmírnilo cenové riziko existující pozice. V podstatě "zajištění" znamená otevření pozice za účelem vyrovnání rizika nepříznivého pohybu ceny jiného aktiva. Obvykle to znamená zaujmout opačnou pozici v souvisejícím nebo derivátovém cenném papíru založeném na aktivu určeném k zajištění.
Mluvíme tedy nyní o diverzifikaci? Ne tak docela. Skutečně dobře diverzifikované portfolio má zabudované rozložení rizika mezi různé sektory a geografické oblasti, což snižuje potřebu ochrany proti poklesům trhu. Diverzifikace zajišťuje rovnovážný stav. Naproti tomu zajištění slouží jako ochrana před událostmi typu "black swan" nebo událostmi, které mohou výrazně narušit rovnováhu vašeho portfolia, jako jsou například krachy na trhu nebo významné rušivé zprávy.
Představme si to na reálném příkladu. Předpokládejme, že jste začali obchodovat 3. ledna letošního roku a nějakým zásahem štěstěny jste vložili veškerý svůj kapitál do hrstky akcií souvisejících s umělou inteligencí, které mají silně býčí tendence (vysoce nediverzifikovaná a nechráněná skladba portfolia). Vaše portfolio se od té doby více než zdvojnásobilo a vy si představujete, že na konci roku budete milionářem.
Trh se však řídí svými vlastními podmínkami a současný nárůst znamená překoupený stav, který připravuje trh na korekci nebo potenciální pokles. Načasování zůstává nejisté. Může to být v nejbližší době nebo až za několik měsíců. Tento scénář však podtrhuje důležitost nastavení zajištění v očekávání zvratů na trhu.
Včasná implementace zajištění je pro její účinnost klíčová. Pokud o této ochraně začnete uvažovat dříve, než se trh obrátí proti vám, zajistíte si její výhody. Čekat, až dojde k nežádoucí události, často znamená pořídit zajištění za mnohem vyšší cenu, což z něj činí drahý a méně účinný štít. Jinými slovy, pozdní akce ohrožuje ochrannou kvalitu zajištění.
Jaké nástroje jsou k dispozici pro nastavení této základní ochrany?
1. Indexové opce: Nákup mimo peníze (OTM) put opcí na index, jako je S&P 500, může ochránit před rozsáhlými poklesy trhu. Tyto opce se zhodnocují, když se trh propadá, a kompenzují tak ztráty vašeho portfolia. Když je volatilita trhu nízká, jsou obvykle levnější.
2. VIX opce: Index VIX neboli index volatility často prudce stoupá, když trh klesá. Nákup VIX put opce může sloužit jako zajištění proti poklesu trhu, protože tyto opce získávají na hodnotě, když se volatilita zvyšuje.
3. Drahé kovy: Komodity jako zlato a stříbro, které se v minulosti používaly jako zajištění proti inflaci a nejistotě na trhu, by mohly být součástí vaší strategie. Můžete zvážit nákup opcí na ETF sledujících tyto komodity nebo přímo investovat do samotných komodit.
4. Měnové zajištění: Pokud je vaše portfolio významně vystaveno zahraničním investicím, měnové riziko se stává potenciálním problémem. Opce nebo futures na měnové páry mohou zajištění proti nepříznivým pohybům směnných kurzů.
5. Inverzní ETF: Tyto fondy jsou navrženy tak, aby jejich výkonnost byla inverzní k určitému indexu nebo benchmarku. Pokud je vaše portfolio příliš exponované na sektor technologií, mohl by být efektivní zajišťovací strategií nákup inverzního ETF, které se zhodnocuje při poklesu technologických společností.
Podívejme se nyní, co to všechno znamená, na několika příkladech z praxe.
Důležité upozornění: Strategie a příklady uvedené v tomto článku slouží čistě pro vzdělávací účely. Jsou určeny k tomu, aby vám pomohly při utváření vašeho myšlenkového procesu, a neměly by být kopírovány nebo prováděny bez pečlivého zvážení. Každý investor nebo obchodník musí před jakýmkoli rozhodnutím provést vlastní hloubkovou kontrolu a vzít v úvahu svou jedinečnou finanční situaci, toleranci k riziku a investiční cíle. Nezapomeňte, že investice do akciového trhu s sebou nese riziko, a proto je důležité dělat informovaná rozhodnutí.
1. Indexové opce:
Pokud jde o zajišťovací strategie, indexové opce zaujímají jedinečné postavení. Tyto nástroje umožňují investorům přímo zajištění proti širokým pohybům trhu. Místo toho, aby se investor zabýval jednotlivými akciemi, může si koupit put opce na index, jako je S&P 500, a ochránit tak své portfolio před rozsáhlými poklesy trhu. To je obzvláště cenné v době ekonomické nejistoty nebo volatility trhu, kdy mohou mít rozsáhlé pohyby trhu na portfolio značný dopad. Jednoduše řečeno, pokud trh klesne, hodnota těchto put opcí vzroste, čímž vyrovná ztráty ve vašem portfoliu. Když se pustíme do našeho příkladu, je nezbytné si uvědomit, že klíčovou roli v účinnosti této zajišťovací strategie hraje načasování, realizační (strike) cena a výběr a správa těchto opcí.