Tygodniowy Przegląd Rynku i Co Przed Nami

19 maja 2025 (przegląd od 12 do 16 maja 2025)

Przegląd Rynku

Nagłówki i Wprowadzenie

Rynki wzrosły na skutek znaczącego złagodzenia taryf między USA a Chinami, ale zakończyły tydzień ostrożnie w obliczu obniżenia ratingu długu USA przez Moody's. Sektory technologiczny i luksusowy początkowo gwałtownie wzrosły, napędzane rozwojem sztucznej inteligencji i optymizmem taryfowym, ale mieszane dane makroekonomiczne sprawiły, że sentyment inwestorów pozostał ostrożny. Bitcoin utrzymał rekordowe poziomy pomimo zmienności w akcjach związanych z kryptowalutami. Wskaźniki zmienności znacznie się obniżyły, sygnalizując zmniejszenie natychmiastowego niepokoju na rynku pomimo nadchodzących niepewności gospodarczych.

Akcje

• USA Akcje w USA gwałtownie wzrosły w poniedziałek (12 maja), gdy napięcia handlowe między USA a Chinami się złagodziły, podnosząc Nasdaq (+4,35%), S&P 500 (+3,26%) i Dow (+2,81%). Tesla (+6,8%), Amazon (+8,1%) i Apple (+6,2%) przewodziły wzrostom (12 maja). We wtorek (13 maja) producenci chipów dalej wzmacniali Nasdaq, z Nvidia wzrastającą o 5,6%. Natomiast UnitedHealth spadł o 17,8% z powodu odejścia CEO i obaw związanych z prognozami. Do czwartku (15 maja) rynki były mieszane; GE wzrosło o 2,8% dzięki optymizmowi dotyczącym umowy z Boeingiem, podczas gdy UnitedHealth spadł o kolejne 11% z powodu obaw regulacyjnych.
• Europa wzrosła w poniedziałek (12 maja), szczególnie marki luksusowe takie jak LVMH (+7,5%) i Kering (+6%). Do środy (14 maja) sektor luksusowy gwałtownie odwrócił się (LVMH -2,2%, L'Oreal -3,3%) w obliczu obaw taryfowych i makroekonomicznych.
• Wielka Brytania Akcje w Wielkiej Brytanii miały mieszane wyniki; FTSE 100 wzrósł znacząco w piątek (16 maja) o +0,57%, wspierany przez National Grid (+3%) i AstraZeneca pomimo słabszych dni wcześniej w tygodniu z powodu niepowodzeń korporacyjnych.
• Azja Rynki azjatyckie początkowo wzrosły, ale zakończyły słabiej. Nikkei w Japonii spadł w piątek (16 maja) o -0,5%, pod wpływem słabych danych o PKB (-0,7% r/r).

Zmienność

VIX gwałtownie spadał przez cały tydzień, osiągając poziomy niewidziane od początku kwietnia, zamykając się na poziomie 17,24 w dniu 16 maja (-3,3%). Krótkoterminowe wskaźniki (VIX1D, VIX9D) znacząco spadły, odzwierciedlając zmniejszony natychmiastowy strach pomimo obniżenia ratingu długu USA przez Moody's.

Aktywa Cyfrowe

Bitcoin utrzymał wysokie poziomy wokół 102 438 USD (16 maja) pomimo zmienności, osiągając rekordowe tygodniowe zamknięcie blisko 106 500 USD. Ethereum podążał blisko za Bitcoinem, ale doświadczył gwałtownych spadków 16 maja z powodu wiadomości o ataku cybernetycznym na Coinbase (-7,2%). Akcje kryptowalutowe były mieszane, jednak Coinbase (+9%) i CIFR (+21,8%) znacznie przewyższyły rynek pod koniec tygodnia.

Instrumenty o Stałym Dochodzie

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wahały się, rosnąc na początku tygodnia, gdy 10-letnie osiągnęły kluczowy psychologiczny poziom 4,50% we wtorek (13 maja). Obniżenie ratingu długu USA przez Moody's wywołało kolejny wzrost pod koniec piątku, popychając rentowność 30-letnich obligacji krótko ponownie do 5,0%. Rentowności 10-letnich niemieckich Bundów zamknęły się na poziomie 2,59% (16 maja) przed wydarzeniami weekendowymi.

Surowce

Ceny złota spadły na początku tygodnia w związku ze zmniejszonym popytem na bezpieczne przystanie, ale znacznie odbiły po obniżeniu ratingu długu USA przez Moody's, ustalając się wokół 3 200 USD. Ceny ropy naftowej pozostawały zmienne, ale głównie w ustalonym zakresie, napędzane wydarzeniami geopolitycznymi i obawami o podaż, handlując w pobliżu 66 USD (13 maja).

Waluty

Dolar amerykański początkowo się umocnił na fali optymizmu dotyczącego złagodzenia taryf, ale znacznie osłabił się po obniżeniu ratingu przez Moody's. Jen japoński znacznie zyskał na sile, handlując w pobliżu 145,00 (USDJPY, 16 maja) po słabych danych o PKB Japonii, sygnalizując możliwe interwencje polityczne.

Kluczowe Wnioski

• Rozejm taryfowy między USA a Chinami początkowo zwiększył wartość akcji, ale sentyment osłabł po obniżeniu ratingu przez Moody's.
• VIX znacząco spadł pomimo trwających niepewności makroekonomicznych.
• Bitcoin utrzymał silne wsparcie instytucjonalne, osiągając rekordowe tygodniowe zamknięcia.
• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie wzrosły z powodu obaw o obniżenie ratingu, podkreślając trwające obawy fiskalne.
• Surowce wykazały mieszane trendy, z wzrostem cen złota po obniżeniu ratingu i utrzymującą się zmiennością ropy naftowej.

Patrząc w Przyszłość (19 do 23 maja 2025)

• Poniedziałek: Wiodące wskaźniki ekonomiczne USA; wyniki finansowe Trip.com, Ryanair; wystąpienie wiceprzewodniczącego Fed Jeffersona.
• Wtorek: Wyniki finansowe Home Depot, Palo Alto Networks, Toll Brothers; liczne wystąpienia przedstawicieli Fed.
• Środa: Wyniki finansowe TJX, Lowe's, Snowflake, Target; wystąpienie gubernator Fed Bowman.
• Czwartek: Wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, sprzedaż istniejących domów; Intuit, Ross Stores, Ralph Lauren ogłaszają wyniki finansowe.
• Piątek: Dane o sprzedaży nowych domów; wyniki finansowe Booz Allen Hamilton.

Wyniki finansowe firm detalicznych i dane z rynku mieszkaniowego dostarczą istotnych informacji na temat kondycji konsumentów i gospodarki, podczas gdy wystąpienia przedstawicieli Fed zapewnią wskazówki w obliczu analizy polityki stóp procentowych.