Szybki przegląd rynku - 5 sierpnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Nadzieje na obniżkę stóp procentowych przez Fed wspierają globalne akcje; wyróżniają się silne wyniki Lloyds, Palantir, Meta.
• Zmienność: Indeks VIX spada do 17,5; oczekiwany ruch SPX ±70 punktów dziś, ±115 punktów przed piątkiem.
• Aktywa cyfrowe: ETHA +4,7%; IBIT odbija się; wzmożona aktywność ETH; MSTR, COIN, CIFR wzrastają.
• Obligacje: Spokojna sytuacja rynkowa po piątkowym spadku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Dzisiaj aukcja 3-letnich obligacji skarbowych w USA.
• Waluty: Japoński jen nadal rośnie, USD bez większych zmian.
• Towary: Wzrost podaży wywiera presję na ropę naftową; metale wspierane nadziejami na obniżkę stóp w USA.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Bilans handlowy USA za czerwiec oraz ISM usług za lipiec.

Nagłówki makroekonomiczne

• Amerykańskie rynki odnotowały wzrost w poniedziałek, odwracając większość piątkowego spadku wywołanego słabymi danymi z USA w obliczu nadziei na obniżkę stóp, podczas gdy Berkshire Hathaway ostrzega przed proponowanymi przez Trumpa taryfami, szczególnie tymi skierowanymi przeciwko Indiom z powodu rosyjskiej ropy, które mogą zaszkodzić jego działalności oraz handlowi USA-India.
• Zamówienia na produkty wytworzone w USA spadły o 4,8% w czerwcu 2025 r., niemal zgodnie z oczekiwaniami, co stanowi największy spadek od kwietnia 2020 r. Zamówienia na sprzęt transportowy obniżyły się o 22,4%, na cywilne samoloty o 51,8%, a na statki i łodzie o 20,0%, odwracając duże wzrosty z maja.
• Trump grozi znaczną podwyżką taryf na Indie za zakup rosyjskiej ropy i sprzedaż jej z dużymi zyskami. USA grożą sankcjami wtórnymi krajom, które kupują rosyjską energię, a Matt Whitaker, ambasador USA przy NATO, stwierdza, że takie sankcje są "oczywistym kolejnym krokiem" w celu zakończenia wojny na Ukrainie.
• Rząd Szwajcarii zadeklarował, że nie rozważa obecnie żadnych działań odwetowych przeciwko USA i jest gotowy przedstawić bardziej atrakcyjną ofertę.
• Panel japońskiego Ministerstwa Pracy zaproponował podwyżkę średniej godzinowej płacy minimalnej o 63 jeny, czyli 6,0% na bieżący rok finansowy, największą od co najmniej 2002 r., w porównaniu do zeszłorocznej podwyżki o 50 jenów.
• Sekretarz skarbu USA Bessent wyraził nadzieję, że Waszyngton osiągnie porozumienie z Chinami po rozmowach handlowych w Sztokholmie. Tymczasem chińscy liderzy obiecali wsparcie gospodarcze i ograniczenie "chaotycznej konkurencji". Pekin zapowiedział czwarte plenum w październiku, prawdopodobnie poruszając temat kolejnego pięcioletniego planu.

• Eksperci rynkowi ostrzegają klientów, aby przygotowali się na korektę, jako że wysokie wyceny akcji zderzają się z pogarszającymi się danymi ekonomicznymi.Pomimo krótkoterminowych obaw, ostrzeżenia zawierają duży, optymistyczny warunek: w przypadku spadku, zaleca się kupowanie, podkreślając, że długoterminowy rynek byka na akcjach pozostaje niezagrożony. (Bloomberg)

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 0645 - Przemysłowa produkcja we Francji za czerwiec
• 0800 - Usługi strefy euro za lipiec (finalne), złożone PMI
• 0830 - Usługi UK za lipiec (finalne), złożone PMI
• 0900 - PPI strefy euro za czerwiec
• 1230 - Bilans handlowy USA za czerwiec
• 1345 - Usługi USA za lipiec (finalne), złożone PMI
• 1400 - USA ISM usług za lipiec
• 1700 - USA sprzedaje 58 miliardów USD w 3-letnich obligacjach

Publikacje wyników

Uwaga: daty ogłoszeń wyników mogą się zmienić bez wcześniejszego powiadomienia. Sprawdź inne źródła, aby potwierdzić ogłoszenia wyników, gdy się zbliżają.

• Dzisiaj: AMD, Caterpillar, Amgen, Eaton, Arista Networks, Pfizer, Transdigm, Supermicro
• Środa: Novo Nordisk, McDonalds, Disney, Uber, Shopify, AppLovin, DoorDash
• Czwartek: Eli Lilly, Toyota, Siemens, Deutsche Telekom, Allianz, Sony, Gilead, Conoco Philips, Softbank Group, Constellation Energy, Rheinmetall

Wszystkie wydarzenia makro, zarobki i dywidendy sprawdź w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: Wall Street przerwała czterodniową serię spadków w poniedziałek, z S&P 500 +1,47%, Nasdaq +1,95% i Dow +1,34%. Wzrosty były napędzane optymizmem związanym z obniżką stóp po tym, jak dane o zatrudnieniu za lipiec nie spełniły prognoz, a poprzednie miesiące zostały zrewidowane w dół. Polowanie na okazje dominowało, zwłaszcza w sektorze technologicznym i małych spółkach (Russell 2000 +2,1%). Komunikacja (+2,6%) i technologia (+2,2%) przewodziły wzrostom sektorowym, podczas gdy energia pozostawała w tyle. Palantir wzrósł wokół ogłoszenia wyników, natomiast Amazon spadł. Kontrakty terminowe wzrosły przed wynikami AMD, Pfizer i Yum! Brands.
• Europa: Europejskie akcje wzrosły w poniedziałek, odrabiając zeszłotygodniowy spadek wywołany taryfami celnymi. STOXX 50 +1,5%, DAX +1,42%, CAC 40 +1,06%, ponieważ banki i ubezpieczyciele odbili się na fali mocniejszych obligacji i zacieśniających się spreadów. UniCredit, BBVA i Allianz wzrosły o ponad 3%. Szwajcarskie rynki radziły sobie gorzej z uwagi na świeże taryfy celne z USA, ale sentyment w UE poprawił się po sześciomiesięcznym zawieszeniu działań odwetowych. UK FTSE 100 +0,66%, prowadzony przez Lloyds (+8,4%) po korzystnym orzeczeniu sądu w sprawie finansowania samochodów. BP wzrosło przed wynikami i po odkryciu złoża ropy na Morzu Brazylijskim.
• Wielka Brytania: Londyński FTSE 100 wzrósł o 0,66% w poniedziałek, napędzany przez akcje bankowe. Lloyds Banking Group +8,4%, NatWest +2,3% i Close Brothers +23% po rozwikłaniu obaw o masowe odszkodowania związane z finansowaniem samochodów. FCA szacuje teraz mniejszą odpowiedzialność sektora niż początkowo przypuszczano. BP wzrosło o 1,8% po ujawnieniu największego odkrycia ropy od 25 lat i przed wynikami. Funt osłabił się do 1,3287 USD. Rynki oczekują wyników Diageo i Fresnillo oraz możliwych wskazówek od Banku Anglii później w tym tygodniu.
• Azja: Azjatyckie akcje wzrosły we wtorek, podążając za Wall Street. KOSPI +1,59%, taiwański TAIEX osiągnął 5-miesięczne maksimum, a chiński CSI 300 wzrósł po pozytywnym PMI w usługach. Wietnamski VNINDEX +2,5% osiągnął rekord. Zakłady na obniżkę stóp wzrosły po słabych danych o zatrudnieniu w USA, zwiększając szanse na decyzję Fed we wrześniu do 94%. Korea Południowa przoduje w wzroście, a producenci chipów i baterii EV, tacy jak Samsung SDI (+10,2%), odbijają. Chińskie akcje technologiczne i nieruchomości również poprawiły sentyment, mimo obaw taryfowych.

Zmienność

• Zmienność gwałtownie spadła w poniedziałek, gdy obawy zniknęły. Indeks VIX spadł o 14% do 17,52, co stanowi największy spadek w ciągu 12 tygodni. Ultrakrótkoterminowy VIX1D zanurkował o 44% do 11,15, odzwierciedlając uspokojone nerwy po zeszłotygodniowym wzroście taryfowym. Struktura terminu wróciła do contango, a rynki kredytowe pozostają stabilne. Wycenianie opcji wskazuje na ruch ±70 punktów dla SPX dziś (1,1%), i ±115 punktów (1,9%) przed piątkiem, sugerując umiarkowane oczekiwania przed danymi ISM i CPI w tym tygodniu.

Aktywa cyfrowe

• Rynki kryptowalut były mieszane: Bitcoin na poziomie 114,379 USD (-0,59%) i Ethereum na poziomie 3,663 USD (-1,55%). Jednak popyt instytucjonalny pozostaje silny: BlackRock's IBIT +1,53%, mimo ostatnich odpływów, a ETHA +4,68% zanotowało dużą aktywność kupna w poniedziałek. Zaufanie do Ethereum pozostaje optymistyczne, jako że skarbiec ETH BitMine przekroczył 3 miliardy USD, odzwierciedlając rosnące zaufanie. Codzienne transakcje osiągnęły roczny rekord, wspierane przez wzrost aktywnych adresów. Altcoiny handlowały lekko niżej, ale akcje kryptowalut, takie jak MSTR +6,17%, COIN +1,11% i CIFR +5,27%, wzrastały z powodu optymistycznych przepływów.

Obligacje

• Odbicie w amerykańskich obligacjach skarbowych po piątkowym raporcie o słabym zatrudnieniu w USA nieco zmalało wczoraj, choć konsolidacja była płytka, gdy rentowność obligacji skarbowych 2-letnich w USA ustabilizowała się wokół 3,73% przed handlowaniem w wąskim zakresie blisko 3,70%. Rentowność obligacji skarbowych 10-letnich handlowała się nieco inaczej, powracając do 4,25% z 4,20%, ale znowu spadając poniżej 4,20% przez noc, odnotowując niewielkie nowe minima. US ISM Services wskaże status sektora usług.
• Amerykańskie spready obligacji wysokiego ryzyka zacieśniły się po piątkowym gwałtownym rozszerzeniu, a miernik spreadów obligacji wysokiego ryzyka do obligacji skarbowych USA, którego używamy, zacieśnił się o 8 punktów bazowych do 293 punktów bazowych.

Towary

• Ropa naftowa spadła dalej w poniedziałek, gdy handlowcy przetrawiali kolejny duży wzrost produkcji od OPEC+. Przy pełnym odwróceniu dobrowolnej redukcji z 2023 roku o 2,2 mb/d, handlowcy rozważają, co szersza grupa może zrobić z redukcją o 1,66 mb/d, która także została wprowadzona w tym roku. Skupienie na odnowionych presjach geopolitycznych, które mogą ograniczyć dostawy z Rosji i pomóc zrównoważyć obawy o wzrost gospodarczy związane z taryfami. Kluczowy opór dla Brent ustanowiono wokół USD 70.
• Stabilizujące ceny miedzi, wspierane przez nowe problemy z dostawami po wypadku w kopalni w Chile, pomogły ugruntować ceny srebra i platyny, pozwalając obu odzyskać część utraconego terenu względem złota, które utrzymuje zeszłotygodniowe zyski po fatalnym raporcie o zatrudnieniu w USA, co sprawiło, że rentowności obligacji i dolar USA spadły, podnosząc perspektywy obniżki stóp we wrześniu.

Waluty

• Japoński jen pozostawał mocny, z EURJPY testującym 170,00, blisko minimów zeszłego tygodnia, a USDJPY osiągającym nowe lokalne minima na poziomie 146,62 przez noc przed odbiciem, gdy dolar USA umocnił się szeroko, konsolidując niektóre z ostrych spadków z piątku. EURUSD handlowano do 1,1550 po wysokim poziomie 1,1588.
• Przed spotkaniem Banku Anglii w ten czwartek, które ma przynieść obniżkę stopy o 25 punktów bazowych, funt osłabił się w wyniku słabego sentymentu ryzyka pod koniec zeszłego tygodnia, ale ustabilizował się blisko poziomu 0,8700 w EURGBP.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.