Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Dolar umacnia się po tym, jak rynek uznał, że FOMC był już uwzględniony w cenach
John J. Hardy
Dyrektor ds. analiz makroekonomicznych
Podsumowanie: Spadek wartości dolara przed rozpoczęciem cyklu obniżania stóp procentowych przez Fed w zeszłym tygodniu został teraz odwrócony, ponieważ rynek uznał, że przyszłe oczekiwania były już w pełni uwzględnione w cenach. USDJPY koncentruje się na amerykańskich rentownościach obligacji skarbowych.
Rynek zdecydował, że cykl cięć stóp procentowych przez Fed został już uwzględniony w cenach.
Z perspektywy czasu, spadek wartości dolara amerykańskiego, który nastąpił tuż przed spotkaniem FOMC, okazał się nieistotny, ponieważ samo spotkanie oraz konferencja prasowa przewodniczącego Fed Powella nie przyniosły nowych informacji dotyczących zakresu cyklu obniżek stóp procentowych. Rynek stwierdził, że oczekiwana ścieżka obniżek stóp procentowych została już zdyskontowana, co spowodowało umocnienie USD w obliczu braku nowych informacji. Aby dolar amerykański mógł rozpocząć pełnoskalową hossę, potrzebne byłoby zwiększenie awersji do ryzyka, być może wywołane sytuacją na rynku obligacji skarbowych USA lub ciągle mocnymi danymi gospodarczymi USA, które sugerowałyby odbicie gospodarki po słabszym okresie. Takie zjawiska wpłynęłyby na wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, a obligacje te wydają się ważnym niezależnym czynnikiem.
Jasność dominacji amerykańskich rentowności skarbowych dla pary USDJPY stała się oczywista po piątkowym, stosunkowo jastrzębim spotkaniu Banku Japonii, które nie zdołało wzmocnić jena. W piątek nastąpiły nowe maksima cyklu powrotu po kryzysie dla rentowności japońskich obligacji – od obligacji 2-letnich do 10-letnich JGB – ponieważ rynek jest przekonany o możliwej podwyżce stóp procentowych przez Bank Japonii już w grudniu lub nawet październiku. Jeśli USDJPY wzrośnie powyżej 149.00, a zwłaszcza 150.00, możliwość podwyżki w październiku stanie się niemal pewna.
Nic dziwnego, że wzrost rentowności wywiera dalszą presję na funta szterlinga, nawet jeśli rentowności najdłuższych brytyjskich obligacji nie osiągnęły jeszcze szczytów cyklu. Sytuację pogarszają ubiegłotygodniowe negatywne dane dotyczące deficytu za sierpień (zadłużenie netto sektora publicznego wyniosło 18 miliardów GBP, przewyższając oczekiwania 12.8 miliarda).
Podsumowanie FOMC
W porównaniu z czerwcowymi prognozami, nowe wrześniowe projekcje Fed przewidują nieco wyższe bezrobocie, ale także silniejszy wzrost zarówno w tym roku, jak i w kolejnych dwóch latach. Prognozują również nieznacznie wyższą inflację bazową PCE w przyszłym roku. Mimo to, Fed rozpoczyna cykl redukcji stóp procentowych. Przewodniczący Fed, Jerome Powell, podczas konferencji w zeszłym tygodniu zasugerował, że obniżka była częścią "zarządzania ryzykiem", wskazując, iż należy do grupy siedmiu prognozujących, którzy nie przewidują dalszych obniżek stóp w tym roku. Ten scenariusz jest zdecydowanie bardziej „jastrzębi” niż oczekiwano. Jednak nieco większa grupa prognozujących z Fed spodziewa się dodatkowych dwóch obniżek stóp na ostatnich dwóch spotkaniach w tym roku. Nowy gubernator Fed, Stephen Miran, proponuje trzy ruchy o 50 punktów bazowych, aby osiągnąć poziom 2.75-3.00% na koniec roku.
Wykres: USDJPY
Spadek poniżej rozszerzonego zakresu handlowego w zeszłym tygodniu okazał się nieistotny dla niedźwiedzi USD, ponieważ rozpoczęcie cyklu obniżania stóp przez Fed nie przyniosło nowych, niższych oczekiwań dotyczących obniżek. To klasyczny przykład strategii "sprzedaj plotki, kup fakty". Mimo że USDJPY uniknęło załamania, wszelkie nowe wybicie w górę prawdopodobnie będzie wymagało znaczącego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych na dłuższym końcu krzywej, czemu Fed (a także Skarb Państwa USA) będą przeciwdziałać. Jednocześnie Bank Japonii i Ministerstwo Finansów planują zdecydowane działania, jeśli USDJPY wzrośnie powyżej poziomu 150.00 w nadchodzących dniach lub tygodniach.
Patrząc w przyszłość
Nadchodzący tydzień nie obfituje w wiele ryzyk związanych z kalendarzem, z wyjątkiem zaplanowanych na jutro wstępnych odczytów PMI dla strefy euro za wrzesień oraz kluczowego wskaźnika IFO w Niemczech w środę. Dane z USA obejmują tylko wstępne PMI we wtorek, serię danych, która jest często ignorowana, oraz sierpniową sprzedaż nowych domów w środę i sprzedaż istniejących domów w czwartek, a następnie dane o inflacji PCE w piątek.
Jeśli chodzi o perspektywy dla rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, skarb państwa USA będzie przeprowadzać aukcje 2-, 5- i 7-letnich obligacji od wtorku do czwartku, po tym jak poprzednia seria aukcji dla 3-, 10- i 30-letnich obligacji przebiegła bardzo dobrze. Aukcje w tym tygodniu odbywają się przed możliwym zamknięciem rządu, które może nastąpić 30 września. Polityczne otoczenie w Waszyngtonie jest toksyczne, ale czy Demokraci są gotowi podjąć działania, które mogą natychmiast zaszkodzić i ryzykują, że ich decyzje mogą do nich wrócić rykoszetem?
Trendy ewolucji i siły na tablicy walut G10 i CNH
Uwaga: Jeśli nie jesteś zaznajomiony z kartą FX, zapoznaj się z samouczkiem wideo , aby zrozumieć i używać karty FX.
Sygnalizacja trendów w walutach jest zazwyczaj słaba, ponieważ znajdujemy się w środowisku odwrotów i silnych zmian momentum. Złoto i srebro wyróżniają się, wykazując jedne z najsilniejszych odczytów trendów, opartych na analizie zarówno krótkoterminowej, jak i nieco dłuższej.
Tabela: NEW FX Board Trend Scoreboard dla poszczególnych par. Paradoksalnie, USDCAD właśnie inicjuje nowy "trend spadkowy", co podkreśla znaczenie analizy wykresu przed pełnym zaufaniem do odczytów trendów z tablicy FX. Para ta jest uwięziona w wąskim zakresie. USDJPY również wraca do zakresu, lecz wychodzi z byczego odwrócenia, co jest widoczne w tablicy FX – para osiągnęła nowy trend wzrostowy na wczorajszym zamknięciu, podobnie jak USDCAD. NZDUSD zmierza w kierunku nowego trendu spadkowego na dzisiejszym zamknięciu, o ile utrzyma się na obecnych poziomach.
Niniejsza treść jest materiałem marketingowym i nie powinna być traktowana jako porada inwestycyjna. Handel instrumentami finansowymi wiąże się z ryzykiem, a historyczne wyniki nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Instrumenty, o których mowa w niniejszej treści, mogą być emitowane przez partnera, od którego Saxo otrzymuje opłaty promocyjne, płatności lub retrocesje. Chociaż Saxo może otrzymywać wynagrodzenie z tytułu tych partnerstw, wszystkie treści są tworzone w celu dostarczania klientom cennych informacji i opcje....
Instrumenty, o których mowa w niniejszej treści, mogą być emitowane przez partnera, od którego Saxo otrzymuje opłaty promocyjne, płatności lub retrocesje. Chociaż Saxo może otrzymywać wynagrodzenie z tytułu tych partnerstw, wszystkie treści są tworzone w celu dostarczania klientom cennych informacji i opcje....