IEX update Shell: Koersdoel verhoogd

Zodra het conflict met Iran verder langs diplomatieke weg wordt behandeld, zal dat echter tot gevolg hebben dat de olie- en gasprijzen weer omlaag gaan. Een langdurig gewapend conflict ligt niet voor de hand, al blijft Trump grillig en onvoorspelbaar. De economische schade van een olieprijs die lange(re) tijd boven de $100 per vat blijft liggen, kan het Westen zich simpelweg niet veroorloven.

Taxaties

De taxaties zijn eerder deze week nog verhoogd op basis van de verwachting dat de olie- en gasprijs structureel hoger zal blijven dan vóór de Golfoorlog uitbrak, maar de huidige prijs voor een vat olie van ruim $100 is niet houdbaar. Er worden nu verder geen wijzigingen in mijn taxaties doorgevoerd. Het wachten is uiteraard op de-escalatie in het Midden-Oosten.

Tabel 1: kerncijfers Shell, taxaties IEX

Exit van de HCL

Het verdere verloop van de Golfoorlog laat zich lastig inschatten. Wel is de economische schade al fors en die loopt dagelijks verder op. De druk op Trump om het conflict verder langs diplomatieke weg af te handelen, neemt hand over hand toe.

De kans dat de economieën van de VS en die van de eurozone richting een recessie afglijden in de tweede helft van dit jaar is aanzienlijk toegenomen. Dat zal een sterk drukkend effect geven op de olieprijs.

Uitgangspunt voor de verwachte olie- en gasprijs is dat de Golfoorlog binnen afzienbare termijn zal eindigen en dat de prijzen dan langzaam zullen dalen. Het exacte moment laat zich uiteraard niet bepalen.

Het korte- en langetermijnkoersdoel voor Shell is inmiddels alweer overschreden, respectievelijk tot op een fractie benaderd. Er is geen reden het aandeel van de hand te doen, maar koopwaardig is het fonds op ruim €39 evenmin.

Dat betekent dat het advies per heden teruggaat naar Hold en Shell daarmee ook niet langer opgenomen wordt op de High Conviction List. Voor die laatste geldt immers dat aandelen die erop staan, koopwaardig zijn.

Shell heeft beleggers sinds opname op de High Conviction List - inclusief uitgekeerd dividend - een rendement opgeleverd van ruim 40%. Dat is iets minder dan de nagestreefde 50%, maar het verwachte totaalrendement bij Shell bestond voor een deel uit de verwachte dividenden.

Disclaimer: Crum heeft geen positie in bovenvermelde fondsen.

Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer.