Nvidia maakt indruk met kwartaalcijfers: hoe de AI-pionier navigeert te midden van geopolitieke onrust
Aandelen
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
Samenvatting: Techgigant en beursfavoriet Nvidia had dit kwartaal een intense geopolitieke wind tegen: de spanningen tussen de VS en China groeiden verder en export werd beperkt. Met de sterke kwartaalcijfers laat het bedrijf niet alleen indrukwekkende cijfers zien, maar vooral ook veerkracht.
Level: Starter
Tijdens het earnings seizoen, of winstseizoen, maken bedrijven zoals ASML en Tesla de laatste financiële resultaten bekend en lichten ze hun strategieën toe. Zo krijgen we inzichten in de cijfers maar ook in hoe bedrijven van plan zijn om nieuwe uitdagingen aan te pakken. Met alle onzekerheid door de invoertarieven van Trump zullen beleggers extra goed letten op de vooruitzichten die bedrijven geven. Begin april gaf Saxo een eigen ‘quarterly outlook’ voor het tweede kwartaal van 2025, waarin de snel veranderende wereldorde wordt besproken.
Als u wilt weten wanneer de bekendste bedrijven hun cijfers rapporteren, lees dan ook dit eerder gepubliceerde artikel: Het winstseizoen voor Q1 2025 staat op het punt te beginnen.
Dit artikel bevat marketingmateriaal.
In het kort
- Nvidia heeft sterke kwartaalresultaten behaald: de vraag naar AI-chips blijft robuust, de Blackwell-chips werden met succes uitgerold en het klantenbestand wordt diverser.
- Handelsbeperkingen tussen de VS en China: zorgen voor een aanzienlijke omzetdaling van USD 8 miljard
- De geopolitieke risico's van China blijven cruciaal: exportbeperkingen versnellen de Chinese AI-capaciteiten, waardoor Nvidia's langetermijnmarktpositie en wereldwijde AI-leiderschap worden bedreigd.
- Focusgebieden voor beleggers: Nvidia’s marge-hersteltraject, verdere uitbreiding buiten hyperscalers naar gediversifieerde industrieën, en strategische reacties op toenemende concurrentiedruk van Chinese AI-innovatie.
Buitengewone groei te midden van uitdagende tijden
Nvidia rapporteerde kwartaalinkomsten van USD 44,1 miljard. Dat is een stijging van 69% ten opzichte van vorig jaar, ruim boven de verwachtingen van analisten. Het datacentrum-segment, centraal in Nvidia's succes, steeg naar USD 39,1 miljard, een stijging van 73%. Nvidia’s datacentrum-inkomsten overtreffen nu die van al zijn naaste concurrenten samen. Daarmee onderstreept het bedrijf zijn dominantie als de voorkeursleverancier van AI-infrastructuur voor techgiganten zoals Amazon, Microsoft, Alphabet en Meta.
Ook rapporteerde Nvidia sterke winstgevendheid dit kwartaal, met een brutomarge van 71,3% (exclusief de China-gerelateerde voorraadkosten). Daarmee worden de robuuste operationele prestaties van het bedrijf benadrukt. CEO Jensen Huang benadrukte Nvidia's rol in het hart van de voortdurende AI-revolutie en hoe fundamenteel kunstmatige intelligentie nu al is in de samenleving geworden. Hij vergeleek het zelfs met elektriciteit of het internet zelf.
Nvidia voorspelt een omzet van USD 45 miljard voor het volgende kwartaal. Dit is redelijk in lijn met de verwachtingen van analisten, ondanks een verwachte omzetdaling van USD 8 miljard door beperkingen in China.
Navigeren bij flinke Chinese tegenwind vanuit China: de storm van 8 miljard USD
Helemaal soepel verliep Nvidia’s kwartaal zeker niet. Recente exportbeperkingen van de Amerikaanse overheid op Nvidia's geavanceerde H20-chips, specifiek ontworpen voor China, leidden tot een aanzienlijke voorraadafschrijving van USD 4,5 miljard. Deze impact zal volgend kwartaal aanhouden. Nvidia houdt daarom rekening met een verdere omzetdaling van USD 8 miljard omdat ze deze chips niet in China kunnen verkopen.
De Amerikaanse exportbeperkingen zullen volgens CEO Huang niet zorgen voor een vertraging van China’s AI-ontwikkeling. Nu China het zonder Nvidia's producten moet doen, voorziet hij juist een (nog) snellere binnenlandse innovatie van China. Concurrenten zoals Huawei worden daarmee onbedoeld versterkt.
Voor wie belegt in Nvidia is de cruciale kwestie nu hoe het bedrijf zich strategisch zal aanpassen aan deze beperkingen en of het zijn concurrentievermogen in China kan behouden. Denk bijvoorbeeld door het creëren van alternatieve chips die wel voldoen aan de regels.
Concurrerende dreigingen van China’s binnenlandse AI
Het toevoegen van urgentie aan Nvidia’s strategische reacties is China’s snelle vooruitgang in AI, geïllustreerd door bedrijven zoals DeepSeek, wiens chatbot westerse tools zoals ChatGPT evenaart. Huang verduidelijkte dat deze opkomende "redeneringsmodellen" de vraag naar geavanceerde rekenkracht juist vergroten, in plaats van te verminderen. Nvidia lijkt dus goed gepositioneerd. Toch moeten beleggers waakzaam blijven over hoe dit evoluerende concurrentielandschap toekomstige inkomsten beïnvloedt.
Blackwell: Nvidia’s strategische AI-verschuiving
Ondanks de tegenslag in China verliep Nvidia’s strategische verschuiving naar zijn baanbrekende Blackwell-chips soepel. Het wist de productieproblemen in het probleem te overwinnen en klanten zoals Microsoft implementeren de chip nu grootschalig. Het vertrouwen in de capaciteiten van Blackwell lijkt daarmee groeiende.
Nvidia’s management heeft herhaald dat naarmate Blackwell opschaalt, de winstmarges zullen herstellen naar de historische hoogten in het midden van de 70% range.
Blackwell vertegenwoordigt meer dan slechts een andere productlijn. Nvidia wil zich dieper integreren in de wereldwijde AI-infrastructuur en zo de groei ondersteunen in diverse sectoren, waaronder cloud computing, robotica, gezondheidszorg en professionele diensten.
Niet alleen hyperscalers, maar verschuiving naar meer diverse klanten
Een andere positieve ontwikkeling is Nvidia’s toenemende bereik buiten traditionele hyperscalers. CFO Colette Kress benadrukte de groeiende vraag in verschillende industrieën, waaronder de automobielsector, robotica, gezondheidszorg en adviesdiensten. Beleggers hebben lang naar deze diversificatie gezocht, met als doel de afhankelijkheid van een kleine groep grote cloudproviders te verminderen. Deze groeiende klantenbasis suggereert dat Nvidia’s langetermijnmarktmogelijkheden blijven uitbreiden.
Wat zijn nu de belangrijkste thema's voor u als belegger?
Een aantal thema’s verdienen uw aandacht:
- Het verbreden van inkomstenstromen: De verschuiving naar diverse eindmarkten—van de automobielsector tot gezondheidszorg—signaleert grotere langetermijnstabiliteit. Let op vooruitgang hier als een essentiële toekomstige groeimotor.
- Strategisch navigeren in China: Met USD 8 miljard aan directe verloren inkomsten zullen de strategische aanpassingen die Nvidia maakt voor China—mogelijk via chips met een lager vermogen of nieuwe nalevingsstrategieën—een aanzienlijke impact hebben op toekomstige inkomsten en wereldwijde marktpositionering.
- Blackwell-winstgevendheid en uitvoering: Houd nauwlettend de snelheid van Blackwell-adoptie door hyperscalers en andere klanten in de gaten. De beloofde terugkeer van marges naar het midden van de 70% range hangt sterk af van succesvolle uitvoering.
- China’s concurrerende AI-landschap: Nvidia wordt geconfronteerd met geïntensiveerde concurrentie terwijl China snel zijn eigen AI-industrie ontwikkelt. DeepSeek en andere redeneringsmodellen vertegenwoordigen zowel risico's als kansen, aangezien hun adoptie nog grotere vraag naar oplossingen met hoge rekenkracht creëert.
Kortom, Nvidia staat op een kruispunt
Nvidia bevindt zich momenteel op een uniek en complex kruispunt: precies tussen geopolitieke spanningen en transformerende AI-innovatie. De risico's die het van China ondervindt zijn aanzienlijk, maar de strategische kansen wereldwijd ook. Zo blijkt uit bijvoorbeeld substantiële nieuwe partnerschappen in regio’s zoals Saoedi-Arabië en het Midden-Oosten.
De onmiddellijke uitdaging voor Nvidia—en dus zijn beleggers—is duidelijk: het bedrijf moet deze geopolitieke stormen succesvol navigeren terwijl het zijn ambitieuze technologische routekaart uitvoert. Elke misstap of onverwachte verstoring kan snel het beleggerssentiment veranderen.
Toch blijft Huangs krachtige visie Nvidia’s leidende ster, die netjes de potentie samenvat waarop beleggers bouwen: "Landen wereldwijd erkennen AI als essentiële infrastructuur—zoals elektriciteit, zoals het internet. Nvidia staat in het centrum van deze diepgaande transformatie."
Navigeren door woelige wateren is nooit gemakkelijk geweest, maar Nvidia’s indrukwekkende uitvoering tot nu toe suggereert dat het niet alleen is uitgerust om te overleven—maar om te gedijen. Voor beleggers gaat het bij het volgen van Nvidia niet alleen om het bijhouden van de financiële resultaten van een bedrijf—het gaat om het houden van een vinger aan de pols van de wereldwijde technologie zelf.
Meer winstcijfers of zelf winstcijfers leren lezen?
We houden het cijferseizoen voor u in de gaten. U vindt de belangrijkste verhalen in het thema “Winstseizoen in volle gang”, hier in SaxoInvestor.
Wilt u zelf winstcijfers leren lezen? Verdiep u dan verder in Fundamentele Analyse. U kunt het webinar Het kiezen van aandelen met fundamentele analyse terugkijken, waarin beleggerstrainer Hans Oudshoorn de basics uitlegt.
Over een paar weken vindt het vervolg plaats. Dan bespreekt Hans samen met Niels Koerts, bekend van StockWatch en de BeursCafé podcast, meer praktijkvoorbeelden van de Fundamentele Analyse. U kunt zich alvast aanmelden voor dit webinar op 25 juni: Analist aan Tafel.
Ook kunt u verder lezen via onder andere deze basisartikelen:
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.