Tesla: winst keldert, maar de terugkeer van Musk doet enthousiasme bij beleggers heropleven

In het kort:

• Tesla rapporteerde zwakke winstresultaten, maar beleggers verwelkomden Musks beslissing om zich minder met politiek bezig te houden en zich weer op het bedrijf te focussen.
• Belangrijke uitdagingen blijven: Tesla staat voor serieuze concurrentie (vooral van BYD), risico's in de toeleveringsketen door tarieven, en een beschadigd merkimago door Musks manier van aan politiek doen.
• Ogen van beleggers zullen nu gefocust zijn op de mate waarin Tesla betaalbare auto’s op de markt kan brengen en haar automatiseringstechnologie verder kan uitbouwen. Ook Tesla’s inzet om Tesla uit het slop te trekken zal in de gate gehouden worden. 

Teslas jongste winstverslag sloeg als een bom in op Wall Street. Toch reageerden beleggers verrast optimistisch, eerder dan alarm te slaan. De winsten kelderden, de omzet bleef achter, en de verkopen daalden scherp, hoewel het aandeel na sluitingstijd met bijna 5% steeg. De reden? Elon Musk gaf aan dat hij eindelijk een stap terug doet van de politiek om weer aan het roer van Tesla te staan.

De terugkeer van Musk: het stuur weer in handen na blind rijden 

Tesla rapporteerde de slechtste winst sinds 2020, met een netto-inkomen dat met 71% instortte tot slechts 409 miljoen dollar en een omzet die met 9% daalde tot 19,3 miljard dollar, ver onder de verwachtingen van analisten van 21,3 miljard dollar. Toch ging de marktreactie niet over die sombere cijfers. In plaats daarvan juichten beleggers Musks belofte toe om zijn controversiële politieke betrokkenheid drastisch terug te schroeven.

Ironisch genoeg zien beleggers voor Teslas ‘Elon Musk-probleem’ Elon Musk ook als oplossing. De hoop is dat de persoon die het bedrijf in moeilijkheden bracht ook als enige het bedrijf uit die moeilijkheden kan brengen. Tesla-beleggers voelden zich als nerveuze passagiers die met iemand meereden die sms’te tijdens het rijden. Nu legt die bestuurder de telefoon neer, grijpt het stuur met beide handen vast en geeft hij duidelijk aan: Tesla is weer de prioriteit.

“Elk ander bedrijf dat zulke cijfers rapporteert, zou zijn aandelen zien kelderen, maar niet Tesla, dat naar zijn eigen regels leeft.” – Jacob Falkencrone, Global Head of Investment Strategy, Saxo

De cijfers: de schade en een lichtpuntje 

De resultaten in een notendop:

• Netto-inkomen: Gecrasht met 71%, van 1,39 miljard dollar naar 409 miljoen dollar.
• Winst per aandeel: 0,27 dollar, lager dan de verwachte 0,41 dollar.
• Omzet: Gedaald met 9% tot 19,3 miljard dollar, bijna 2 miljard dollar onder de verwachtingen van analisten.
• Brutomarges: De brutomarge voor auto's (exclusief regelgevende kredieten) daalde tot slechts 12,5%, het laagste punt in een decennium.
• Vrije kasstroom: Een lichtpuntje, gestegen tot 664 miljoen dollar, ruim boven de voorspellingen van analisten, dankzij strakke controle op uitgaven.

Hoewel de gemiste winsten een serieuze zorg zijn, is Teslas voorzichtige kasbeheer als een airbag die perfect uitklapt bij een crash, waardoor de klap wordt verzacht en beleggers enige geruststelling krijgen.

Wat dreef de daling van Tesla echt? 

De uitdagingen waar Tesla vandaag de dag voor staat, zijn groter dan kwartaalfluctuaties. Ze weerspiegelen een fundamenteler probleem, verergerd door Musks politieke uitstapjes. Ten eerste heeft Teslas merk directe schade opgelopen door de polariserende politiek van Musk. De CEO's alignering met controversiële tariefbeleid en politieke standpunten brachten pijnlijke repercussies, vooral in Europa, waar de verkopen in Duitsland alleen al met 62% daalden.

Maar de grotere zorg zou Teslas toenemende concurrentie kunnen zijn. Het Chinese BYD, bijvoorbeeld, loopt voorop met geavanceerde batterijtechnologie die ultrasnel kan opladen en overspoelt de markten met betaalbare elektrische voertuigen. Teslas verouderende modellen lopen nu het risico snel achterhaald te raken.

“De problemen van Tesla begonnen niet met Musks politieke figuur, maar die laatste gooide wel olie op een vuur dat al brandde door felle concurrentie.”

Tarieven

Hoewel Tesla relatief geïsoleerd is door lokale productie, bedreigen stijgende invoerbelastingen op batterijcellen uit China Tesla's energieopslagbedrijf aanzienlijk. Musk gaf toe dat tarieven “nog steeds lastig” zijn en dus niet triviaal.

Tarieven vormen valkuilen op Teslas pad naar herstel. Ze laten zien hoe gemakkelijk zulke verstoringen het bedrijf van koers kunnen brengen, vooral als de handelsspanningen verder escaleren.

Musks reflecties: lessen geleerd? 

In een zeldzaam moment van nederigheid erkende Musk tijdens de winstoproep: "Het was extreem moeilijk om mijn taken in Washington te combineren met Tesla." Hij benadrukte eveneens zijn vertrouwen in Teslas technologische bekwaamheid en verwees met name naar de zelfrijdtechnologie en de robotaxi-pilot, die overigens in juni in Austin gepland staat.

De vraag die beleggers zich nu moeten stellen is eenvoudig maar cruciaal: Heeft Musk geleerd van de kostelijke politieke ommetjes, of is dit gewoon weer optimisme zonder inhoud?

Richtlijnen: Tesla trapt op de belofterem 

In een andere wending gaf Tesla geen vaste richtlijnen voor 2025. Eerder verwees Musk naar de wereldwijde economische onzekerheden en tarieven. Beleggers werd gevraagd te wachten tot het volgende kwartaal voor meer duidelijkheid. Toch herbevestigde Tesla de plannen om tegen de eerste helft van dit jaar meer betaalbare auto’s te lanceren, een broodnodige aanpak om de interesse van consumenten opnieuw aan te wakkeren.

Waar als belegger op letten?

Volgende elementen zullen belangrijk zijn om in de gaten te houden:

• Musks inzet: Doet Musk echt een stap terug van de politiek? Zijn focus op Tesla zou het bedrijfsherstel kunnen versnellen, maar alleen als hij volledig betrokken blijft.
• Productvernieuwing en concurrentie: Tesla heeft dringend behoefte aan frisse, opwindende modellen om snel vooruitstrevende concurrenten zoals BYD aan te kunnen. Zonder innovatie kunnen marktaandeelverliezen permanent worden.
• Uitrol van de Robotaxi: De pilotlancering in juni in Austin is cruciaal. Het succes of falen ervan kan het beleggerssentiment drastisch beïnvloeden en het toekomstige bedrijfsmodel van Tesla bepalen.
• Tarieven: Verstoringen in de toeleveringsketen zullen in de gaten moeten gehouden worden. Teslas veerkracht hier kan bepalen of het floreert of slechts overleeft in een turbulente wereldeconomie.
• Herstel van het merkimago: Welke inspanningen zal Tesla doen om het vertrouwen van consumenten met afkeer voor Musks politieke standpunten, te herstellen. Een succesvolle ommekeer hier kan de verkoop snel doen herstellen, vooral in Europa.

Teslas echte stresstest begint nu pas 

De reactie op de bedrijfsaandelen signaleert een zucht van verlichting, geen overwinning. Hoewel Musks terugkeer hoop brengt, moeten beleggers waakzaam blijven. Uitdagingen zoals politieke tegenreacties, tarieven en felle concurrentie verdwijnen niet van de ene op de andere dag.

Maar de weg vooruit is duidelijker: Teslas herstel hangt minder af van futuristische beloften en meer van praktische uitvoering, nieuwe modellen, betrouwbare technologische doorbraken, zorgvuldig herstel van het merkimago en gedisciplineerde focus van zijn charismatische CEO.

Elon Musk mag dan weer achter het stuur van Tesla zitten, maar hij zal nu moeten bewijzen dat hij het bedrijf uit de problemen kan navigeren, niet alleen het gaspedaal intrappen en hopen op het beste.

Als belegger is het belangrijk te onthouden dat het toekomstige succes van Tesla niet alleen afhangt van Musks terugkeer, maar ook of hij nog steeds weet hoe hij zijn auto's net zo onweerstaanbaar kan maken als zijn visie.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.