Pourquoi le dicton “Sell in May” peut vous coûter cher

Cela mérite d’être pris en compte. Cela signifie que la saisonnalité peut décrire le climat des marchés. Mais elle ne vous dit pas exactement quand il faut quitter la maison.

Le problème, c’est la variabilité, et les données récentes sont moins simples qu’il n’y paraît. Reuters a également constaté qu’au cours de la dernière décennie, la période allant de mai à octobre a généré un rendement moyen d’environ 7 %, y compris une hausse de 22,1 % en 2025. Autrement dit, les « mauvais » mois ont souvent été plutôt bons. Les marchés peuvent être agaçants de cette façon.

Le contexte de 2026 complique également la situation. Il s’agit d’une année d’élections de mi-mandat aux États-Unis, et Reuters souligne que lors de cinq des dix dernières années de mi-mandat, le S&P 500 a reculé entre mai et octobre, avec une baisse moyenne d’environ 1,5 %. C’est une raison d’être attentif au risque. Ce n’est pas une raison de confondre le calendrier avec une alarme incendie.

Le véritable coût, c’est de manquer le rebond

Le market timing semble logique parce qu’il promet du contrôle. Vendre avant les problèmes, puis racheter après. Facile… sauf pour ce petit détail : personne ne sonne une cloche au bon moment.

Le plus grand risque est de manquer les meilleures séances de hausse. Les rebonds boursiers arrivent souvent rapidement, généralement lorsque les gros titres restent encore négatifs. C’est pourquoi les investisseurs de long terme peuvent pénaliser leurs performances en sortant du marché et en attendant plus de « clarté ». La clarté coûte cher. Au moment où tout le monde se sent rassuré, les prix ont souvent déjà fortement progressé.

Les recherches de J.P. Morgan Asset Management montrent que rester pleinement investi dans le S&P 500 au cours des 20 dernières années a généré des rendements annualisés bien supérieurs au fait de manquer seulement les 10 meilleures journées de marché. Les chiffres exacts varient selon la période étudiée, mais la leçon reste la même : un petit nombre de très bonnes journées peut représenter une grande partie de la performance totale.

Cela est important pour les investisseurs, car la plupart des portefeuilles sont construits en fonction d’objectifs, et non de saisons. La retraite, l’épargne pour les études, l’achat d’un logement ou la constitution d’un patrimoine à long terme ne suivent pas un calendrier de mai à octobre. Ils nécessitent du temps, de la diversification et un comportement capable de résister aux mauvaises nouvelles.Cela ne signifie pas ne rien faire. Cela signifie faire le bon type d’action.

2026 est un moment de révision, pas un signal de sortie

Le marché actuel comporte de vrais risques. Les actions américaines évoluent près de niveaux records. Les valeurs liées à l’intelligence artificielle (IA) ont porté une grande partie de l’enthousiasme. Les prix du pétrole restent élevés, alors que les risques géopolitiques entretiennent les inquiétudes sur l’inflation.

Les bénéfices des entreprises sont solides, mais les attentes sont désormais plus élevées. En parallèle, le sentiment de marché reste fragile, et la hausse est relativement concentrée. Les investisseurs apprécient encore le scénario, mais celui-ci repose sur un petit groupe de « locomotives ». C’est le message utile pour 2026 : le problème n’est pas de savoir si mai est dangereux, mais de savoir si un portefeuille est devenu trop dépendant d’un seul marché, d’un seul thème ou d’un seul scénario.

Un investisseur de long terme peut utiliser le mois de mai comme un moment de contrôle. Les actions sont-elles toujours adaptées à l’horizon d’investissement ? Le portefeuille est-il trop concentré sur la technologie américaine ? L’exposition à d’autres régions, secteurs ou classes d’actifs est-elle suffisante ? Y a-t-il suffisamment de liquidités pour les besoins à court terme, afin d’éviter de vendre dans de mauvaises conditions de marché ?C’est bien plus utile que de disparaître pendant l’été en espérant une invitation en septembre.

Risques à surveiller

Le premier risque est l’inflation. Si les prix du pétrole restent élevés, les coûts de transport, d’énergie et de production peuvent repartir à la hausse. Cela pourrait rendre les banques centrales moins enclines à baisser les taux d’intérêt. Les investisseurs doivent surveiller les prix du pétrole, les rendements obligataires et les données d’inflation.

Le deuxième risque est la concentration des performances. Si seulement quelques valeurs technologiques et liées à l’IA tirent le marché, les gains des indices peuvent masquer des faiblesses sous-jacentes. Il faut surveiller l’étendue du marché, c’est-à-dire le nombre d’actions participant réellement à la hausse.

Le troisième risque est la complaisance. Les niveaux records peuvent donner un sentiment de sécurité excessif. Les valorisations deviennent plus importantes lorsque les attentes sont déjà élevées. Une bonne entreprise peut rester un mauvais investissement si trop d’optimisme est déjà intégré dans les prix.

Guide de l’investisseur

• Réévaluer la concentration. Vérifier si une région, un secteur ou un thème domine désormais le portefeuille.

• Rééquilibrer progressivement. Revenir vers les pondérations cibles plutôt que de faire des mouvements extrêmes.

• Adapter la liquidité aux besoins. L’argent nécessaire à court terme ne doit pas dépendre du comportement du marché en été.

• Investir régulièrement. Les versements mensuels peuvent réduire la pression liée au choix du « bon moment » d’entrée.

Une rime n’est pas une stratégie

La vieille maxime perdure parce qu’elle est facile à retenir. Mais cela ne la transforme pas en stratégie. En 2026, « vendre en mai et s’en aller » doit surtout être compris comme un rappel de contrôle du risque, et non comme une instruction de sortie du marché. La saisonnalité peut informer les investisseurs, mais la discipline, la diversification et le temps font généralement l’essentiel du travail. Le calendrier peut murmurer, mais un plan d’investissement de long terme doit parler plus fort.

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