Alphabet livre : L'IA pousse les bénéfices à la hausse dans un climat tumultueux

En bref :

• IA et cloud : Les solides bénéfices d'Alphabet reflètent une croissance significative grâce à l'innovation en IA et à une rentabilité améliorée dans les services cloud.
• Risques liés aux tarifs et à la réglementation : Les changements tarifaires à venir et les décisions réglementaires représentent des défis potentiels et peuvent influencer les revenus publicitaires et la position de marché de l'entreprise.
• Confiance renforcée des investisseurs : Alphabet continue de récompenser généreusement les actionnaires par des dividendes et des rachats d'actions, soulignant la confiance dans la solidité financière à long terme.

Alphabet, la société mère de Google, a livré des résultats impressionnants pour le premier trimestre 2025. Les chiffres ont dépassé les attentes des analystes avec une combinaison de publicités de recherche résilientes et une croissance continue en intelligence artificielle (IA). Les investisseurs sont soulagés—même en période économique turbulente, les chiffres d'Alphabet sont indéniablement solides.

Alphabet brille 

Le chiffre d'affaires total d'Alphabet a augmenté de 12 % pour atteindre 90,23 milliards de dollars, bien au-dessus des estimations de Wall Street de 89,1 milliards de dollars. Encore plus impressionnante était la croissance des bénéfices—le bénéfice net a augmenté de 46 % en glissement annuel pour atteindre 34,54 milliards de dollars, ce qui représente un bénéfice par action (EPS) de 2,81 dollars, bien au-dessus du consensus des analystes de 2,01 dollars. Lorsque la nouvelle a été annoncée, les investisseurs ont réagi avec enthousiasme et l'action d'Alphabet a augmenté de plus de 5 % dans les échanges après la clôture.

L'IA alimente le moteur de croissance d'Alphabet 

Le PDG Sundar Pichai a souligné l'avantage stratégique d'Alphabet en mettant en lumière leur "approche unique de l'IA". Il a mis en avant Gemini 2.5, le dernier modèle d'IA d'Alphabet. La fonction principale de Gemini, AI Overviews, offre aux utilisateurs un aperçu des résultats de recherche grâce à l'IA. Cela a rapidement attiré plus de 1,5 milliard d'utilisateurs mensuels, augmentant à la fois l'engagement des utilisateurs et les revenus des résultats de recherche. Au cours du dernier trimestre, Alphabet est allé au-delà des bases de l'IA. Ils appliquent maintenant l'IA à des niveaux plus profonds, tels que les plateformes et les applications. Cela ouvre de nouvelles possibilités de monétisation avec des produits tels que les outils publicitaires basés sur l'IA (Performance Max) et des expériences de recherche avancées qui combinent différents types de médias. Pour les investisseurs, il est important de suivre comment Alphabet investit stratégiquement dans l'IA. Le succès d'aujourd'hui peut déterminer l'avantage concurrentiel et la rentabilité de demain.

Services cloud avec marge d'amélioration

Bien que les services cloud d'Alphabet n'aient pas tout à fait atteint les attentes de chiffre d'affaires des analystes (12,26 milliards de dollars contre 12,32 milliards de dollars attendus), le chiffre d'affaires a tout de même augmenté de manière impressionnante de 28 %. Les bénéfices opérationnels ont presque doublé. La direction note que ces services sont positionnés pour une croissance robuste à moyen et long terme, stimulée par la demande croissante pour l'IA générative et les solutions informatiques d'entreprise.

La CFO Anat Ashkenazi a cependant reconnu qu'il existe des limitations à court terme dans la livraison des centres de données. Elle a averti les investisseurs de s'attendre à une volatilité de la croissance des revenus au cours des prochains trimestres. Alphabet maintient la directive de dépenses en capital précédemment annoncée d'environ 75 milliards de dollars pour 2025. Ce montant est principalement destiné à atténuer ces contraintes de capacité et à soutenir les investissements étendus dans l'infrastructure de l'IA. Il est essentiel pour les investisseurs de suivre de près les marges et la croissance des services cloud dans les prochains rapports. C'est un indicateur essentiel de l'efficacité opérationnelle dans un environnement de forte demande et de ressources limitées.

Tarifs

Bien que les services d'Alphabet ne soient pas directement affectés par les tarifs élevés du président Trump, la direction s'attend à des effets indirects. En particulier, les revenus publicitaires des détaillants dans la région Asie-Pacifique pourraient être touchés. Philipp Schindler, Chief Business Officer de Google, a noté que "la fermeture de l'exception commerciale sans taxes des États-Unis le mois prochain entraînera des vents contraires légers". Les investisseurs dans le commerce de détail doivent surveiller de près comment ces tarifs affectent les dépenses des consommateurs mondiaux et les budgets publicitaires dans les mois à venir.

YouTube et abonnements : un nouveau front de croissance 

En plus des publicités, la plateforme YouTube d'Alphabet a réalisé des progrès significatifs dans les revenus d'abonnement, avec des abonnements premium et musicaux atteignant plus de 125 millions d'abonnés. La direction d'Alphabet voit également un potentiel considérable dans la monétisation des vidéos courtes (shorts), ce qui permet à YouTube de contribuer de plus en plus à des revenus d'abonnement stables et récurrents. Cette expansion diversifie le mix de revenus d'Alphabet et offre aux investisseurs une assurance quant à la trajectoire de croissance future de la plateforme, surtout dans un climat économique potentiellement négatif.

Récompenses pour les actionnaires

Les investisseurs ont encore plus de raisons d'être optimistes : Alphabet a annoncé un programme de rachat d'actions supplémentaire de 70 milliards de dollars et a augmenté le dividende trimestriel de 5 % à 21 cents par action. Avec des réserves de trésorerie de plus de 95 milliards de dollars, Alphabet reste déterminé à rendre de l'argent aux actionnaires, ce qui confirme la confiance dans la stabilité financière et les perspectives de croissance.

La réglementation reste un défi

Malgré ces performances robustes, Alphabet n'est pas encore sorti des problèmes réglementaires. Les récentes décisions judiciaires américaines ont déclaré la domination d'Alphabet dans les recherches et les publicités en ligne comme monopolistique. En conséquence, Alphabet est confronté à des changements potentiellement perturbateurs : il pourrait être contraint de céder le navigateur Chrome ou de réexaminer l'accord lucratif de moteur de recherche par défaut avec Apple. Bien que la santé financière immédiate d'Alphabet reste forte, le paysage réglementaire est sans aucun doute turbulent. Les investisseurs doivent rester vigilants—tout changement structurel imposé pourrait réformer considérablement les opérations d'Alphabet.

Quatre points clés à surveiller 

Voici quatre domaines de focus pour les investisseurs :

1. Innovation en IA : Surveillez la mesure dans laquelle Alphabet continue d'innover avec l'IA en ce qui concerne les produits publicitaires et les fonctionnalités de recherche. Plus d'engagement des utilisateurs conduit directement à des revenus plus élevés.
2. Efficacité et marges du cloud: Surveillez comment Alphabet gère les marges et la croissance de ses services cloud, surtout avec les défis de capacité des centres de données. L'efficacité est cruciale pour une rentabilité durable.
3. Tarifs et revenus publicitaires: Suivez les développements des tarifs et des conditions économiques, et surtout comment ils influencent les revenus publicitaires des marchés internationaux.
4. Revenus des abonnements YouTube: Suivez la croissance des abonnés à YouTube Premium et aux services connexes. Cela devient une source de revenus stable et récurrente de plus en plus importante.

L'avenir d'Alphabet 

Alphabet continue de montrer une grande résilience et un fort potentiel de croissance, même en période d'incertitude économique et de concurrence croissante. L'entreprise investit dans l'infrastructure de l'IA, étend ses revenus d'abonnement et gère ses services cloud de manière stratégique. Cela positionne Alphabet pour une croissance durable.

Cependant, il y a des défis. Le contrôle réglementaire et la pression économique due aux tarifs exigent que les investisseurs restent vigilants. La capacité d'Alphabet à exceller opérationnellement, à relever les défis externes et