Jak diverzifikovat investice napříč třídami aktiv: akcie, dluhopisy a další

Proč je diverzifikace napříč třídami aktiv důležitá

Vybudování portfolia, které dokáže odolat výkyvům trhu, vyžaduje víc než jen výběr silných investic. Diverzifikace investičních portfolií napříč třídami aktiv přidává další vrstvu ochrany.

Zde jsou hlavní výhody diverzifikace napříč aktivy:

• Vyvažuje riziko portfolia. Soustředění investic pouze do jedné třídy aktiv zvyšuje riziko, zejména když se tržní podmínky zhorší. Rozložení peněz mezi akcie, dluhopisy a nemovitosti pomáhá snížit dopad tržní volatility.
• Vyhlazuje výkonnost. Různé třídy aktiv často procházejí vrcholy a propady v různých obdobích. Diverzifikace omezuje náhlé změny hodnoty portfolia a poskytuje stabilnější růst v dlouhodobém horizontu.
• Zvyšuje přizpůsobivost. Hospodářské cykly nedopadají na všechny třídy aktiv stejně. Držením různých aktiv se portfolio lépe připraví na proměnlivé podmínky, ať už jde o inflaci, růst či stagnaci na trhu.
• Podporuje různé investiční cíle. Diverzifikace aktiv v portfoliu usnadňuje sladění krátkodobých i dlouhodobých finančních cílů díky kombinaci aktiv s odlišnými investičními horizonty a odlišným rizikovým profilem.

Příklady strategií alokace aktiv

Strategie alokace aktiv (tzv. „co je to alokace aktiv“) se mohou lišit podle profilu investora. Následující příklady ukazují, jak lze portfolia přizpůsobit různým cílům s ohledem na diverzifikaci napříč třídami aktiv:

Konzervativní portfolio

Toto portfolio klade důraz na stabilitu a ochranu příjmů, což z něj dělá vhodnou volbu pro opatrnější investory nebo ty, kteří se blíží důchodu.

• 20 % akcie (diverzifikace mezi velké společnosti a akcie s výplatou dividend).
• 50 % dluhopisy (zaměření na vysoce kvalitní vládní a firemní dluhopisy).
• 20 % hotovostní ekvivalenty (např. spořicí účty či fondy peněžního trhu pro likviditu a zachování kapitálu).
• 10 % alternativy (nemovitosti s nízkou volatilitou nebo komodity pro další diverzifikaci).

Vyvážené portfolio

Vyvážený přístup nabízí střední růst i stabilitu a hodí se pro investory se střední ochotou podstupovat riziko a delším investičním horizontem.

• 40 % akcie (kombinace domácích i zahraničních akcií pro růstový potenciál).
• 40 % dluhopisy (mix firemních a státních dluhopisů pro stabilitu a příjem).
• 10 % nemovitosti (prostřednictvím REITs nebo nepřímých investic do nemovitostí).
• 10 % hotovostní ekvivalenty (například státní pokladniční poukázky pro likviditu).

Růstově orientované portfolio

Tato strategie se zaměřuje na maximalizaci dlouhodobých výnosů a je vhodná pro investory schopné tolerovat vyšší míru rizika.

• 60 % akcie (zaměření na růstové sektory a rozvíjející se trhy).
• 20 % dluhopisy (firemní dluhopisy s vyšším výnosem či dlouhou splatností k posílení výnosů a udržení určité stability).
• 10 % nemovitosti (jako ochrana proti inflaci a zdroj potenciálního příjmu).
• 10 % alternativy (včetně komodit, soukromého kapitálu nebo energetických aktiv).

Všechny tyto příklady ukazují, jak diverzifikace napříč třídami aktiv dokáže podpořit různé finanční cíle a současně vyvážit růst i riziko.

Jak vybudovat diverzifikované portfolio napříč třídami aktiv

Vytvoření diverzifikovaného portfolia napříč aktivy začíná stanovením vašich finančních cílů, míry rizika, kterou jste ochotni podstoupit, a doby investice. Tyto faktory určují, jakým způsobem rozdělíte své prostředky do různých kategorií, abyste dosáhli rovnováhy mezi růstem a stabilitou.

Zde je jednoduchý třístupňový postup:

1. Stanovte si cíle a míru rizika

Začněte tím, že si vyjasníte své finanční cíle. Usilujete o pravidelný příjem, zachování kapitálu, nebo dlouhodobý růst? Vědomí toho, za čím jdete, vám pomůže určit, kolik rizika si můžete dovolit. Například mladší investor, který právě začíná svou investiční cestu, má obvykle jiné cíle než někdo, kdo se blíží důchodu.

2. Vyberte třídy aktiv podle svého profilu

Různí investoři mají různé požadavky, a výběr tříd aktiv by proto měl odpovídat vaší konkrétní situaci. Jak už bylo zmíněno, akcie nabízejí potenciál růstu, dluhopisy stabilitu a nemovitosti či komodity mohou posloužit jako zajištění proti inflaci nebo volatilitě. Začlenění jejich kombinace pomáhá udržet rovnováhu v průběhu měnících se tržních podmínek.

3. Strategicky rozdělte procenta

Rozdělte své investice do procent, která odpovídají vašim cílům. Například:

• Růstově orientované portfolio. 60 % akcie, 20 % dluhopisy, 10 % nemovitosti, 10 % alternativy.
• Vyvážené portfolio. 40 % akcie, 40 % dluhopisy, 10 % nemovitosti, 10 % hotovostní ekvivalenty.
• Konzervativní portfolio. 20 % akcie, 50 % dluhopisy, 20 % hotovostní ekvivalenty, 10 % alternativy.

Jak korelace ovlivňuje diverzifikaci aktiv

Účinnost diverzifikace napříč třídami aktiv (korelace aktiv) závisí na tom, jak se chovají jednotlivá aktiva ve vztahu k sobě navzájem. Korelace měří vzájemnou souvislost pohybu cen dvou aktiv, tedy zda se pohybují stejným, nebo opačným směrem.

Korelace se vyjadřuje číslem mezi -1,0 a +1,0:

• +1,0. Perfektní pozitivní korelace. Aktiva se pohybují stejným směrem stejnou rychlostí.
• 0. Žádná korelace. Pohyb jednoho aktiva nemá na druhé vliv.
• -1,0. Perfektní negativní korelace. Aktiva se pohybují zcela opačným směrem.

Pro snížení celkového rizika portfolia je klíčové zahrnout aktiva s nízkou nebo negativní korelací.

Zde jsou běžné příklady korelace mezi aktivy:

• Pozitivní korelace. Akcie v rámci stejného odvětví se často pohybují stejným směrem kvůli společným ekonomickým faktorům. Může to přinášet vyšší výnos v příznivých obdobích, ale zároveň navyšuje riziko při poklesech.
• Negativní korelace. Vládní dluhopisy obvykle vykazují inverzní vztah vůči akciím, čímž poskytují oporu v době tržních propadů. Tato negativní korelace se ale může oslabit ve chvíli, kdy úrokové sazby rostou.
• Žádná nebo nízká korelace. Třídy aktiv, jako jsou nemovitosti nebo komodity (například ropa), mívají slabou vazbu na akciové trhy. Tato vlastnost zlepšuje diverzifikaci, ačkoli v určitých tržních podmínkách se korelace může změnit.

Výzvy a omezení diverzifikace napříč třídami aktiv

Ačkoli diverzifikace napříč třídami aktiv snižuje riziko a zvyšuje stabilitu portfolia, obnáší některé výzvy, na které by se investoři měli zaměřit:

Korelace se v čase mění

Vztahy mezi třídami aktiv nejsou neměnné. Akcie a dluhopisy, které byly historicky negativně korelované, se mohou v období rostoucí inflace nebo mimořádného finančního stresu sladit. Přizpůsobení se těmto změnám vyžaduje průběžné sledování portfolia a využívání nástrojů, jako jsou analýzy rolovací korelace.

Systémové riziko je nevyhnutelné

Diverzifikace nemůže zcela ochránit portfolia před globální recesí, geopolitickými otřesy nebo rozsáhlými poklesy trhů. Taková rizika vyžadují doplňkové strategie, jako je zajištění (hedging) nebo taktická alokace aktiv, aby se dopad těchto událostí zmírnil.

Přílišná diverzifikace může oslabit výnos

Zapojení příliš mnoha aktiv nebo vzájemně podobných investic může příliš rozprostřít expozici a snížit potenciál portfolia profitovat z vysoce výkonných segmentů. Pro udržení potenciálu růstu je nutné najít správnou rovnováhu.

Komplexita a náklady

Správa diverzifikovaného portfolia, zejména když zahrnuje alternativní investice, může zvýšit transakční poplatky a administrativní zátěž. Je proto nutné tyto výdaje zohlednit, aby nesnížily celkový výnos.

Udržování diverzifikace pomocí rebalancování

Postupem času může výkonnost různých tříd aktiv způsobit, že se portfolio odchýlí od původně zvolené alokace. Pokud se například akciím mimořádně daří, mohou začít tvořit větší podíl portfolia, než bylo zamýšleno, a tím zvyšovat riziko. Rebalancování zajišťuje, že si portfolio uchová svou zamýšlenou strukturu a míru rizika.

Existuje několik způsobů, jak portfolio rebalancovat:

• Prodejte nadprůměrně výkonná aktiva. Získané prostředky použijte k dokoupení tříd aktiv, které se podílejí na portfoliu méně, a obnovte tak cílovou alokaci.
• Směrujte nové vklady. Namísto prodeje stávajících pozic přidejte nové investice do tříd aktiv, které jsou v portfoliu zastoupeny nedostatečně.
• Upravte výplaty dividend nebo úroků. Příjmy z těchto zdrojů použijte ke zvýšení podílu tříd aktiv, které je třeba posílit.

Časté rebalancování může vést k vyšším transakčním poplatkům nebo daňovým výdajům, zvláště v běžných zdanitelných účtech. Investoři mohou snížit tyto náklady využitím účtů s daňovým zvýhodněním. Nastavení jasných prahových hodnot, například rebalancování pouze tehdy, když se jedna třída aktiv odchýlí o více než 5 %, také pomůže omezit zbytečné obchodování.

Závěrem: Diverzifikujte napříč třídami aktiv pro odolnost portfolia

Diverzifikace napříč třídami aktiv je klíčová pro vytvoření odolného portfolia, které vyvažuje riziko i růst. Když zkombinujete různé kategorie aktiv – například akcie, dluhopisy, nemovitosti nebo komodity – dokážete zmírnit dopad tržní volatility a dosáhnout stabilnějších výnosů v průběhu času.

Diverzifikace však není strategie „nastav a zapomeň“. Svou alokaci musíte pravidelně sledovat, abyste se ujistili, že odpovídá vašim finančním cílům. To zahrnuje i rebalancování, které řeší změny ve výkonnosti aktiv, a přizpůsobení se vyvíjejícím se tržním podmínkám.