Poznámka: Toto je marketingový materiál.

Rychlý přehled trhu – 6. května 2025

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: USA přerušily vítěznou sérii; DAX stoupá; obavy z cel přetrvávají; očekává se jednání Fedu
• Volatilita: VIX a krátkodobá volatilita zvýšená; opatrný sentiment před zasedáním Fedu
• Digitální aktiva: Bitcoin mírně nižší; Strategy zvyšuje držbu BTC; VanEck podává žádost o ETF na BNB; Solana opravuje bezpečnostní chybu
• Dluhopisy: Klidný trh po nedávném prudkém nárůstu výnosů z amerických státních dluhopisů.
• Měny: Prodej USDCNH nenalezl novou dynamiku, USD je před zítřejším zasedáním FOMC volatilní.
• Komodity: Opětovné otevření Číny pohání novou poptávku po zlatě; Ropa vyrovnává pondělní ztráty
• Makro události: Obchodní bilance USA a Kanady za březen, americké ministerstvo financí nabízí 10leté dluhopisy

Makro data a hlavní zprávy

• Čínský Caixin PMI ve službách klesl na 50,7, nejnižší hodnotu za sedm měsíců, protože dopady amerických cel se začínají projevovat.
• Trump oznámil, že uvalí 100% cla zaměřená na neamerický filmový průmysl, což ovlivní společnosti jako Netflix, Disney a Amazon.
• USA odmítly žádost Japonska o úplné osvobození od 'recipročních' cel, ale mohou snížit 14% clo specifické pro Japonsko. Američtí úředníci uvedli japonskému vyjednavači, že je předmětem jednání může být pouze snížení 14% cla, které je pozastaveno do začátku července. USA mohou pozastavení prodloužit nebo clo snížit na základě pokroku v jednáních, uvádějí zdroje.
• Americký ISM Services PMI vzrostl v dubnu 2025 na 51,6 z březnových 50,8, překonal očekávání 50,6. Nové objednávky a zásoby se zvýšily, zatímco obchodní aktivita zůstala v expanzi (53,7 vs 55,9). Zaměstnanost klesala méně prudce (49 vs 46,2). Dodávky od dodavatelů se zpomalily (51,3 vs 50,6) a cenové tlaky dosáhly nejvyšší úrovně od února 2023 (65,1 vs 60,9).
• S&P Global Canada Services PMI mírně vzrostl na 41,5 v dubnu z 41,2, což je pátý po sobě jdoucí pokles. Nové zakázky a produkce klesly blízko pětiletých minim kvůli nejistotě ohledně amerických cel a blížících se voleb. Firmy čelily ztrátám pracovních míst čtvrtý měsíc v řadě kvůli nadměrné kapacitě.

Hlavní události v makro kalendáři (časy v GMT)

0715-0800 – Eurozóna finální dubnový PMI ve službách a kompozitní PMI
0830 – UK finální dubnový PMI ve službách a kompozitní PMI
1230 – USA obchodní bilance za březen
1230 – Kanada mezinárodní obchodní bilance se zbožím
1545 – Trump se setká s Markem Carneyem
1700 – Americké ministerstvo financí nabízí 10leté dluhopisy
2245 – Nový Zéland nezaměstnanost za 1. čtvrtletí / změna zaměstnanosti / mzdy

Finanční výsledky společností

• Dnes: AMD, Ferrari, Arista Networks, Duke Energy, Intesa Sanpaolo, Brookfield Asset Management, Transdigm Group, Constellation Energy, Zoetis, Marriott
• Středa: Novo Nordisk, Uber, Disney, Applovin, Unicredit, Doordash, Fortinet
• Čtvrtek: Toyota, Shopify, Mercado Libre, ConocoPhillips, Nintendo, McKesson, Enel, Rheinmetall, Siemens Energy
• Pátek: Enbridge

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie v pondělí uzavřely níže, přerušily devítidenní vítěznou sérii, jelikož investoři se přizpůsobovali silným ekonomickým datům, celním napětím a nejistotě před jednáním Fedu. S&P 500 klesl o 0,64 %, Nasdaq o 0,74 % a Dow o 0,24 %. Obchodní obavy se zvýšily poté, co Trump navrhl 100% daň na zahraniční filmy, což oslabilo tržní sentiment. Palantir klesl o 9 % po závěru trhu navzdory překonání prognóz tržeb. Berkshire Hathaway klesl o 5 % po oznámení Warrena Buffetta o odchodu v roce 2026. Futures zůstávají opatrné před klíčovými aktualizacemi Fedu očekávanými k poskytování jasnosti ohledně úrokových sazeb.
• Evropa: Evropské akcie v pondělí uzavřely smíšeně. Německý DAX vzrostl o 1,12 %, zaznamenal devátý po sobě jdoucí zisk a nové maximum od poloviny března, podpořen Rheinmetallem (+3,4 %) uprostřed očekávání vyšších výdajů na obranu pod novou německou konzervativní koalicí. Francouzský CAC 40 klesl o 0,55 %, veden dolů společnostmi Kering (-4,4 %) a Teleperformance (-2,8 %). Švýcarské akcie mírně poklesly, ovlivněny neočekávaně plochými inflačními daty za duben, zatímco FTSE 100 bylo uzavřeno kvůli britskému státnímu svátku.
• UK: Britské trhy byly v pondělí uzavřeny kvůli květnovému bankovnímu svátku. Futures na FTSE 100 naznačují pozitivní otevření v úterý, nahoru o 0,22 %, podpořeny možným zájmem Shellu o akvizici BP a pokračujícími obavami o kybernetickou bezpečnost, které vedou vládní varování pro podniky.
• Asie: Asijské akcie v úterý vzrostly, poháněny optimismem ohledně možného pokroku v obchodních jednáních mezi USA a Čínou. Čínský CSI 300 vzrostl o 0,9 % po návratu z prázdnin, podpořen silnými maloobchodními a cestovními daty a pozitivními signály o obchodních rozhovorech. Hongkongský Hang Seng získal 0,5 %. Trhy v Japonsku a Jižní Koreji zůstaly uzavřeny, což vedlo k nízkým regionálním objemům obchodování. Pozornost investorů se nyní zaměřuje na nadcházející ekonomická data z Číny a výsledky jednání Fedu později tento týden.

Volatilita

VIX vzrostl o 4,23 % na 23,64, což odráží zvýšenou opatrnost trhu před rozhodnutím Fedu o úrokových sazbách. Ukazatele krátkodobé volatility také vzrostly, přičemž VIX9D stoupl o 7,12 %, což naznačuje zvýšenou tržní úzkost. Objem opcí byl nízký, Tesla a Nvidia vedly utlumenou aktivitu. Futures na VIX zůstávají zvýšené, což naznačuje očekávání pokračující volatility uprostřed obchodních napětí a klíčových ekonomických událostí tento týden, zejména středečního oznámení Fedu.

Digitální aktiva

Trhy s kryptoměnami mírně klesly, Bitcoin klesl o 0,4 % na 94 369 USD a Ethereum ztratilo 1,1 % na 1 800 USD. Strategy (dříve Microstrategy) rozšířila své držby Bitcoinu o 6 556 BTC, nyní drží celkem 555 450 BTC. VanEck podal žádost o první americké ETF na BNB, zatímco Tether představil AI platformu integrovanou s transakcemi Bitcoinu a USDT. Solana vyřešila významnou bezpečnostní zranitelnost bez známého zneužití, což zmírnilo obavy investorů.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů včera mírně stouply, s 2letým benchmarkem o jeden bazický bod výše na 3,83 %, zatímco 10letý benchmark vzrostl o tři bazické body a uzavřel na 4,34 %. Americké ministerstvo financí dnes v 17:00 GMT nabídne 10leté státní dluhopisy.
• Spready amerických dluhopisů s vysokým výnosem se včera mírně zúžily, s Bloomberg High Yield spreadem nad americkými státními dluhopisy, který sledujeme, o jeden bazický bod užší na 351 bazických bodech, což je nejužší spread za více než měsíc, ale stále daleko od letošních minim pod 260 bazickými body.

Komodity

• Ropa obchoduje výše druhý den, plně vyrovnává pondělní pokles, s pozorností nyní směřující od již započítaného zvýšení produkce OPEC8+ na poptávku, která opět závisí na globální obchodní válce a zejména na schopnosti najít řešení. Nicméně s tím, že Saúdové signalizují ochotu přidat další barely, bude cesta vzhůru plná překážek.
• Zlato pokračuje v solidním odrazu od minulého týdne na úrovni 3 200 USD, který se přes noc rozšířil, s cenami dosahujícími 3 287 USD díky poptávce z Číny, největšího světového kupce zlata, po návratu z prázdnin. Zatímco americký dolar obchoduje měkčeji, pondělní téměř 3% růst nadále podporuje status zlata jako bezpečného přístavu.
• Stříbro se snaží držet krok s obnovenou rally zlata, což ponechalo poměr XAUXAG nad 100, nedávno se rozšiřující v reakci na poptávku centrálních bank a čínských investorů po zlatě a oslabující průmyslovou poptávku po stříbře, zejména kvůli zpomalující výrobě solární energie v Číně.

Měny

• Včera méně volatility na devizových trzích, prodej USDCNH nedokázal získat novou dynamiku po pátečním velkém poklesu, zatímco EURUSD se pohyboval kolem 1,1300 a USDJPY byl volatilní kolem 144,00, protože medvědi jsou po nárůstu výnosů z 10letých amerických státních dluhopisů od páteční zprávy o zaměstnanosti méně agresivní. Přesto je USDJPY výrazně pod pátečním maximem 145,92. Obchodníci sledují vedení ze zítřejšího zasedání FOMC a zprávy o obchodních dohodách USA pro další inspiraci.
• Pokus o průlom AUDUSD směrem nahoru nedokázal získat novou dynamiku, ale ještě se nepropadl zpět do rozpětí pod 0,6440, pravděpodobně potřebuje novou inspiraci z posilujícího čínského renminbi a slabšího amerického dolaru, aby mohl vyzvat další oblasti odporu výše, počínaje 0,6500-0,6550.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.