Obligacje korporacyjne - odkryj, jak działają i dlaczego warto się z nimi zapoznać

Obligacje korporacyjne - odkryj, dlaczego są kluczowe dla inwestorów

Istnieje wiele powodów, dla których obligacje korporacyjne mają sens z perspektywy inwestora. Po pierwsze, zazwyczaj zapewniają one solidny, regularny dochód z odsetek lub dywidend (więcej na ten temat później). Po drugie, rentowność obligacji korporacyjnych jest często znacznie wyższa niż w przypadku obligacji skarbowych. Z drugiej strony, wyższe zyski często wiążą się z większym ryzykiem, zwłaszcza jeśli ocena wybranej obligacji korporacyjnej jest niska. 

Możliwe jest również wykorzystanie obligacji korporacyjnych jako środka spekulacji na stopie procentowej danego kraju. Na przykład, jeśli uważasz, że Rezerwa Federalna prawdopodobnie podniesie stopę bazową, możesz zdecydować się na unikanie inwestowania w obligacje, gdy stopy procentowe wzrosną powyżej stopy kuponu obligacji. Podobnie, jeśli uważasz, że Rezerwa Federalna wkrótce obniży podstawową stopę procentową, może to być odpowiedni moment na znalezienie obligacji korporacyjnych, które oferują wyższe oprocentowanie niż potencjalna przyszła stopa procentowa, dając lepszy ogólny zwrot. 

Jeśli zdecydujesz się zainwestować w obligacje korporacyjne, a po kilku latach zechcesz się z nich wycofać, jest to wykonalne. Rynek obligacji korporacyjnych ma bardzo płynny rynek wtórny, na którym można sprzedać początkową inwestycję przed terminem zapadalności.

Jak ocenić jakość obligacji korporacyjnych? 

Zanim zaczniesz inwestować w obligacje korporacyjne, ważne jest, zapoznanie się z jakością i ryzykiem dostępnych obligacji. Agencje ratingowe będą oceniać nowe obligacje korporacyjne emitowane przez spółki notowane na giełdzie na podstawie ich fundamentów fiskalnych. Jeśli firma ma silny bilans i minimalne zadłużenie, ma większe szanse na uzyskanie wyższej oceny niż firma z malejącymi przepływami pieniężnymi i rosnącym zadłużeniem. 

Obligacje korporacyjne firmy są klasyfikowane od A do D - A to najlepsze dostępne obligacje korporacyjne, a D to najbardziej ryzykowne. Ratingi te są zazwyczaj dostarczane przez trzy największe firmy ratingowe - S&P, Moody's i Fitch. Każda firma ma własne wskaźniki do określania ratingów obligacji korporacyjnych, ale zazwyczaj uzyskują one podobne oceny. 

Obligacje korporacyjne o ocenie A 

Ocena kredytowa "A" to najwyższa możliwa ocena dla obligacji korporacyjnych. Każda obligacja z taką oceną powinna dać Ci pewność co do przyszłości firmy. Agencje ratingowe wystawiają ratingi A obligacjom tylko wtedy, gdy mają pewność, że firma ma najniższe ryzyko niewypłacalności. 

Ogólnie rzecz biorąc, obligacje korporacyjne o ocenie A nie mają problemów z zabezpieczeniem inwestycji zewnętrznych. Jednak oferowane oprocentowanie jest często niższe niż w przypadku obligacji o ocenach B, C i D ze względu na niższe postrzegane ryzyko. Zasadą w przypadku obligacji korporacyjnych jest to, że im niższe ryzyko, tym niższa stopa zwrotu.

Obligacje korporacyjne o ocenie B

Obligacje korporacyjne z oceną B to zazwyczaj znak, że emitująca je spółka jest uznawana za podmiot o umiarkowanym ryzyku kredytowym. Każda obligacja z oceną B przyznaną przez S&P, Fitch i Moody's jest zwykle uważana za "inwestycyjną", co czyni ją godną opcją dla inwestorów. Rentowność obligacji korporacyjnych o ocenie B jest często nieco wyższa niż obligacji korporacyjnych o ocenie A. 

Obligacje korporacyjne z oceną C

Obligacje korporacyjne o ocenie C są pierwszymi, które są uważane w branży za "obligacje śmieciowe". Z obligacjami tymi związany jest wysoki poziom ryzyka kredytowego. Jest to prawdopodobnie spowodowane słabymi przepływami pieniężnymi lub historią kredytową firmy, co czyni ją bardziej podatną na niewypłacalność z tytułu odsetek dla inwestorów lub bankructwo i niemożność zwrotu początkowej inwestycji. 

Jeśli chodzi o obligacje śmieciowe kategorii "C" lub niższej, apetyt na ryzyko musi być znacznie wyższy niż zwykle. Należy pamiętać, że sytuacja finansowa firmy może ulec poprawie lub dalszemu pogorszeniu. Jeśli w przyszłości jej ocena zostanie podniesiona, obligacja może być bardziej wartościowa do sprzedaży na rynku wtórnym. Jeśli zostanie ona obniżona do "D", jej sprzedaż na rynku wtórnym może być prawie niemożliwa. 

Obligacje korporacyjne o ocenie D 

Czynniki wpływające na cenę obligacji korporacyjnych

Istnieje wiele powodów, dla których wartości obligacji korporacyjnych mogą ulegać wahaniom podczas obrotu na rynkach wtórnych. Atrakcyjność niektórych obligacji korporacyjnych może wzrosnąć lub spaść w oparciu o jeden lub kilka z poniższych czynników: 

Stopy procentowe

Podstawowa stopa procentowa ma duży wpływ na wartość obligacji korporacyjnych. Mogą one również wpływać na podaż i popyt obligacji korporacyjnych. Jeśli podstawowa stopa procentowa określona przez bank krajowy jest niższa niż stopa kuponu obligacji, obligacja oferuje lepszą stopę zwrotu niż konto oszczędnościowe, w wyniku czego popyt prawdopodobnie wzrośnie. 

Jeśli jednak stopy procentowe wzrosną powyżej stopy kuponu obligacji, popyt prawdopodobnie spadnie, ponieważ inwestorzy będą szukać lepszych, bardziej wiarygodnych zwrotów gdzie indziej. Ponadto, gdy stopy procentowe są wyższe, same firmy są bardziej niechętne do emitowania obligacji, ponieważ zyski niezbędne do zwiększenia popytu mogą okazać się zbyt drogie. 

Ocena kredytowa

Chociaż inwestowanie w obligacje korporacyjne jest uważane za jedną z bezpieczniejszych decyzji inwestycyjnych, w rzeczywistości firmy mogą niespodziewanie nie wywiązać się ze swoich zobowiązań. Wyjaśniliśmy już ocenę kredytową spółek od A do D, ale ważne jest, aby podkreślić zagrożenia związane z inwestowaniem w obligacje korporacyjne o ocenie "C" i "D". Obligacje te mogą być znacznie tańsze niż obligacje korporacyjne o ocenie "A" i "B", ale konserwatywni inwestorzy powinni zawsze podejmować niższe ryzyko i bardziej prawdopodobny zwrot z inwestycji. 

Obligacje korporacyjne nie różnią się od wielu innych papierów wartościowych, ponieważ ich wartość jest w dużej mierze napędzana przez siły rynkowe podaży i popytu. Na popyt wpływa atrakcyjność obligacji w stosunku do atrakcyjności innych możliwości inwestycyjnych na rynkach. 

Podaż jest kształtowana przez cele handlowe firmy, a także koszty zaciągania pożyczek z innych źródeł. Jeśli firma ma duży projekt, który wymaga finansowania, aby ruszyć z miejsca, emisja obligacji korporacyjnych może być sposobem na przyspieszenie pierwszego etapu procesu. Dopóki stopy procentowe nie są zbyt wysokie, firmy powinny rozważyć obligacje jako wiarygodny sposób finansowania dużych projektów. 

Gwałtowna inflacja 

Obligacje korporacyjne nie są odporne na wpływ wysokiej inflacji. Gwałtowna inflacja może spowodować znaczny spadek wartości obligacji korporacyjnych. Przyczyny tego są dwojakie. Stopa kuponu obligacji jest mniej atrakcyjna, gdy inflacja zmniejsza siłę nabywczą zysku. Załóżmy, że rentowność obligacji korporacyjnych wynosiła 5%, ale inflacja utrzymywała się na poziomie 7%. W ujęciu realnym straciłoby się 2% na swojej inwestycji. 

Ponadto wyższa inflacja zwykle skutkuje wyższymi stopami procentowymi w celu zwalczania środowiska inflacyjnego. To również może spowodować spadek cen obligacji i popytu rynkowego. 

Zbliżanie się do terminu zapadalności 

Cena obligacji korporacyjnych jest również nierozerwalnie związana z ich terminem zapadalności. Im bliżej terminu zapadalności, tym większe prawdopodobieństwo, że jego wartość będzie zbliżona do pierwotnie zainwestowanej kwoty. Nowsze obligacje są bardziej prawdopodobne do uwzględnienia bieżących stóp procentowych. Cena obligacji długoterminowych będzie ulegać znacznym wahaniom przez cały okres ich życia, w miarę jak warunki gospodarcze będą się poprawiać lub pogarszać w miarę upływu czasu. 

Plusy i minusy obligacji korporacyjnych 

Aby pomóc Ci w pełni zrozumieć korzyści i zagrożenia związane z inwestowaniem w obligacje korporacyjne i zdecydować, czy jest to dla Ciebie odpowiednie, przygotowaliśmy obszerną, wypunktowaną listę zalet i wad. 

Zalety inwestowania w obligacje korporacyjne 

Obligacje korporacyjne o ocenie inwestycyjnej zazwyczaj oferują wyższe zwroty niż obligacje rządowe.

Prawdą jest, że obligacje korporacyjne o ocenach kredytowych "A" i "B" zwykle przewyższają obligacje rządowe, jeśli chodzi o rentowność. Te tak zwane obligacje "o ratingu inwestycyjnym" były historycznie oferowane z oprocentowaniem wyższym o 2%-3% niż na przykład obligacje emitowane przez Departament Skarbu USA. 

Instrumenty dłużne, takie jak obligacje korporacyjne, mogą zrównoważyć portfele z dużym udziałem akcji. 

Dywersyfikacja jest wszystkim, jeśli chodzi o zrównoważony portfel inwestycyjny. Obligacje korporacyjne mogą działać jako zabezpieczenie przed inwestycjami w akcje, ponieważ zazwyczaj poruszają się w przeciwnym kierunku niż akcje. 

Możliwości czerpania zysków z cen obligacji, gdy rynki są niestabilne

Chociaż obligacje korporacyjne są sprzedawane jako inwestycja dochodowa, spekulacja jest nadal realną opcją również w przypadku obligacji korporacyjnych. Przy wahaniach cen obligacji opartych na stopach procentowych i zmienności rynku, istnieją możliwości czerpania zysków po prostu z kupna i sprzedaży obligacji za pośrednictwem rynku wtórnego. 

Regularny dochód odsetkowy 

Dla tych, którzy poszukują stałego zwrotu z inwestycji, obligacje korporacyjne są postrzegane jako jedna z najbezpieczniejszych opcji, zwłaszcza te instrumenty o ocenie A i B. 

Ryzyko związane z inwestowaniem w obligacje korporacyjne 

Wahania kursów wymiany walut 

Perspektywiczne podwyżki stóp procentowych mogą spowodować spadek wartości rynkowej obligacji. Podobnie, wzmożona inflacja może obniżyć wartość płatności odsetkowych.  

Spółka emitująca przed terminem zapadalności spłaca wartość nominalną obligacji

Jest całkowicie możliwe, że obligacja zostanie spłacona przed terminem zapadalności. Jeśli obligacja korporacyjna ma wbudowane postanowienie "call", oznacza to, że firma ma prawo odkupić obligację i zwrócić pierwotną inwestycję według wartości nominalnej. Oznacza to, że możesz nie mieć gwarancji wypłaty odsetek do terminu zapadalności. 

Sprzedaż posiadanych obligacji może nie być łatwa

Rynek obligacji słynie z braku przejrzystości cen. W przeciwieństwie do rynków akcji, trudno jest określić popyt na zakup obligacji dla tych, którzy rozważają ich sprzedaż na rynku wtórnym. Problemem może być płynność, choć obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym cieszą się zazwyczaj dużym popytem.   

Ryzyko kredytowe może ulegać zmianie przez cały okres obowiązywania obligacji korporacyjnych

Nie ma gwarancji, że firma nie wywiąże się ze zobowiązań wynikających z obligacji korporacyjnych. Nawet te uznane za posiadające rating inwestycyjny mogą nadal doświadczać trudności finansowych, a co gorsza - bankructwa. Na szczęście posiadacze obligacji są uznawani za wierzycieli i często wypłacani w pierwszej kolejności podczas upadłości - nawet przed akcjonariuszami. 

Jak kupować obligacje korporacyjne 

Indywidualne obligacje korporacyjne 

Inwestorzy detaliczni mogą rozważyć zakup indywidualnych obligacji korporacyjnych wyemitowanych przez określone spółki. Zazwyczaj te obligacje są emitowane w blokach w wysokości 1000 USD. Można je nabyć za pośrednictwem brokerów finansowych i platform inwestycyjnych. Większość brokerów pobiera prowizję od obligacji zakupionych online. 

W Saxo Bank pobieramy opłatę w wysokości zaledwie 0,20% od naszych klientów Classic, od wszystkich amerykańskich i europejskich obligacji rządowych, a także europejskich i amerykańskich obligacji korporacyjnych. Klienci Platinum i VIP są obciążani prowizją w wysokości odpowiednio 0,10% i 0,05%. 

Fundusze obligacji korporacyjnych 

Alternatywną ścieżką inwestycyjną jest zakup funduszu obligacji korporacyjnych. Istnieją pewne fundusze inwestycyjne i fundusze ETF, które oferują ekspozycję na wiele obligacji korporacyjnych, umożliwiając dywersyfikację ryzyka na wiele sektorów. Fundusze obligacji korporacyjnych oferują również niższą barierę wejścia, co może być świetnym początkiem dla tych, którzy dopiero zaczynają inwestować w obligacje.