W poniedziałek akcje Tesli ponownie spadły z powodu obaw, że Elon Musk może nie być wystarczająco skoncentrowany na prowadzeniu firmy, po tym jak ogłosił plany utworzenia nowej partii politycznej, która ma zakłócić obecny system dwupartyjny w Stanach Zjednoczonych.

Musk ogłosił, że planuje utworzenie partii "America Party", która będzie koncentrować się na zdobyciu 2 lub 3 miejsc w Senacie oraz od 8 do 10 miejsc w Izbie Reprezentantów. Decyzja ta pojawiła się po jego publicznym konflikcie z prezydentem Trumpem, dotyczącym ustawy podatkowej, która ma znacząco zwiększyć deficyt. Musk ma nadzieję, że jego nowa partia zdobędzie kilka miejsc, aby wpłynąć na kluczowe głosowania, takie jak ustawa o podatkach i wydatkach, która właśnie przeszła przez Izbę Reprezentantów. Chociaż Musk nie wspomniał o zmniejszeniu swojego zaangażowania w Teslę, inwestorzy zinterpretowali jego aktywność polityczną jako sygnał, że może to odciągnąć jego uwagę od zarządzania firmą.

Inwestorzy są zaniepokojeni zaangażowaniem Muska w politykę, odkąd zbliżył się do Trumpa, a następnie objął kierownictwo w Departamencie Wydajności Państwa (DOGE).

Jego bliskość z Trumpem oraz wsparcie dla prawicowych partii w Europie wydawały się szkodzić marce – sprzedaż spadała, a akcje straciły 40% wartości od początku roku do połowy marca. Zarząd naciskał na Muska, aby ustąpił z obecnej roli lub ograniczył swoje zaangażowanie w zarządzanie firmą. Inwestorzy również wyrażali obawy, że jego aktywność polityczna odciąga uwagę od Tesli, która stoi przed znacznymi wyzwaniami, takimi jak wprowadzenie floty Robotaxi, spadająca sprzedaż w Europie oraz silna konkurencja w Chinach. Dostawy w drugim kwartale zmniejszyły się o 14% w porównaniu z ubiegłym rokiem, a premiera Robotaxi w Austin, Teksas nie sprostała oczekiwaniom. W kwietniu Musk ogłosił, że "znacząco" ograniczy swoją rolę w rządzie USA po tym, jak Tesla odnotowała ogromny spadek zysków i sprzedaży na początku tego roku. W efekcie akcje poszybowały w górę.

W maju, kiedy Musk ostatecznie rozstał się z DOGE, zobowiązał się do prowadzenia Tesli przez kolejne pięć lat, co przyczyniło się do dalszego wzrostu wartości akcji. Inwestorzy chcieli, aby Musk w pełni zaangażował się w kierowanie firmą, wierząc, że mimo licznych wyzwań stojących przed Teslą, to właśnie on jest najlepszą osobą do jej prowadzenia.

W maju zauważyliśmy, że zaangażowanie Muska budziło wątpliwości wśród akcjonariuszy. Powiedzieliśmy, aby uważnie obserwować, czy Musk rzeczywiście wycofa się z polityki. Jego ponowne skupienie się na Tesli mogłoby znacznie przyspieszyć jej odbudowę, ale tylko pod warunkiem, że pozostanie w pełni zaangażowany.

Powrót na arenę polityczną nie jest tym, czego chce większość akcjonariuszy Tesli. Zarząd może podjąć działania, aby upewnić się, że Musk pozostanie w pełni zaangażowany. Poniedziałkowy spadek o 7% sprawił, że akcje są niższe o ponad 20% w porównaniu do początku roku.

Czy zaangażowanie się w politykę może być tym razem inne?

• Elon Musk może potencjalnie zaostrzyć konflikt z Trumpem, co mogłoby zagrozić istniejącym kontraktom i subsydiom

• Może odciągnąć Muska od zarządzania Teslą w ważnym momencie dla firmy

• Wcześniej bliski związek Muska z Trumpem był postrzegany jako korzystny dla rozwoju projektów takich jak Robotaxi i FSD. Teraz jednak inwestorzy mogą obawiać się nowych trudności i przeszkód w realizacji tych innowacyjnych inicjatyw

Zmiany w kredytach emisyjnych muszą być dokładnie przeanalizowane, ponieważ zamieszanie wywołane przez postacie związane z polityką może odwracać uwagę od poważniejszych problemów związanych z polityką Tesli.

W pierwszym kwartale przychody Tesli z kredytów emisyjnych wzrosły o 35 procent do 595 milionów dolarów, przewyższając ogólny dochód netto firmy wynoszący 409 milionów dolarów. W zeszłym roku Tesla wygenerowała 2,8 miliarda dolarów przychodów ze sprzedaży kredytów regulacyjnych na całym świecie, w porównaniu do 1,8 miliarda dolarów w 2023 roku. Łącznie stanowiło to 39 procent jej rocznego dochodu netto wynoszącego 7,1 miliarda dolarów.

Zakończenie kredytów emisyjnych może nie mieć natychmiastowego wpływu na wyniki finansowe Tesli, ponieważ firma zawarła wieloletnie umowy z innymi producentami samochodów, które mogą potrwać wiele lat, zanim zostaną zakończone. Ponadto Tesla nadal może zarabiać na sprzedaży kredytów za granicą – niedawno zawarła umowę o wspólnym wykorzystaniu kredytów z innymi producentami samochodów w UE. Jednak uważa się, że około trzy czwarte przychodów z kredytów emisyjnych jest obecnie generowane w USA.
Kluczowe w kwestii polityki i rozproszenia uwagi jest to, jakie działania podejmie teraz zarząd Tesli oraz czy Musk ponownie skoncentruje się na Tesli. Jednak w dłuższej perspektywie wpływ ustawy podatkowej może być trudniejszy do zbagatelizowania.