ABN AMRO op recordhoogte na kwartaalcijfers: zijn de verwachtingen nu te hoog?

Dit artikel betreft een marketinguiting.

Tijdens het earnings seizoen, of winstseizoen, maken bedrijven hun financiële resultaten bekend en lichten ze hun laatste strategieën toe. Zo krijgen we inzicht in de cijfers maar ook in hoe bedrijven van plan zijn om nieuwe uitdagingen aan te pakken. Kijk in het thema 'Winstseizoen op volle toeren' voor onze laatste inzichten en de kalender.

ABN AMRO kwam vanochtend met sterke kwartaalcijfers. De winst steeg flink, de inkomsten uit rente en provisies namen toe en tegelijkertijd wist de bank de kosten onder controle te houden. Beleggers hadden daar al deels op voorgesorteerd: het aandeel heeft dit jaar een forse koersrun achter de rug en bereikte na de cijfers opnieuw een recordniveau.

Opvallend is vooral dat de verhouding tussen kosten en inkomsten in het tweede kwartaal al onder het niveau uitkwam dat ABN AMRO voor 2028 nastreeft. Tegelijkertijd begint met de recente overname van NIBC alweer een nieuw hoofdstuk, waardoor de aandacht de komende kwartalen steeds meer zal verschuiven naar integratie, schaalvoordelen en verdere winstgroei.

Een overzicht van de cijfers

• Nettowinst: €781 miljoen, een stijging van 29% ten opzichte van €606 miljoen vorig jaar.
• Totale inkomsten: €2,42 miljard, 13% hoger dan een jaar geleden.
• Netto rentebaten: €1,70 miljard, een stijging van 11%.
• Provisie-inkomsten: €617 miljoen, 25% meer dan vorig jaar.
• Operationele kosten: €1,30 miljard, 1% lager dan een jaar geleden.
• Rendement op eigen vermogen: 12,1%, tegenover 9,4% vorig jaar.
• CET1-ratio: 15,9%, waarmee de kapitaalbuffer ruim blijft.
• Interim-dividend: €0,68 per aandeel, tegen €0,54 vorig jaar.

Bron: ABN Amro IR – d.d 12 augustus

De cijfers laten vooral zien dat meer inkomsten nu ook daadwerkelijk doorstromen naar de winst. Hogere rentebaten en provisie-inkomsten gingen hand in hand met lagere kosten, waardoor de winstgevendheid duidelijk verbeterde. Dat vertaalt zich ook meteen naar aandeelhouders, met een hoger interim-dividend.

Benieuwd hoe u deze cijfers beter kunt begrijpen? Neem een kijkje op onze themapagina:
Aandelen kiezen met fundamentele analyse.

Hogere rente blijft ABN AMRO helpen

De belangrijkste inkomstenbron van ABN AMRO blijft de rente die de bank verdient op onder andere hypotheken en bedrijfsleningen, afgezet tegen wat zij zelf aan spaarders en andere financiers betaalt.

De netto rentebaten stegen in Q2 met 11% tot €1,70 miljard. De bank profiteerde daarbij van groei in zowel leningen als deposito's en gunstigere marges. Alleen al gedurende het kwartaal groeide de hypotheekportefeuille met €1,7 miljard en nam de zakelijke kredietverlening met €2,7 miljard toe.

ABN AMRO verhoogde daarom de verwachting voor de commerciële netto rentebaten over heel 2026 van ongeveer €6,4 miljard naar €6,8 miljard. In die nieuwe prognose is ook NIBC meegenomen. (ABN Amro IR – d.d 12 augustus)

Een belangrijke mijlpaal bij de kosten

Misschien nog opvallender dan de inkomstenontwikkeling is wat er aan de kostenkant gebeurt.

De operationele kosten daalden met 1% naar €1,30 miljard, ondanks hogere personeelskosten. Hierdoor zakte de cost/income-ratio naar 53,7%, tegenover 61,5% een jaar geleden. Dat betekent dat ABN AMRO in het tweede kwartaal voor iedere euro aan inkomsten ongeveer 54 cent aan operationele kosten maakte.

Dat percentage is interessant omdat ABN AMRO voor 2028 een cost/income-ratio van minder dan 55% nastreeft. Eén sterk kwartaal betekent uiteraard nog niet dat die doelstelling structureel is bereikt, maar het laat wel zien dat de aangekondigde kostenbesparingen steeds zichtbaarder worden in de cijfers.

In het tweede kwartaal verdwenen ongeveer 250 voltijdsbanen. Sinds eind 2024 heeft ABN AMRO daarmee circa 45% gerealiseerd van de personeelsreductie die voor 2028 gepland staat. Daarnaast werd in Q2 ongeveer €80 miljoen aan besparingen gerealiseerd, waardoor de totale kostenbesparingen sinds 2024 op circa €300 miljoen uitkomen. Voor 2028 mikt de bank op €900 miljoen.

Ook kunstmatige intelligentie moet daarbij een rol spelen. ABN AMRO heeft inmiddels bijna 50 AI-toepassingen in productie, waaronder een generatieve-AI-assistent voor medewerkers die klantonderzoek en anti-witwascontroles uitvoeren.