Scandinavische carry trades: hoe renteverschillen kansen creëren

Op de valutamarkten bieden renteverschillen kansen. Wanneer Scandinavische centrale banken, zoals die van Noorwegen of Zweden, de rente sneller verhogen dan hun mondiale tegenhangers, kan het renteverschil handelaren aantrekken die willen profiteren van relatieve bewegingen. Deze transacties, zogenaamde carry trades, houden in dat men in een munt met een lage rente leent en vervolgens belegt in een munt met een hogere rente om zo het rentenadeel in te wisselen voor -voordeel.

Scandinavische valuta zoals de Noorse kroon (NOK) en de Zweedse kroon (SEK) zijn niet de gebruikelijke doelwitten voor carry trades, maar kunnen aantrekkelijk worden wanneer hun beleidsrentes afwijken van die in de eurozone, Japan of Zwitserland. Als de mondiale risicobereidheid groot is en de volatiliteit laag blijft, kan dat rentevoordeel voor tijdelijke instroom zorgen.

Wat is een carry trade en hoe werkt het?

Een carry trade is een strategie die inspeelt op renteverschillen tussen twee valuta. Beleggers lenen in een munt met een lage rente en gebruiken die middelen om een munt met een hogere rente te kopen. Het doel is te profiteren van het renteverschil, ook wel de ‘carry’ genoemd.

Dit verschil komt voort uit de rente die overnight wordt betaald. Op de valutamarkten (FX) vindt er bij het aanhouden van een positie ‘s nachts een swap plaats, waarbij je rente betaalt op de shortvaluta en ontvangt op de longvaluta. Met andere woorden, als de valuta waarin je long zit een hogere rente heeft dan de valuta die je short, ontvang je doorgaans een positieve swap. Is het omgekeerde het geval, dan betaal je het verschil.

Niet alle posities zijn winstgevend, zelfs niet met een positieve carry. Wisselkoersschommelingen kunnen die winsten tenietdoen of juist versterken. Daarom presteren carry trades vaak het best als de valutakoersen stabiel blijven en de renteverschillen naar verwachting aanhouden. Volatiliteit, onverwachte stappen van centrale banken of een omslag in de markt van risicovollere naar veiligere activa kunnen de handel verstoren.

Carry trades gaan niet alleen om rendement, maar weerspiegelen ook hoe markten verwachten dat het beleid zich ontwikkelt en welke valuta daarvan waarschijnlijk profiteren.