Wekelijks marktverslag: terugblik week van 8–12 december en vooruitblik week van 15–19 december

Alvorens u dit artikel leest: Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en markthandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

Terugblik vorige week

Een renteverlaging van de Fed bracht halverwege de week rust, maar zorgen over marges bij AI-bedrijven en signalen uit de obligatiemarkt temperden de risicobereidheid. Het weekbeeld werd bepaald door het beleid van centrale banken, realistische winstverwachtingen en een obligatiemarkt die de aandelenrally niet volledig steunde. Amerikaanse aandelen profiteerden kort van de renteverlaging, maar de aandacht verschoof snel naar marges en waardering bij AI-bedrijven. De volatiliteit bleef beperkt, maar beleggers werden richting het einde van het jaar selectiever.
Marktsentiment: het vertrouwen bleef, maar beleggers werden kritischer.

Aandelen
Amerikaanse aandelen konden de opleving na de Fed niet vasthouden, omdat realisme over bedrijfswinsten terugkeerde.
Beleggers begonnen de week voorzichtig, in afwachting van het Fed-besluit. Na de renteverlaging van 0,25 procentpunt op 11 december stegen vooral cyclische aandelen en financiële bedrijven, omdat de kortlopende rente daalde. Die opluchting was van korte duur. Tegen het einde van de week drukten zwakke prestaties van grote technologiebedrijven, zoals Oracle en Broadcom, op de indices. Zij brachten twijfels over de marges bij AI-systemen naar voren. De Nasdaq bleef achter, omdat beleggers de kapitaalintensiteit en terugverdientijd opnieuw beoordeelden. Defensieve en waarde-aandelen trokken extra belangstelling.
Marktsentiment: het beleid ondersteunt nog steeds, maar geloofwaardigheid van de winsten bepaalt nu de richting.

Europese en Aziatische markten volgden dezelfde rotatie, beïnvloed door lokaal beleid en groeisignalen.
Europese aandelen stegen halverwege de week, maar leverden weer in toen het wereldwijde sentiment rond technologie afkoelde. Cyclische en industriële aandelen deden het goed in Duitsland en Frankrijk, dankzij optimisme over infrastructuur en defensie-uitgaven. Britse aandelen bleven achter door hun defensieve karakter en wereldwijde blootstelling. In de Benelux waren er vooral individuele uitschieters bij financiële instellingen en verzekeraars. Noord-Europese aandelen reageerden gevoelig op veranderende renteverwachtingen. In Azië begonnen de markten onder druk door zwakke Chinese vraag en zorgen over technologie, maar stabiliseerden later toen Beijing een actiever fiscaal beleid aankondigde voor 2026. Japanse aandelen waren onrustig door stijgende rentes en speculatie over een renteverhoging door de Bank of Japan, maar sloten de week stabiel af.
Marktsentiment: wereldwijd schuiven aandelen intern, zonder de trend te breken.

Volatiliteit
Het risico op onverwachte gebeurtenissen nam toe, maar de schommelingen bleven beheerst.
De volatiliteit van aandelen bleef het grootste deel van de week rond het gemiddelde van vijftien procent, daalde na het Fed-besluit en steeg licht richting vrijdag. Beleggers keken uit naar inflatiecijfers en besluiten van verschillende centrale banken. Kortlopende volatiliteit bewoog meer dan langlopende, wat wijst op gerichte bescherming rond bekende gebeurtenissen, niet op brede risicomijding. De prijzen van opties lieten relatief kleine dagelijkse bewegingen zien, wat erop duidt dat de markt vooral ruis verwacht, geen schokken.
Marktsentiment: goed beschermd en alert, maar zeker niet gestrest.
De VIX-index, die de verwachte schommelingen op de Amerikaanse aandelenmarkt meet, bleef relatief laag.

Vastrentende waarden
De rentecurve gaf het duidelijkste signaal.
De renteverlaging van de Fed ondersteunde kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, maar langlopende Treasuries werden opnieuw verkocht. Hierdoor bereikte het verschil tussen de twee- en tienjaarsrente het hoogste punt van 2025. Dit weerspiegelt verwachtingen van verdere versoepeling, maar ook zorgen over aanbod en aanhoudende inflatie. In Europa steeg de Duitse Bund-rente kortstondig tot een hoogtepunt sinds meerdere maanden, waarna deze stabiliseerde. Japanse staatsobligaties bleven onder druk staan door speculatie over een renteverhoging door de Bank of Japan.
Marktsentiment: obligaties signaleren onzekerheid over groei duidelijker dan aandelen.

Grondstoffen
Energie werd zwakker, terwijl metalen structureel sterk bleven.
De energiemarkten hadden het moeilijk, met een scherpe daling van de Amerikaanse aardgasprijs en aanhoudende druk op olie door verwachtingen van een overschot begin 2026. Metalen waren juist het opvallende thema. Zilver en koper bereikten nieuwe hoogtepunten, gesteund door krap aanbod en vraag door de energietransitie. Goud bleef net onder het record, en trok strategische kopers ondanks veranderende renteverwachtingen.
Marktsentiment: leiderschap bij grondstoffen is smal, maar krachtig.

Valuta
De Japanse yen was zwak tot het einde van de week.
De Amerikaanse dollar bewoog in een smalle bandbreedte, verzwakte na het Fed-besluit en stabiliseerde toen de langlopende rente weer steeg. De yen daalde scherp door hogere wereldwijde rentes, maar vond steun na sterke economische cijfers uit Japan en speculatie over een beleidswijziging door de Bank of Japan. Het Britse pond en de euro bleven stabiel in afwachting van besluiten van hun centrale banken.
Marktsentiment: valutamarkten zijn gespannen en wachten op duidelijkheid over beleid.

Vooruitblik (week van 15 tot 19 december 2025)

Macro-economische data keren terug en testen de aannames van de Fed.
Na weken van uitstel volgt een drukke agenda met cijfers. Het Amerikaanse banenrapport en de detailhandelsverkopen op dinsdag geven inzicht in de arbeidsmarkt. Op donderdag is het inflatiecijfer (CPI) belangrijk voor de verwachtingen richting 2026. Centrale banken staan centraal, met besluiten van de Europese Centrale Bank (ECB), Bank of England en Bank of Japan die de renteverschillen en valutabewegingen kunnen beïnvloeden. Ook bedrijfsresultaten zijn relevant, met Micron als graadmeter voor de AI-keten en rapporten van Nike en FedEx voor consumentenvraag en handel. Door de dunne liquiditeit aan het einde van het jaar kunnen zelfs kleine verrassingen grote bewegingen veroorzaken.
Marktsentiment: deze week kunnen cijfers, niet verhalen, de prijzen bepalen.

Conclusie
De markten sloten de week af in balans tussen steun van het beleid en realisme over bedrijfswinsten. Centrale banken hebben de druk iets verlicht, maar signalen uit de obligatiemarkt en kritische beoordeling van winsten dwingen beleggers tot selectiviteit. Omdat de volatiliteit nog steeds relatief laag is en het macro-economische risico toeneemt, blijven discipline en spreiding belangrijk richting het einde van het jaar.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.

De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.

Zo, nu bent u weer helemaal mee.