‘Heb ik de AI-rally gemist?’ en 11 andere vragen over Big Tech beantwoord

Let op: Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en technologiehandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

In het kort:

• AI is hot, maar niet voor iedereen even winstgevend. Grote techbedrijven zijn de motor achter kunstmatige intelligentie, maar ze zitten niet allemaal in dezelfde fase. Sommigen verdienen er al aan, anderen bouwen nog aan hun infrastructuur.
• Winst is hoog, waarderingen nog hoger. De cijfers zijn sterk, maar de prijzen van de aandelen zijn dat ook. Wie instapt, moet rekening houden met mogelijke terugval als de groei tegenvalt.
• Blijf beleggen, maar kies bewust. AI blijft een sterke drijfveer, maar door de hoge waarderingen en risico’s is spreiding en risicobeheer belangrijker dan ooit.

Veelgestelde vragen over Big Tech en AI

Waarom reageerde de markt zo verschillend, terwijl alle vijf beter presteerden dan verwacht?

Omdat cijfers niet het hele verhaal vertellen. Microsoft, Amazon, Google (Alphabet), Apple en Meta profiteren allemaal van AI, maar ze zitten in verschillende fases.

Microsoft en Amazon verdienen al goed aan AI en cloud. Google trekt nieuwe klanten aan, maar de winst loopt nog achter.
Meta investeert zwaar in AI, wat de cashflow drukt. Apple groeit gestaag via diensten, maar pakt AI bewust rustig aan.
Kortom: Big Tech is niet langer één belegging. Het zijn vijf aparte verhalen. Dat geeft u als belegger de kans om te kiezen: afbouwen waar de koers hoog is, of juist instappen waar de vooruitzichten verbeteren.

Wat is een “AI-backlog” en waarom is dat belangrijk?

Een AI-backlog – ook wel Remaining Performance Obligation (RPO) genoemd – is de waarde van contracten voor AI en cloud die al zijn afgesloten, maar nog niet zijn uitgevoerd. Het is een goede graadmeter voor toekomstige omzet. Een stijgende backlog betekent dat klanten zich vastleggen voor meerdere jaren. Microsoft ziet een sterke toename, wat wijst op snelle adoptie door bedrijven.
Google groeit gestaag, vooral door AI-training en data-analyse. Amazon groeit iets minder snel, maar toont wel hoe trouw klanten zijn.
Voor langetermijnbeleggers is dit belangrijker dan kwartaalcijfers. Het laat zien wie al groei heeft “ingeboekt”.

Wie investeert het meest in AI-infrastructuur?

AI vraagt om grote investeringen. Dit zijn de plannen van de bedrijven:

Meta en Google geven het meeste uit. Microsoft en Amazon bouwen mee, maar koppelen dat aan directe inkomsten.
Apple investeert selectief binnen zijn eigen ecosysteem. Veel uitgeven is geen probleem, maar het kan wel zorgen voor schommelingen. Wie al mooie winsten heeft, kan overwegen om iets af te bouwen – niet uit onzekerheid, maar uit voorzichtigheid.

Wie verdient al aan AI, en wie is nog aan het bouwen?

Iedereen investeert, maar niet iedereen verdient al.

Microsoft ziet Azure groeien, en Copilot zorgt voor trouwe klanten. Amazon haalt de meeste winst uit AWS, en gebruikt dat om te vernieuwen. Google wint terrein, maar de winst blijft achter. Meta bouwt aan datacenters en AI-modellen, maar verdient er nog niet aan. Apple verdient indirect via trouwe klanten en winstgevende diensten. Kort gezegd: sommigen verdienen nu, anderen bouwen voor later.

Hoe verschillen de cloudtakken van Microsoft, Amazon en Google?

Microsoft Azure is diep verweven met bedrijven. Het koppelt cloud aan Office, GitHub en AI-tools. De groei van 40 procent en een backlog van 392 miljard dollar tonen hoe stevig klanten vastzitten. Amazon Web Services (AWS) is de grootste en meest winstgevende. Met 33 miljard dollar omzet per kwartaal en 11 miljard dollar winst is het de motor achter innovatie bij Amazon. De groei is wel wat trager (20 procent), omdat bedrijven hun bestaande systemen eerst optimaliseren. Google Cloud groeit met 34 procent en heeft een backlog van 155 miljard dollar. Het trekt vooral ontwikkelaars en AI-bedrijven aan. De winst stijgt snel, wat de waardering kan opkrikken.

Onze inschatting: Microsoft biedt de meeste zekerheid qua winst, Amazon is nu het meest winstgevend, en Google heeft het meeste koerspotentieel. Maar elk bedrijf heeft zijn eigen risico’s.

En Apple en Meta?

Apple is volgens ons een “stille groeier”. De omzet uit diensten is op recordhoogte en kan de daling in hardware compenseren. De kracht zit in het ecosysteem. De aandeleninkoop van meer dan 110 miljard dollar in 2024 beloont geduld. De AI-strategie – “Apple Intelligence” – versterkt bestaande producten in plaats van ze te veranderen. Meta is een ander verhaal. Het is winstgevend, maar zit in een zware investeringsfase. De AI-plannen rond aanbevelingssystemen en infrastructuur kosten tijd. Optimisten zien dit als de volgende stap in digitale interactie. Pessimisten vrezen dat het te veel geld kost. Beide bedrijven zijn stabiel qua merk en gebruikers, maar met verschillende tijdshorizonten: Apple voor rust, Meta voor kansen.

Kan AI de advertentie-inkomsten van Google bedreigen?

Ja, dat kan. Google's AI Overviews geven samenvattingen van zoekresultaten. Daardoor klikken mensen minder snel door, wat kan leiden tot minder advertenties en minder verkeer naar websites. Tot nu toe groeit de advertentieomzet nog, maar beleggers kijken kritisch. Als AI de kern van het verdienmodel aantast, kan dat gevolgen hebben voor de koers. Daarom is het aandeel van Alphabet (Google) goedkoper, maar ook risicovoller. Het moet bewijzen dat AI een plus is, geen min.

Hoe staan de waarderingen ervoor?

Amazon is goedkoper dan het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. Mogelijk wordt de winst en cashflow nog onderschat. Meta zit rond het historische gemiddelde. Redelijk geprijsd, als het de winst kan vasthouden. Microsoft is iets duurder, maar beleggers vertrouwen op de uitvoering en Azure. Alphabet is duurder dan gemiddeld, met hoge verwachtingen voor groei en marges. Apple is ook duur, maar dat komt door de stabiliteit en kracht van het ecosysteem. Kort samengevat: Microsoft en Apple zijn duur door vertrouwen, Alphabet en Amazon door potentieel, Meta door twijfel.

Wat zijn de grootste risico’s?

• Microsoft: stroomtekort en chipproblemen, druk op marges.
• Amazon: trage groei in cloud, prijsconcurrentie.
• Google: risico op dalende advertentie-inkomsten, regelgeving.
• Apple: afhankelijkheid van China, trage productvernieuwing, achterstand in AI.
• Meta: hoge AI-uitgaven, toezicht van toezichthouders.

Moet u winst nemen of uw portefeuille herschikken?

• Sterke winsten opgebouwd? Overweeg om wat af te bouwen in dure aandelen, maar behoud kernposities met goede vooruitzichten. U kunt een deel herinvesteren in cash of dividendaandelen om schommelingen op te vangen.
• Later ingestapt of nog weinig blootstelling? Korte terugvallen kunnen kansen zijn, vooral bij aandelen die nog onder hun gemiddelde waardering zitten en waar AI nog in de beginfase zit.
• Evenwichtige portefeuille? Combineer een groeiaandeel met een AI-aandeel voor spreiding binnen het thema.

Het draait om goed beheer van uw posities, niet om voorspellen. Blijf blootgesteld aan de lange termijnkracht van AI, maar houd de korte termijn in de gaten.

Hebt u de rally gemist?

Het makkelijke geld is waarschijnlijk al verdiend. De volgende fase draait om winstgroei, niet om hogere waarderingen. Laat ingestapt? De instapkoers is misschien niet laag, maar de structurele drijfveren – AI, cloud, energietransitie – blijven overeind. Bouw uw positie geleidelijk op, en koop bij zwakte. Al in bezit? Uw winsten kunnen blijven groeien, vooral bij Microsoft en Amazon. Google heeft nog inhaalkansen. Voorzichtige belegger? Thematische ETF’s of mandjes bieden spreiding zonder dat u het juiste moment hoeft te kiezen.
De AI-hype is verschoven van “angst om te missen” naar “angst om winst te missen”. Er zijn nog kansen, maar geduld loont.

Wat zijn de belangrijkste cijfers om in de gaten te houden?

• Backlog-conversie: hoeveel van de geboekte omzet wordt echt gerealiseerd?
• Capex-discipline: stabiliseert de uitgaven nu de infrastructuur staat?
• AI-inkomsten: hoeveel komt er binnen via Copilot, Vertex en AWS?
• Stroom en chips: zijn er leveringsproblemen die de groei kunnen vertragen?

Deze cijfers laten zien wie AI omzet in echte groei.

Wat betekent dit allemaal voor u als belegger?

Elk bedrijf speelt een andere rol in een gebalanceerde portefeuille: Microsoft en Amazon: duidelijke cashmachines.
Alphabet en Meta: selectieve kansen. Apple: stabiele basis. Of u nu winst beschermt of nog wilt instappen: het draait niet om alles of niets. Kies bewust voor de delen van Big Tech die nog echte winstkracht hebben.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies. De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.