Point de marché – 15 juin 2026

Principaux moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : les marchés américains et européens ont progressé sur l’espoir d’un accord de paix, tandis que l’Asie a bondi grâce à la baisse du pétrole et à la vigueur des valeurs liées à l’IA, qui ont soutenu l’appétit pour le risque.
• Volatilité : optimisme autour d’une paix avec l’Iran, repli du VIX, semaine de réunion de la Fed en perspective.
• Actifs numériques : rebond du Bitcoin, retour des flux vers les ETF, attention portée sur la réunion de la Fed, couverture toujours élevée.
• Matières premières : chute du pétrole et rebond des actifs tangibles après un accord de paix intérimaire ; plusieurs semaines de ventes par les fonds ont fortement allégé les positions.
• Marché Obligataire : les obligations mondiales progressent sur l’espoir d’un cessez-le-feu durable dans la guerre impliquant l’Iran, tandis que les prix du pétrole brut reculent.
• Devises : le dollar américain recule sur l’espoir d’un cessez-le-feu durable dans la guerre impliquant l’Iran.
• Macroéconomie : indice Empire Manufacturing de juin aux États-Unis.

Macroéconomie

• Les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord intérimaire visant à mettre fin au conflit et à rouvrir le détroit d’Ormuz – où près de 600 navires attendent actuellement de pouvoir sortir – ouvrant ainsi la voie à 60 jours de discussions sur le programme nucléaire de Téhéran. L’accord prévoit un cessez-le-feu ainsi qu’un allègement des sanctions visant les ventes de pétrole iranien à l’étranger, mais certains éléments, notamment les incitations financières et la levée effective des sanctions, restent flous. Des responsables des deux pays se rencontreront vendredi en Suisse afin de signer officiellement l’accord. Plusieurs points de désaccord majeurs ont été reportés à la prochaine phase des négociations, notamment la levée des sanctions et les compensations financières accordées à l’Iran.
• L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est remonté à 48,9 début juin 2026 contre 44,8 en mai, dépassant les attentes fixées à 46. Ce rebond a été favorisé par la baisse des prix de l’essence et a été particulièrement marqué chez les ménages à faibles revenus. Les perceptions concernant les finances personnelles et les conditions économiques se sont améliorées, mais demeurent nettement inférieures aux niveaux observés en janvier et à ceux de l’an dernier. Les anticipations d’inflation à un an ont reculé à 4,6 % et celles de long terme à 3,4 %, même si les préoccupations liées à l’inflation restent élevées.
• Les anticipations d’inflation à un an aux États-Unis ont reculé à 4,6 % en juin 2026 contre 4,8 % en mai, tandis que les anticipations à cinq ans sont tombées à 3,4 % contre 3,9 %, selon les données préliminaires de l’Université du Michigan.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 09h00 – Production industrielle de la zone euro (avril)
• 12h30 – Indice Empire Manufacturing des États-Unis (juin)
• 13h15 – Production industrielle des États-Unis (mai)

Sommet des dirigeants du G7 en France jusqu’à mercredi.

Résultats d’entreprises

• Mercredi : Jabil
• Jeudi : Accenture, Kroger

Pour consulter l’ensemble des événements macroéconomiques, publications de résultats et dividendes, rendez-vous sur le calendrier Saxo.

Actions

• États-Unis : le S&P 500 a progressé de 0,5 % vendredi, le Dow Jones de 0,7 % et le Nasdaq Composite de 0,3 %, soutenus par les espoirs de paix, le recul du pétrole et un environnement de volatilité plus calme. SpaceX a bondi de 19,2 % lors de ses débuts au Nasdaq après la plus importante introduction en bourse de l’histoire. Goldman Sachs a gagné 2,6 % en tant que principal chef de file de l’opération et JPMorgan a progressé de 2,3 % dans le sillage du secteur bancaire. Rocket Lab a reculé de 10,8 %, les investisseurs prenant leurs bénéfices sur certaines valeurs spatiales après cette entrée en bourse très médiatisée. Les marchés se tournent désormais vers la réunion de la Réserve fédérale et les détails de l’accord entre les États-Unis et l’Iran.
• Europe : le Stoxx 600 a gagné 1,9 % à 633,21 vendredi, tandis que le DAX progressait de 1,8 % et le FTSE 100 de 1,6 %. La baisse du pétrole et les espoirs de paix au Moyen-Orient ont davantage influencé les marchés que la hausse des taux de la BCE. Les banques et les valeurs du voyage ont mené la hausse : Deutsche Bank a progressé de 6,6 %, HSBC de 3,9 % et IAG de 7,1 %, les coûts plus faibles du carburant améliorant les perspectives du secteur aérien. Nokia a gagné 5,0 % après que JPMorgan a relevé son objectif de cours, citant la demande liée à l’intelligence artificielle et au cloud. Les investisseurs surveilleront si l’énergie moins chère peut prolonger le rebond au-delà d’un simple mouvement de courte durée.
• Asie : les marchés asiatiques évoluaient fortement à la hausse lundi, avec un Nikkei 225 en progression d’environ 5 % et un Kospi sud-coréen proche de +6,0 %, tandis que le Hang Seng de Hong Kong avançait plus modestement. Cette hausse a suivi l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran ainsi que la chute du pétrole, qui ont soutenu les économies fortement importatrices et ravivé l’intérêt pour les valeurs liées à l’IA. En Corée, SK Hynix gagnait 6,1 % et Samsung Electronics 4,7 %, tandis qu’au Japon, SoftBank bondissait de 10 % et Tokyo Electron de 7,5 %. Le prochain test consistera à voir si les flux s’étendent au-delà des semi-conducteurs, car même les plus fortes hausses ont besoin de plusieurs moteurs pour durer.

Volatilité

• La volatilité a nettement reculé à l’approche du week-end, les investisseurs accueillant favorablement les informations selon lesquelles les États-Unis et l’Iran pourraient être proches d’un accord formel permettant la réouverture du détroit d’Ormuz et la réduction de la prime de risque géopolitique intégrée aux marchés. Le VIX a clôturé à 17,68 (-9,1 %), tandis que les indicateurs de plus court terme ont également reculé, avec un VIX1D à 19,12 (-9,3 %) et un VIX9D à 17,26 (-16,5 %). Les contrats à terme sur actions ont progressé, les rendements obligataires ont reculé et les prix du pétrole ont chuté, les investisseurs réévaluant les risques d’inflation et la probabilité de nouvelles perturbations de l’approvisionnement énergétique mondial.
• Bien que le marché accueille favorablement la perspective d’un accord de paix, l’incertitude n’a pas disparu. L’Iran n’a pas encore confirmé officiellement l’accord, et le président Trump a indiqué que des opérations militaires pourraient reprendre si les négociations nucléaires échouaient. L’attention se tourne désormais vers la réunion de la Réserve fédérale cette semaine, les investisseurs attendant la décision sur les taux mercredi, les nouvelles projections économiques ainsi que la première conférence de presse post-réunion du président Kevin Warsh. Les ventes au détail ainsi que les chiffres d’inflation au Royaume-Uni et dans la zone euro pourraient également influencer le sentiment de marché.
• Mouvement attendu du SPX : le marché des options anticipe un mouvement d’environ ±118 points (±1,59 %) d’ici à l’échéance du 18 juin, ce qui suggère une fourchette indicative comprise entre 7 313 et 7 549 autour de la clôture de vendredi à 7 431.
• Indicateur d’échéance du jour : les options SPX arrivant à échéance le jour même intègrent un mouvement attendu d’environ ±62 points (±0,83 %). La protection contre une baisse demeure légèrement plus coûteuse que l’exposition à la hausse, le put 7 375 affichant une volatilité implicite supérieure à celle d’un call situé à une distance comparable. Le message du marché des options est clair : les investisseurs deviennent plus optimistes, mais ne renoncent pas à leurs couvertures avant une semaine riche en événements de banques centrales et en publications macroéconomiques.

Actifs numériques

• Les actifs numériques ont entamé la semaine sur une note plus ferme, soutenus par l’amélioration du sentiment géopolitique, la baisse des prix du pétrole et le regain de demande pour les ETF, autant de facteurs favorables à l’appétit pour le risque. Le Bitcoin s’échangeait autour de 65 700 USD, prolongeant son rebond depuis les plus bas du mois sous les 60 000 USD, tandis que l’Ethereum remontait vers 1 716 USD. Solana se maintenait près de 71 USD, XRP évoluait autour de 1,18 USD, et la plupart des grands altcoins progressaient alors que les investisseurs revenaient vers les asset risqués.
• La demande institutionnelle a également montré des signes d’amélioration. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 85,9 millions USD d’entrées nettes vendredi, soit leur plus forte collecte quotidienne depuis plusieurs semaines, avec 57,7 millions USD attirés par IBIT. Il s’agit d’un changement notable après une longue période de sorties, suggérant que les investisseurs institutionnels pourraient être en train de reconstruire leur exposition à mesure que les tensions géopolitiques s’apaisent. À l’inverse, ETHA a enregistré de modestes sorties et continue de rester à la traîne des produits centrés sur le Bitcoin en matière de demande des investisseurs.
• L’activité sur options suggère que les investisseurs restent prudents en toile de fond. Plusieurs importantes structures de protection sont apparues sur IBIT, RIOT, CIFR et IREN, indiquant une demande persistante de protection contre la baisse avant la réunion de la Réserve fédérale cette semaine. Toutefois, dans l’ensemble, il s’agit davantage d’une couverture contre un risque d’événement que d’un signal baissier sur le secteur. Si les flux vers les ETF continuent de s’améliorer et qu’un accord formel entre les États-Unis et l’Iran est signé, le marché des cryptomonnaies pourrait bénéficier d’un soutien supplémentaire grâce à l’amélioration du sentiment de risque et à l’apaisement des inquiétudes liées au marché de l’énergie.

Matières premières

• Les prix du pétrole ont poursuivi leur chute après que les États-Unis et l’Iran ont conclu un accord intérimaire visant à mettre fin à la guerre, ouvrant la voie à la réouverture du détroit d’Ormuz et atténuant une tension sur l’offre qui durait depuis un mois. Le Brent s’échangeait autour de 83,50 USD le baril, alors que les traders se préparaient à une hausse de l’offre provenant des pétroliers bloqués dans le golfe Persique et désormais prêts à transiter par le détroit.
• La capacité des prix, actuellement environ 13 USD au-dessus de leurs niveaux d’avant-guerre, à reculer davantage dépendra de plusieurs facteurs, notamment le rythme de reconstitution des stocks commerciaux et stratégiques, la rapidité avec laquelle la production arrêtée pourra être remise en ligne, ainsi que l’ampleur de toute destruction durable de la demande provoquée par une période prolongée de prix élevés de l’énergie. La vitesse de normalisation des chaînes d’approvisionnement et de reprise des flux d’exportation jouera également un rôle clé pour déterminer quelle part de la prime de risque géopolitique restera intégrée au marché.
• L’or et les autres actifs tangibles ont fortement progressé après l’annonce d’un accord de paix intérimaire, l’apaisement des inquiétudes liées aux prix de l’énergie ayant contribué à réduire la menace inflationniste qui pesait lourdement sur le secteur tout au long du conflit au Moyen-Orient. La baisse des prix du pétrole a également incité les traders à réduire leurs anticipations de nouvelles hausses de taux d’intérêt, offrant un soutien supplémentaire aux métaux précieux. Après les ventes massives de type capitulation observées la semaine dernière sur l’or et l’argent, le positionnement est devenu nettement plus sain, laissant les traders mieux placés pour réagir aux évolutions des perspectives techniques ou fondamentales. Pour l’or, le principal obstacle à la hausse reste la moyenne mobile à 200 jours, actuellement proche de 4 450 USD, un niveau qui pourrait déterminer si le dernier rebond se transforme en reprise plus durable.
• Une correction d’un mois sur les matières premières a déclenché une troisième semaine consécutive de fortes liquidations de la part des fonds, selon le dernier rapport COT couvrant la semaine au 9 juin. Les hedge funds ont été vendeurs nets sur presque toutes les grandes matières premières, avec des ventes notables sur le Brent, l’or et les principaux contrats céréaliers. Point important, le positionnement dans plusieurs secteurs a désormais été fortement réduit, la position nette longue sur le Brent tombant à un plus bas de cinq mois et celle sur l’or à son plus bas niveau depuis plus d’un an. L’agriculture a connu l’ajustement le plus spectaculaire, la position nette longue combinée sur les principaux contrats à terme agricoles chutant de 83 % par rapport au plus haut de quatre ans atteint le mois dernier. L’ampleur de cette liquidation laisse un positionnement beaucoup plus sain, permettant aux traders de mieux réagir aux évolutions des perspectives techniques ou fondamentales.

Marché Obligataire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé lundi en début de séance, dans le sillage de la nouvelle forte baisse des prix du pétrole, les marchés étant désormais plus convaincus que le nouveau cessez-le-feu dans la guerre impliquant l’Iran tiendra. Le rendement de référence à 2 ans des bons du Trésor a ouvert en nette baisse, s’échangeant environ cinq points de base sous la clôture de vendredi et sous 4,03 %, les traders surveillant le seuil psychologique clé de 4,00 %, que le rendement avait dépassé à la mi-mai. Le rendement de référence à 10 ans évoluait également environ cinq points de base sous la clôture de vendredi, passant sous 4,43 % et donc juste en dessous des plus bas de la fourchette observée plus tôt ce mois-ci.
• Les rendements des obligations d’État japonaises ont reculé en début de semaine, sous l’effet de la forte baisse des prix du pétrole brut. Le rendement de référence à 2 ans des JGB a baissé de 1,5 point de base et est passé sous 1,40 %, alors que la Banque du Japon devrait largement relever son taux directeur de 25 points de base à 1,00 % lors de sa réunion de mardi, ce qui le porterait à son plus haut niveau depuis 1995. À l’extrémité longue de la courbe, le rendement de référence à 10 ans des JGB a chuté de plus de cinq points de base à un moment donné, à 2,56 %, avant de se stabiliser près de 2,58 %.

Devises

• Le dollar américain a reculé alors que les espoirs d’un cessez-le-feu durable dans la guerre impliquant l’Iran se diffusaient sur les marchés mondiaux, entraînant à la baisse les prix du pétrole brut et les rendements des bons du Trésor américain. EURUSD est repassé au-dessus de la résistance clé située entre 1,1575 et 1,1600 et s’échangeait près de 1,1620 lundi en début de séance européenne. AUDUSD a nettement dépassé 0,7085, contre une clôture vendredi sous 0,7050.
• USDJPY est brièvement repassé sous le seuil de 160,00 lundi matin, avant de se maintenir près de ce niveau alors même que le dollar américain s’affaiblissait ailleurs avant la réunion de mardi de la Banque du Japon, qui devrait relever ses taux de 25 points de base afin de porter le taux directeur de la BoJ à 1,00 %, son plus haut niveau depuis 1995. Le marché pourrait toutefois s’interroger sur la fermeté avec laquelle la Banque signalera de nouveaux resserrements de politique monétaire, compte tenu du récent ralentissement des données d’inflation au Japon.
• La couronne suédoise, devise procyclique, a fortement progressé alors que les prix du pétrole plongeaient lundi matin, poussant NOKSEK à de nouveaux plus bas depuis mai, en baisse de plus de 0,75 % près de 0,9860, tandis que EURSEK reculait dans une proportion similaire, sous 10,86. La Riksbank suédoise se réunit tôt mercredi et devrait maintenir son taux à 1,75 % pour le moment.