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Idée de trading - Vinci

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Le dynamisme des services à l’énergie tire la croissance de Vinci


Les services à l’énergie de Vinci continuent à bénéficier de marchés durablement porteurs qui passent par l’électrification croissante des usages, le développement de l’IA et des data centers, les services aux infrastructures numériques, l’optimisation des process industriels et de la performance des bâtiments, le tout galvanisé par les enjeux de défense, de souveraineté et d’adaptation aux changements climatiques. C’est ce qui a marqué le premier semestre de l’exercice en cours.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Les tendances longues sur la décarbonation et l’adaptation au changement climatique restent très positives pour le groupe, dont le titre affiche un prix très abordable. Nous conseillons l’achat avec un objectif de 160 €.
 

Bonne résistance des concessions

La croissance du groupe de BTP diversifié dans les concessions est toujours tirée par la dynamique exceptionnelle des services à l’énergie, en accélération au deuxième trimestre. Vinci Energies a ainsi affiché une poussée de ses ventes de 6,6 % sur le semestre (dont + 9 % au deuxième trimestre) et de + 3,4 % à structure comparable (dont + 5,2 % au deuxième trimestre), tandis que Cobra IS a vu son activité augmenter de + 7,1 %, dont + 7,5 % au deuxième trimestre.

Vinci a également bénéficié de la bonne résistance de ses concessions, emmenées par les aéroports. Le chiffre d’affaires de Vinci Airports s’est inscrit en hausse de 5,3 % à structure comparable (+ 1,8 % à données réelles), ce qui souligne le positionnement favorable de Vinci sur des aéroports qui n’ont été que peu touchés par les tensions géopolitiques. A noter aussi le bond de Vinci Highways (autoroutes et concessions à l’international) grâce à l’apport des autoroutes brésiliennes. Son chiffre d’affaires (333 millions d’euros) a progressé de 43 % et de 13 % à structure comparable. A l’inverse, le trafic autoroutier français s’est tassé (– 5,1 % pour les véhicules légers), traduisant la sensibilité des ménages au prix du carburant, et le trafic global de Vinci Autoroutes a reculé de 2,9 % sur le semestre. Enfin, la construction a connu un début d’année timide, avec un recul de 1,3 %.

Mieux qu’attendu

Le tout a généré un résultat opérationnel de 4,4 milliards d’euros, en hausse de 5,4 %, nettement au-dessus des attentes du marché. La marge d’exploitation, a progressé, passant globalement de 11,9 % à 12,3 % et s’est amélioré dans toutes les divisions.

Sur ces bases, le groupe a confirmé ses objectifs 2026, à savoir : une nouvelle progression de son chiffre d’affaires, de son résultat opérationnel et de son profit net part du groupe, ainsi qu’un cash-flow libre qui pourrait atteindre 6 milliards d’euros.

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