Prévisions chocs
Prévisions "chocs" 2026
Saxo Group
Veolia Environnement réalise sa plus grosse acquisition depuis Suez
« Cela marque un véritable tournant dans notre développement à l’international », a commenté Estelle Brachlianoff, directrice générale de Veolia, lors de l’annonce de l’acquisition de Clean Earth, la plus importante opération de croissance externe du groupe depuis l’OPA sur Suez en 2022.
Le conseil de notre partenaire "Investir" :
Cette acquisition s’inscrit dans la stratégie du groupe de se renforcer dans les déchets dangereux et aux États-Unis. Elle se fera sans augmentation de capital et aura rapidement un effet positif sur le bénéfice par action. Nous renouvelons notre conseil d’achat.
Le groupe se renforce (l’opération devrait être bouclée d’ici à la mi-2026) sur deux de ses marchés prioritaires : les déchets dangereux et les États-Unis, où la croissance est la plus dynamique. L’investissement atteint 3 milliards de dollars (2,6 milliards d’euros) pour une société affichant 1 milliard de dollars de chiffre d’affaires et une marge d’Ebitda proche de 20 %.
« Nous renforçons ainsi notre position de numéro un mondial dans les déchets dangereux et aux États-Unis. Nous allons doubler de taille et entrer dans dix nouveaux États », s’est félicitée Estelle Brachlianoff. Clean Earth apporte aussi de nouveaux clients, notamment dans les semi-conducteurs, l’IA et la pharma, marchés où la demande est très forte.
Le nouvel ensemble Clean Earth-Veolia pèsera 2,2 milliards de dollars de facturations dans les déchets dangereux aux États-Unis, juste derrière Clean Harbors, et 6,3 milliards tous métiers confondus, soit 12 % des revenus du groupe. Le rapprochement doit générer 120 millions de dollars de synergies sur quatre ans et sera relutif dès la deuxième année d’intégration.
Société très rentable
Grâce à cette acquisition, le pôle déchets dangereux atteindra une marge d’Ebitda de 17 % pour 5,2 milliards d’euros de revenus mondiaux. La progression attendue de l’Ebitda, jusque-là ciblée à 10 % par an, est désormais annoncée « sensiblement supérieure à 10 % ».
Le prix payé a surpris certains investisseurs, qui ont d’abord réagi prudemment. Mais pour Barclays, l’opération est « stratégiquement très cohérente » et l’absence d’augmentation de capital constitue un point très positif. Elle sera financée par le cash flow, la dette, et 2 milliards d’euros de cessions d’actifs supplémentaires.
Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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