Prévisions chocs
Prévisions "chocs" 2026
Saxo Group
Bureau Veritas, nouvelle victime de la malédiction du Cac 40 ?
La malédiction du Cac 40 aurait-elle encore frappé ? Depuis l’entrée de Bureau Veritas dans le saint des saints de la Bourse de Paris, il y a tout juste un an, le cours du spécialiste de la certification et de l’inspection a reculé de plus de 13%. Pire, la tendance baissière s’est accélérée ces dernières semaines, avec un repli de plus de 8% sur le dernier mois.
Le conseil de notre partenaire "Investir" :
Nous conseillons d’acheter le titre, qui se paie 16,4 fois le bénéfice net estimé pour 2026, contre une moyenne de 22,6 fois sur les dix dernières années et 21,1 fois pour son concurrent suisse SGS. Des décotes injustifiées selon nous.
Le groupe n’a pas pour autant démérité sur le plan opérationnel, avec une croissance organique de 6,6% sur les neuf premiers mois de l’exercice et des engagements de croissance et de rentabilité confirmés tout au long de l’année. Alors, pourquoi cette défiance ?
En premier lieu, ce mouvement de derating touche l’ensemble des acteurs, et il tient, selon la note mensuelle d’Oddo BHF sur le secteur, à un effet mécanique : les prévisions de bénéfices par action ont été ajustées légèrement à la baisse pour tenir compte des effets de change négatifs. Mais cet impact s’applique à d’autres domaines, et il n’est pas nouveau. « Globalement, le secteur TIC reste solide : quelques segments connaissent un ralentissement, mais leur profil diversifié compense (d’autres sous-segments accélèrent). Le commerce international pourrait un peu ralentir, mais les besoins en énergie progressent et les attentes des clients aussi… », argumente le courtier, confiant dans le secteur.
Des acquisitions attendues
Des interrogations propres à Bureau Veritas se font jour aussi. Le groupe s’est dit prêt à procéder à des acquisitions de taille intermédiaire, ce qui soulève chez certains analystes des inquiétudes sur le prix qu’il pourrait débourser au regard de la rareté des cibles. D’autres se demandent quand elles auront lieu alors qu’elles sont évoquées depuis des mois. Enfin, d’aucuns se demandent si les désengagements successifs de Wendel ne refléteraient pas une forme de désaveu.
Nous restons, de notre côté, positifs sur la valeur. Le déploiement de la feuille de route à l’horizon 2028 se passe sans anicroche, et elle n’a pas encore donné sa pleine mesure.
Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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