La saison des résultats est arrivée : le prochain grand test pour les marchés ébranlés

Cette révision dramatique n'est pas simplement un petit ajustement. Elle signale des préoccupations croissantes concernant l'économie, les dépenses des consommateurs et la rentabilité des entreprises face à la hausse des tarifs, à l'inflation persistante et à la détérioration de la confiance des consommateurs. Les investisseurs doivent être attentifs, car les résultats des entreprises aideront à clarifier si les craintes actuelles sont exagérées ou si le pire est encore à venir.

Ce que les investisseurs doivent surveiller de près

• Pouvoir de fixation des prix et marges bénéficiaires
  Les tarifs de Trump augmentent considérablement les coûts des entreprises. Les investisseurs devraient se concentrer sur la capacité des entreprises à répercuter ces coûts plus élevés sur les consommateurs. Les entreprises avec des marques fortes ou des positions dominantes sur le marché sont mieux placées pour préserver leurs bénéfices.
  "Surveillez de près les signes de pression sur les marges. Les entreprises incapables d'augmenter leurs prix pourraient faire face à des vents contraires importants pour leurs bénéfices."
  
  

• Perspectives de ventes et de demande
  La confiance des consommateurs est devenue fortement négative ces derniers mois en raison des craintes liées à la politique commerciale, au climat hivernal rigoureux et à la turbulence récente des marchés boursiers. Les consommateurs plus aisés, souvent sensibles aux mouvements du marché boursier, ont nettement réduit leurs dépenses.
  "Écoutez attentivement les commentaires prudents sur les dépenses des consommateurs. Une baisse soudaine des prévisions de ventes pourrait indiquer des problèmes économiques plus profonds à venir."
  
  

• Plans d'investissement et d'embauche
  Examinez les dépenses d'investissement et les intentions d'embauche des entreprises. Les entreprises incertaines quant à l'avenir réduisent souvent leurs investissements et leurs embauches, ce qui constitue des signaux d'alerte d'un ralentissement économique plus large.
  "Surveillez attentivement les annonces des entreprises. Les réductions d'investissement ou d'embauche signalent souvent les préoccupations des dirigeants quant à la croissance future."

Prévisions futures : clarté ou confusion supplémentaire ?
Cette saison des résultats portera moins sur les résultats passés et davantage sur les perspectives des dirigeants. Compte tenu du récent revirement de Trump et de la menace persistante de tarifs élevés sur la Chine, la visibilité reste faible. Les entreprises pourraient refuser de fournir des prévisions financières claires, invoquant l'incertitude autour des développements tarifaires et des perturbations du commerce mondial.
"Les prévisions futures ne concernent pas seulement les chiffres — elles reflètent la confiance des dirigeants. Ce trimestre, attendez-vous à des prévisions prudentes — voire à aucune prévision — alors que les entreprises font face à une incertitude sans précédent."

Perspectives sectorielles : qui gagne, qui perd ?
L'impact des tarifs et de l'incertitude des consommateurs variera considérablement selon les secteurs :

• Les secteurs de la consommation discrétionnaire et de l'industrie sont parmi les plus touchés, avec des révisions à la baisse d'environ 10 % des bénéfices attendus.
• Les secteurs des matériaux et de l'énergie subissent également une pression importante en raison de la baisse des prix des matières premières et de la hausse des coûts.
• En revanche, les secteurs de la santé et de la technologie semblent mieux positionnés, avec les taux de croissance des bénéfices les plus élevés projetés pour le premier trimestre.
• Les investisseurs particuliers devraient examiner attentivement le positionnement sectoriel, en se concentrant davantage sur les secteurs moins exposés aux risques tarifaires.

La saison des résultats peut-elle susciter l'optimisme ? Ou ajouter plus de risques ?
Malgré le récent soulagement du marché suite à la pause tarifaire de Trump, cette saison des résultats pourrait apporter un optimisme supplémentaire — mais comporte également des risques accrus. Si les entreprises américaines montrent de la résilience et fournissent des orientations rassurantes, le rallye pourrait se renforcer, transformant la volatilité récente en opportunité. Les analystes prévoient actuellement une croissance des bénéfices d'environ 8 % pour le deuxième trimestre 2025, légèrement supérieure à celle du premier trimestre, mais la trajectoire reste fortement dépendante du chemin incertain des tarifs, en particulier avec la Chine, et de l'économie en général.

Cependant, les investisseurs doivent rester prudents : si les entreprises ne parviennent pas à exposer de manière convaincante des stratégies pour résister aux tarifs et maintenir leur rentabilité, l'anxiété des investisseurs pourrait rapidement refaire surface, entraînant potentiellement de nouvelles baisses. Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité continue, en interprétant soigneusement les commentaires des dirigeants cette saison des résultats.

Comment les investisseurs peuvent naviguer dans la turbulence
Voici comment vous positionner intelligemment :

• Investisseurs prudents : Priorisez les entreprises stables et de haute qualité avec des bilans solides, des flux de trésorerie prévisibles et des dividendes solides — en particulier dans les secteurs défensifs comme la santé et les services publics.
• Investisseurs tolérants au risque : Envisagez d'acheter sélectivement des noms de haute qualité injustement pénalisés par les tarifs et les fluctuations de sentiment — à condition que les fondamentaux commerciaux à long terme restent solides. Mais évitez de poursuivre agressivement la dynamique, car la pause tarifaire pourrait s'avérer temporaire.

Avant tout, restez discipliné, évitez les ventes paniques et utilisez cette saison des résultats comme une opportunité pour évaluer la solidité des entreprises que vous possédez.

Le moment de vérité du marché
Les marchés votent avec leurs émotions à court terme, mais les fondamentaux pèsent finalement. Le revirement tarifaire de Trump a déclenché un rallye de soulagement sans précédent — mais cela ne signifie pas un "tout est clair". Comme l'a dit l'investisseur légendaire Benjamin Graham : "À court terme, le marché boursier est une machine à voter — mais à long terme, c'est une machine à peser."

Cette saison des résultats est votre chance de peser soigneusement les faits, de naviguer dans l'incertitude et de définir le cap de votre portefeuille à travers une tempête tarifaire encore turbulente. Attachez vos ceintures : la saison des résultats est là, et elle promet de délivrer de la clarté — d'une manière ou d'une autre.