Les résultats trimestriels à retenir, d’Apple à Xior

AB InBev a publié un trimestre solide, marqué par une hausse des ventes de bière, une amélioration des marges et une progression de plus de 23 % du bénéfice par action. La croissance des volumes, la force de marques comme Corona et Stella Artois ainsi qu’un bilan renforcé soutiennent la thèse d’investissement. La Chine reste un point d’attention, mais le principal test sera de savoir si la croissance des volumes peut se maintenir sans l’effet Coupe du Monde.

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Alphabet a bénéficié de la forte croissance de Google Cloud et de revenus publicitaires stables, ce qui montre que l’entreprise tire de plus en plus de revenus de l’IA. Le marché reste toutefois attentif à l’augmentation significative des investissements et au flux de trésorerie disponible négatif. Les investisseurs s’interrogent désormais sur la vitesse à laquelle ces investissements dans l’IA se traduiront en croissance durable des bénéfices. L’action a reculé de plus de 9 %.

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Amazon a surpris positivement grâce à la forte croissance d’AWS, en hausse de 37 %, qui reste le principal moteur de bénéfices du groupe. Les investissements massifs dans l’IA et les centres de données pèsent néanmoins sur le flux de trésorerie disponible. Les investisseurs estiment pour l’instant disposer de suffisamment de preuves que ces investissements soutiennent la croissance future, ce qui a porté l’action 15 % plus haut en fin de séance.

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Apple a enregistré un solide trimestre avec une croissance du chiffre d’affaires de 16 %, soutenue par les bonnes ventes d’iPhone et de Mac. L’entreprise a toutefois averti que les pénuries de puces et de composants pourraient freiner sa croissance dans les prochains trimestres. Les investisseurs surveillent donc de près l’impact de ces contraintes d’approvisionnement ainsi qu’un ralentissement attendu de la croissance des services. L’action a perdu 7 % après cette publication.

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Argenx a de nouveau affiché une forte croissance, portée par le succès mondial du médicament phare Vyvgart. Le bénéfice a plus que doublé et le traitement a obtenu une extension d’autorisation pour un groupe plus large de patients aux États-Unis. Les prochaines échéances déterminantes pour le titre se situent désormais dans le pipeline de développement, avec plusieurs résultats d’études attendus au second semestre.

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Après un solide deuxième trimestre, ASML a relevé ses prévisions pour 2026 et table sur une poursuite de la croissance grâce à la demande soutenue pour les puces liées à l’IA. L’entreprise investit également dans des capacités de production supplémentaires, signe de sa confiance dans la demande à long terme. Des risques subsistent néanmoins, notamment les restrictions à l’exportation et la nature cyclique du marché des semi-conducteurs. L’action a ouvert en hausse de plus de 6 %, avant de subir des prises de bénéfices en cours de séance.

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Barco a combiné un premier semestre difficile avec des signaux prudents d’amélioration. La division Healthcare a particulièrement pesé sur le chiffre d’affaires et la rentabilité, mais un carnet de commandes en hausse et un meilleur deuxième trimestre nourrissent l’espoir d’un redressement. Les investisseurs attendent désormais de voir si Barco pourra concrétiser ses prévisions plus optimistes pour la seconde moitié de l’année.

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Meta démontre déjà aujourd’hui la valeur créée par l’IA grâce à de meilleures performances publicitaires et à des marges élevées. Le défi consiste désormais à justifier l’explosion des investissements dans les centres de données et les puces. Les investisseurs veulent vérifier si l’IA peut non seulement améliorer l’activité publicitaire, mais aussi créer de nouveaux moteurs de croissance. L’action a reculé de 7 %.

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Microsoft est l’un des rares géants technologiques à parvenir déjà à transformer directement ses investissements dans l’IA en chiffre d’affaires grâce à Azure et Copilot. L’attention se porte désormais sur le maintien de la forte croissance du cloud alors que les investissements dans les infrastructures d’IA continuent d’augmenter. Les investisseurs surveillent donc principalement Azure, les marges et les flux de trésorerie afin de vérifier que la course à l’IA reste rentable. Le titre a été récompensé par une hausse de 15 %.

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Proximus reste opérationnellement stable grâce à la croissance du mobile, d’Internet et de la fibre, mais continue de faire face à un flux de trésorerie disponible négatif et à un niveau d’endettement plus élevé. Proximus Global pèse également toujours sur les résultats du groupe, même si la direction observe les premiers signes d’amélioration. Le véritable test sera de savoir si la fibre générera non seulement davantage de clients, mais aussi davantage de liquidités. Les investisseurs semblent eux aussi rassurés : l’action a progressé de 2,8 %.

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Tesla a livré davantage de véhicules et enregistré une hausse de son chiffre d’affaires, mais les marges et les flux de trésorerie ont souffert des investissements massifs dans l’IA, les robotaxis et la robotique. Le marché attend désormais des preuves concrètes que ces nouvelles activités peuvent devenir de véritables moteurs de croissance rentables. Pour l’instant, la hausse des dépenses pèse davantage que les bénéfices futurs promis. L’action a chuté de 17 % après cette publication.

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Xior a confirmé sa solide position sur le marché du logement étudiant grâce à des loyers plus élevés, un taux d’occupation proche de 100 % et la poursuite de l’expansion de son portefeuille. L’entreprise maintient ses prévisions d’une hausse du bénéfice et du dividende en 2026. Les investisseurs restent particulièrement attentifs à l’évolution du niveau d’endettement et à l’impact des taux d’intérêt sur le financement.

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